1/4/2011，“十二五”期間，電信業(yè)總體投資規(guī)模將達(dá)到2萬(wàn)億元

金融投資報(bào) 記者 陳美

   在新興產(chǎn)業(yè)中，3G投資仍然是“十二五”期間的重頭戲。

   有消息稱(chēng)，在“2011年中國(guó)通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展形勢(shì)報(bào)告會(huì)”上，工信部電信研究院通信信息研究所行業(yè)發(fā)展部主任透露，在“十二五”期間，我國(guó)電信業(yè)總體投資規(guī)模將達(dá)到2萬(wàn)億元，其中寬帶投資約占總體投資的80%。

   對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，“十二五”規(guī)劃作為綱領(lǐng)性的指導(dǎo)意見(jiàn)，對(duì)未來(lái)五年經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展具有重要指引。而此次工信部相關(guān)人員明確提出，電信業(yè)在“十二五”總體投資規(guī)模及大體投資結(jié)構(gòu)，可以看作是中央政府對(duì)新一代信息技術(shù)在產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面的具體支持，電信行業(yè)在“十二五”期間的發(fā)展值得期待。

   寬帶 已成為投資重點(diǎn)

   申銀萬(wàn)國(guó)[3.43 2.08%]通信分析師萬(wàn)建軍認(rèn)為，5年2萬(wàn)億通信投資符合預(yù)期，但寬帶投資(移動(dòng)寬帶+固定寬帶)占80%卻超出預(yù)期。如果確實(shí)如工信部規(guī)劃的2009-2011年3G投資4000億，則明年3G投資或達(dá)1500億元，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

   不僅如此，“在移動(dòng)寬帶方面，前期將大量投入到3G建設(shè)，特別是在‘十二五’元年，會(huì)進(jìn)一步投入到3G建設(shè)中，將3G的收尾工作和剩下的資金都投入進(jìn)去。意味著移動(dòng)寬帶的發(fā)展并不會(huì)止步于3G，而2011年完成3G收尾工作，或表示LTE最早將于2012年啟動(dòng)�！比f(wàn)建軍表示。

   湘財(cái)證券通信行業(yè)分析師周明巍在談及寬帶行業(yè)的細(xì)分機(jī)會(huì)時(shí)認(rèn)為，通信固定資產(chǎn)的投資重點(diǎn)將轉(zhuǎn)向有線(xiàn)寬帶網(wǎng)絡(luò)，特別是光網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)；而隨著3G普及率的提高，3G增值應(yīng)用行業(yè)成為潛在的業(yè)績(jī)爆發(fā)點(diǎn)。此外，在下一代互聯(lián)網(wǎng)(IPv6)，企業(yè)通信設(shè)備以及電信網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維等細(xì)分行業(yè)，仍可找到行業(yè)投資亮點(diǎn)。

   光通信 將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)

   由于我國(guó)目前寬帶平均接入網(wǎng)速落后于世界平均網(wǎng)速和消費(fèi)者需求，光通信投資將繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。除光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備行業(yè)持續(xù)受益以外，光纖行業(yè)將突破光纖預(yù)制棒技術(shù)，由此光纖行業(yè)在2011年進(jìn)入第二輪行業(yè)洗牌期。

   根據(jù)電信運(yùn)營(yíng)商的投入計(jì)劃，預(yù)計(jì)2011年電信運(yùn)營(yíng)商寬帶建設(shè)的投資額將同比增長(zhǎng)近47%，達(dá)到680億元。其中，廣電網(wǎng)絡(luò)[10.30 0.29%]雙向改造每年可形成240億元的市場(chǎng)規(guī)模。在智能電網(wǎng)建設(shè)中，配電、接入網(wǎng)是加強(qiáng)的重點(diǎn)。通過(guò)FTTB和FTTH的成本分析，東海證券判斷配套產(chǎn)品彈性最大，設(shè)備類(lèi)產(chǎn)品次之，光纖光纜也有相當(dāng)?shù)脑鲩L(zhǎng)幅度，重點(diǎn)看好在競(jìng)爭(zhēng)中能夠勝出的公司，推薦關(guān)注中天科技[30.85 0.82%]。

   2010年月底，中國(guó)移動(dòng)[77.70 0.65%]如約出手，建設(shè)FTTX(光通信)。由此，中投證券通信分析師王鵬預(yù)測(cè)，運(yùn)營(yíng)商2011年在FTTX建設(shè)上的投入將達(dá)到480億元左右，電信180億，聯(lián)通150億，移動(dòng)150億。總體估算，僅FTTX建設(shè)在2011年引致的光纖需求將在5000萬(wàn)芯公里左右，超出2010年近一倍。在此格局下，預(yù)計(jì)光纖總體需求將保持在9000萬(wàn)芯公里以上，國(guó)內(nèi)目前產(chǎn)能在1億芯公里左右，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題將得到大大緩解。目前，中天科技特種電纜的產(chǎn)品線(xiàn)豐富。受益國(guó)家的投資拉動(dòng)，為未來(lái)的增長(zhǎng)孕育希望。而中天科技所具備的特種電纜差異化技術(shù)壁壘，將為公司不斷尋找到行業(yè)的藍(lán)海，獲得高毛利和業(yè)績(jī)的持續(xù)成長(zhǎng)。

   互聯(lián)網(wǎng) 受益于網(wǎng)絡(luò)升級(jí)

   “下一代互聯(lián)網(wǎng)升級(jí)將刺激互聯(lián)網(wǎng)三大行業(yè)發(fā)展。”湘財(cái)證券通信分析師周明巍稱(chēng)，全球共42.9億個(gè)IPv4的IP地址，由IANA及旗下各大洲共5個(gè)分支機(jī)構(gòu)(RIR)負(fù)責(zé)分配，IANA的IP地址將在明年年中分配完畢，而各分支機(jī)構(gòu)的庫(kù)存地址也將在2012年用完。因此，升級(jí)IP協(xié)議到IPv6，已經(jīng)成為業(yè)界共識(shí)。如此，下一代互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)涉及運(yùn)營(yíng)商基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、業(yè)務(wù)平臺(tái)以及終端的全面改造，其中數(shù)據(jù)通信設(shè)備供應(yīng)商、服務(wù)器提供商是最大也是最早的受益者，業(yè)務(wù)平臺(tái)及IT支撐系統(tǒng)供應(yīng)商也將受益�；�于上述思路，推薦標(biāo)的依次為中興通訊[27.30 2.02%]、烽火通信[41.36 2.55%]、浪潮信息[21.86 3.65%]、神州泰岳[55.89 2.83%]、華勝天成[17.83 2.12%]。

   申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，在“十二五”期間，中興通訊將加速成長(zhǎng)。首先，受益于國(guó)內(nèi)寬帶建設(shè)引爆接入網(wǎng)設(shè)備需求；其次，一旦國(guó)內(nèi)3G投資回升，無(wú)線(xiàn)設(shè)備收入必超預(yù)期；第三，一線(xiàn)運(yùn)營(yíng)商的突破、新興市場(chǎng)的擴(kuò)張保障海外增長(zhǎng)；第四，進(jìn)入圈地效應(yīng)的收獲期。公司靜態(tài)PE目前為29倍，低于39倍的歷史平均值，當(dāng)前價(jià)格是很安全的買(mǎi)點(diǎn)，長(zhǎng)期上漲空間大。

   網(wǎng)規(guī)運(yùn)維 整合大潮促增長(zhǎng)

   對(duì)于網(wǎng)規(guī)運(yùn)維行業(yè)，市場(chǎng)人士表示，整合大潮將促相關(guān)上市公司跨越式增長(zhǎng)。不過(guò)，盡管行業(yè)規(guī)模在千億級(jí)，但份額極分散，競(jìng)爭(zhēng)激烈，因此運(yùn)營(yíng)商需要獲得規(guī)范化的服務(wù)，業(yè)內(nèi)需要規(guī)模效應(yīng)提高效率，行業(yè)整合大潮正在到來(lái)。上市公司利用資本市場(chǎng)將在競(jìng)合中獲得優(yōu)勢(shì)，關(guān)鍵看收購(gòu)兼并的價(jià)格。個(gè)股方面可關(guān)注國(guó)脈科技[18.08 3.14%]。

   湘財(cái)證券認(rèn)為，國(guó)脈科技效率有優(yōu)勢(shì)，增發(fā)將助公司快速成長(zhǎng)。IPv6升級(jí)將為公司帶來(lái)階段性成長(zhǎng)機(jī)遇。現(xiàn)行Internet的IPv4地址將于2011年在IANA分配完畢，全球電信業(yè)將逐漸進(jìn)入升級(jí)IPv6的軌道。這個(gè)過(guò)程將帶給行業(yè)額外每年10%左右的增長(zhǎng)。而公司增發(fā)項(xiàng)目完成后，攤薄可增厚EPS0.17元，給予“增持”評(píng)級(jí)。