8/20/2010，作者 胡玉慧，二季度走勢疲軟的中興通訊(000063，收盤價(jià)22.68元)今日披露了2010年中報(bào)。此前市場擔(dān)憂的業(yè)績倒退并沒有出現(xiàn)，不過營收和凈利潤堪堪10%左右的同比增速，依然創(chuàng)下了公司自2006年以來的新低。

   由于國內(nèi)三大電信運(yùn)營商投資進(jìn)展緩慢，去年公司業(yè)績大增的“引擎”——國內(nèi)市場收入在今年上半年同比只增長了3.47%。而中興通訊自身第一大主業(yè) “運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品”，今年頭6個(gè)月實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入僅同比微增1.08%。

   業(yè)績增速跌至4年來低谷

   中報(bào)顯示，上半年中興通訊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入307.25億元，同比增長10.89%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.77億元，同比增長12.02%；在扣除非經(jīng)常性損益后，凈利潤僅為7.44億元，同比下滑了1.49%；基本每股收益為0.32元；凈資產(chǎn)收益率為4.20%；不分配、不轉(zhuǎn)增。

   上述數(shù)據(jù)創(chuàng)下中興通訊自2006年中期之后的業(yè)績增速新低。受行業(yè)投資周期波動(dòng)影響，2006年公司表現(xiàn)不佳，當(dāng)年中期營收雖然增長1.82%，但凈利潤卻較2005年倒退45%；此后的2007~2009三年間，公司中期業(yè)績營業(yè)收入同比增速分別達(dá)到45%、30%和40.44%，凈利潤指標(biāo)則依次同比增長32%、21%和40%。2010年這份半年業(yè)績，創(chuàng)下公司最近4年的新低。

   業(yè)績疲軟的原因是中興通訊去年業(yè)績增長的主引擎“熄火”。去年同期，公司在海外收入僅同比增長0.7%的情況下，國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)營收149.5億元，同比大增111.7%，占當(dāng)期總營收的54%；而今年上半年公司國內(nèi)市場收入為154.7億元，同比僅增長3.47%，在總營收中的占比下降至50%，而同期海外收入同比增速不到20%。

   中興通訊表示，出現(xiàn)這種情況，主要是由于國內(nèi)3G投資進(jìn)度放緩。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱工信部數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，上半年國內(nèi)電信行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入雖然同比增長5.9%，較去年同期的2.3%為高；但三大運(yùn)營商的投資展開都相對緩慢，基礎(chǔ)電信企業(yè)完成固定資產(chǎn)投資規(guī)模同比下降了29%，中移動(dòng)、中電信、中聯(lián)通在今年頭5個(gè)月實(shí)際完成投資，分別為各自全年計(jì)劃投資額的8.3%、23%和5.3%。

   手機(jī)業(yè)務(wù)成唯一亮點(diǎn)

   按主營業(yè)務(wù)構(gòu)成看，中興通訊第一大主業(yè)運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入190億元，同比僅增長了1.08%，在三項(xiàng)主業(yè)中位列倒數(shù)第一；但是去年同期這項(xiàng)業(yè)務(wù)收入達(dá)到188億元，同比增長46.24%，是公司所有業(yè)務(wù)中增長最快的。

   唯有手機(jī)終端是公司業(yè)績亮點(diǎn)。中興通訊手機(jī)業(yè)務(wù)在上半年延續(xù)了自2006年以來的增長態(tài)勢，報(bào)告期內(nèi)收入達(dá)到78億元，同比增長約4成，為報(bào)告期內(nèi)公司增勢最搶眼的主業(yè)；在主營業(yè)務(wù)收入中的占比，也從去年同期的20%穩(wěn)步提升至25%。

   盡管今年推選了新的總裁向外界彰顯了開拓海外市場的決心，不過從中報(bào)來看，中興通訊依然將業(yè)績增長中心寄托在國內(nèi)市場上。公司在報(bào)告中表現(xiàn)，將繼續(xù)鞏固與國內(nèi)運(yùn)營商的良好合作伙伴關(guān)系，爭取在下半年的重大網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目中鞏固并提升當(dāng)前市場地位；而據(jù)記者了解，盡管目前三大運(yùn)營商3G網(wǎng)絡(luò)已基本建設(shè)完畢，但下半年在基站設(shè)備方面，仍然會(huì)有電信和聯(lián)通早年網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)容升級招標(biāo)，而中移動(dòng)剛剛結(jié)束、規(guī)模超前三期總和的TD四期，也將自今年下半年反應(yīng)到公司業(yè)績中。

   盡管不如上年耀眼，中興通訊的股價(jià)因印度市場利空消息打擊大跌之后，依然受到了機(jī)構(gòu)關(guān)注。中報(bào)顯示，上半年調(diào)研公司的機(jī)構(gòu)隊(duì)伍依舊龐大，特別是進(jìn)入6月之后，高盛、國金、光大、招商等機(jī)構(gòu)都召開了對公司的投資者會(huì)議。而與一季報(bào)相比，持有公司的基金雖然有相當(dāng)大的變動(dòng)，但易方達(dá)旗下共有4只基金進(jìn)入了公司前十大流通股東名單。