10/29/2010，中國產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)，記者 李會，在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域深耕數(shù)年的巨頭們近來不約而同地對資本運(yùn)作產(chǎn)生了濃厚興趣。與利潤相對微薄的生產(chǎn)行業(yè)相比，資本運(yùn)作迅速而豐厚的回報(bào)似乎讓他們更加著迷。

   不過，躁動背后的一絲陰影也籠罩中國的產(chǎn)業(yè)界——對于現(xiàn)階段的中國來說，產(chǎn)業(yè)資本流出、產(chǎn)業(yè)發(fā)展被輕視是不能承受之痛。

   近日，中興通訊[27.95 -0.64%]發(fā)布公告稱，將出資1650萬元與深圳市和康投資管理有限公司共同設(shè)立中興創(chuàng)業(yè)投資基金管理有限公司，專門進(jìn)行創(chuàng)業(yè)投資基金的募集與管理。
 
   早在幾年前，中興通訊出資3000萬元控股60%的深圳市中興集成電路設(shè)計(jì)有限責(zé)任公司(現(xiàn)國民技術(shù)[124.67 -1.56%])，此后經(jīng)運(yùn)作上市，中興通訊持股市值約為26億元，而中興通訊今年上半年的利潤也不過8.77億元。

   不僅以3000萬搏回26億，中興通訊的估值甚至也因此而提高。招商證券[24.34 -1.46%]分析師預(yù)測，這家公司2010～2011年EPS(每股收益)1.08、1.43元，按“2011年25～30倍+國民技術(shù)價值”，半年至一年目標(biāo)價36.7～43.8元，維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

   事實(shí)上，正是幾年前初嘗資本運(yùn)作并大有所獲促成中興通訊此舉。中興通訊不過是眾多投身資本運(yùn)作的產(chǎn)業(yè)大軍中的一員。

   產(chǎn)業(yè)資本轉(zhuǎn)作金融資本，其實(shí)最有代表性的還是聯(lián)想。“柳傳志最感興趣的是資本運(yùn)作。”安邦咨詢高級研究員賀軍向《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者表示。今年8月10日，全國最大的租車公司之一——神州租車新一輪的投資方正式浮出水面，聯(lián)想控股向神州租車投資10億元。通過該輪融資，神州租車獲得了至少10億元的投資，而聯(lián)想控股在神州租車公司所占股權(quán)將超過50%。而且，2008、2009年聯(lián)想移動業(yè)務(wù)的出售與回購也被業(yè)界看作是“左手換右手”的資本運(yùn)作。

   “VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)PE(私募股權(quán)投資)確實(shí)很‘熱’�！敝袚�(dān)投資信用擔(dān)保有限公司企業(yè)融資服務(wù)經(jīng)營事業(yè)二部客戶經(jīng)理許蔚告訴《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者，最近確實(shí)有很多產(chǎn)業(yè)方面的資本涌入。

   有數(shù)據(jù)顯示，僅深圳一地，像中興通訊這樣，分身充當(dāng)風(fēng)投“新兵”的產(chǎn)業(yè)巨頭至少已有40家。而業(yè)界也流傳著“全民PE”的笑談。

   “除了深圳，江浙一帶許多有實(shí)力的企業(yè)都開始關(guān)注并且有不少已經(jīng)投身于資本運(yùn)作了�！辟R軍指出。

   那么，是什么原因讓這些本來埋頭自己行業(yè)的巨頭們開始躁動了呢？

   “目前中國的產(chǎn)業(yè)界利潤回報(bào)都是相對較低的，手握大筆資金，當(dāng)然要考慮保值增值的問題�！痹S蔚認(rèn)為，資本逐利是最根本的原因。

   與此相對，投資行業(yè)似乎恰恰是一個回報(bào)快而且利潤率更高的行業(yè)。“首先，經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長，國內(nèi)市場在增大，企業(yè)成長機(jī)會多，VC就有可能有豐厚回報(bào)；其次，中國資本市場體系的變化有所改善，中小板創(chuàng)業(yè)板建立，對于投資者而言退出渠道多了，機(jī)制有保障�！辟R軍指出。

   不過，如此短平快的資本運(yùn)作對于中國的產(chǎn)業(yè)界而言卻并非好事。

   賀軍認(rèn)為，對于現(xiàn)階段的中國而言，制造業(yè)具有不可代替的重要性，大量產(chǎn)業(yè)資本流出，勢必會削弱產(chǎn)業(yè)發(fā)展的后續(xù)動力；此外，把龍頭企業(yè)流出的資金通過VC注入創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)，再通過上市獲利退出，這對于產(chǎn)業(yè)的持續(xù)性發(fā)展也是不小的考驗(yàn)�！斑@是一個非常值得重視的事情，要想改變這種現(xiàn)狀，中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境還需進(jìn)一步改善。”