8/15/2004，本報記者 王越鵬 北京報道 　盡管小靈通正飽受來自“專業(yè)人士”的質(zhì)疑，盡管7月28日UT斯達(dá)康在納斯達(dá)克的表現(xiàn)每股比華爾街

分析師的預(yù)測低了一美分，但8月10日上午10點(diǎn)吳鷹在北京UT斯達(dá)康總部會議室接受本報記者專訪時依然表現(xiàn)出足夠的自信與從容。“大家三季

度會看到我們的增幅更大。明年估計國際市場的收益會有20億美金，43億美金的營業(yè)額，在這種情況下，在國際市場的收益會達(dá)到40%以上。”
　　作為UT斯達(dá)康(中國)有限公司首席執(zhí)行官兼董事長，吳鷹相當(dāng)一段時間以來一直在大洋上空飛來飛去，很少露面。此時的吳鷹依舊是一臉

大胡子，看上去似乎與以往沒有什么不同，只是在相當(dāng)近的距離內(nèi)你才會發(fā)現(xiàn)他胡須根部隱約露出5-6毫米的白色�！白罱�確實(shí)比較忙，股市的

表現(xiàn)只是暫時的，以前有過下跌50%的時候，那時候我夫人還會著急地打電話給我，問我睡得好不好，但這次她都沒有給我打(電話)�！眳曲椥�

著告訴記者。
　　一美分的意義
　　“差一天就是差一天，真實(shí)比什么都重要”
　　一直以來，華爾街對于所有的企業(yè)來說都是嚴(yán)謹(jǐn)、較真與苛刻的，也正是這種苛刻在某種程度上成就了市場競爭的商業(yè)文明與相對公平，

以及股民眼中心里的公信力。
　　對于創(chuàng)造連續(xù)17次超過華爾街分析師預(yù)測“神話”的UT斯達(dá)康來說，2004年7月28日或許是個別具意味的日子，因?yàn)檫@一天UT斯達(dá)康公布的

第二季度財報顯示，該公司毛利率為25.4%，首度低于公司此前的預(yù)期?UT斯達(dá)康預(yù)期第二季度的毛利率為27%到28%，利潤為4320萬美元，合

每股32美分，比此前華爾街分析師預(yù)測的33美分低了一美分。
　　消息一經(jīng)發(fā)布，UT斯達(dá)康?Nasdaq：UTSI7月28日的股價在納斯達(dá)克下挫了29.31%，這同時也引發(fā)國際國內(nèi)更廣泛關(guān)注，有媒體發(fā)出了“

以國內(nèi)小靈通業(yè)務(wù)為主的UT斯達(dá)康還能走多遠(yuǎn)”的質(zhì)疑。
　　事實(shí)上UT斯達(dá)康這幾年的發(fā)展是非�？斓�。公開數(shù)據(jù)顯示，從上市以來該公司累計平均增長率為106%。2003年比前年增長了100%，今年第

二季度比去年第二季度增長了70%�！斑@在全世界的電信行業(yè)里沒有第二家可以做到，我們現(xiàn)在按營業(yè)額算已經(jīng)排到了全球電信業(yè)的第十位�！� 

吳鷹告訴記者，“前一陣子公布第二季度業(yè)績下跌，這是因?yàn)槲覀兊拿抗捎�利沒有達(dá)到預(yù)期值。雖然每股盈利差一美分，但是投資者認(rèn)為也是

不行的。其實(shí)，原因是我們有一個日本的合同，只差一天就可以做完，如果那一單的合同做進(jìn)來，我們的每股盈利會超過華爾街預(yù)測�！�
　　吳進(jìn)一步解釋說，“我們到了7月1號才拿到客戶的認(rèn)可，所以只能將業(yè)績算入第三季度�！闭劦竭@“一美分的意義”，吳鷹坦言：“這說

明兩件事，從好的方面講，就是UT斯達(dá)康非常遵守財務(wù)制度，我們不光是把合同簽了，把貨發(fā)了，把錢收了，我們還要有一個最終的驗(yàn)收確認(rèn)

證明。但是從不好的方面來講，這暴露了公司在持續(xù)高速增長的同時，管理上還是有一定的不足。”
　　“差一天就是差一天，說明你沒有做到的”吳鷹表示，“我們因此正在加快UT斯達(dá)康的內(nèi)部管理的改進(jìn)以提高我們的效率與速度，例如我

們雇傭了全球一流的顧問公司來改善我們?nèi)�球的供�?yīng)鏈。這件事情如果我們能夠做好，將使我們整個營業(yè)額提高1到2個百分點(diǎn)。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在

每年接近30億美金的營業(yè)額，如果提高2個百分點(diǎn)就是6000萬美金。所以我們花一些錢主要是為了提升公司的管理。”
　　“真實(shí)對于上市公司來講比什么都重要”，有趣的是二季度這“一美分的差距”或許會讓UT斯達(dá)康三季度有更好的表現(xiàn)。吳鷹透露：“我

剛才講的日本的單子會放到第三季度，大家會看到更大的增幅。而且到現(xiàn)在為止，我們在全世界上半年拿到的訂單有4億美金。我們預(yù)期今年會

有6億美金的營業(yè)額來自國際市場，且合同遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這些，UT斯達(dá)康將繼續(xù)表現(xiàn)出非常強(qiáng)勁的發(fā)展勢頭。”
　　8%與8%的不同
　　“我很欣賞戴爾模式，不會被華爾街牽著鼻子走”
　　在最近的《商業(yè)周刊》評選全球科技百強(qiáng)榜單中，UT斯達(dá)康以99.9%的年增長率名列“最快增長”的第五名，此外UT斯達(dá)康還被《財富》雜

志評為“全球25家成長最快的企業(yè)”，被Finance Asia 雜志評為中國管理最佳的十大企業(yè)，在所有“中國股”中可謂是絕無僅有。
　　企業(yè)能否持續(xù)高速發(fā)展在某種程度上講，不僅取決于其產(chǎn)品的定位，更取決于其應(yīng)用的商業(yè)模式及這種模式的執(zhí)行情況。
　　“UT斯達(dá)康的低毛利、低運(yùn)營成本和可持續(xù)的盈利模式是在殘酷的市場競爭中形成的。”吳鷹告訴記者，“UT斯達(dá)康上個季度的毛利是

25.4%，這使投資者擔(dān)心這么低的毛利怎樣賺錢。但UT斯達(dá)康不愿意賣高價，你做產(chǎn)品有一個原材料的成本，還有生產(chǎn)費(fèi)用，在中國做肯定比在

其他地方做要低�！� 
　　電信咨詢公司諾盛的一位分析師認(rèn)為，UT斯達(dá)康的增長壓力并不在業(yè)績增長，而是盈利速度的放緩。走下神壇對UT是一件好事，而海外投

資者對UT的投機(jī)心態(tài)卻沒有相應(yīng)落地。
　　“華爾街也需要了解我們的這個模式。不久前我見過麥克·戴爾，我很欣賞戴爾的模式，我認(rèn)為這個公司還是很不簡單的。因?yàn)榈搅爽F(xiàn)在

這樣的規(guī)模還在這么快地增長——今年是500億美金的增長。他們原來的模式也是被華爾街的投資家和分析師批評的，因?yàn)楫?dāng)時思科公司有百分

之二十幾的毛利，但是現(xiàn)在戴爾公司還是做得非常好的�！�
　　說這番話時吳鷹恰巧在翻動他桌上的DELL筆記本電腦：“對UT斯達(dá)康來講，我們不能被華爾街牽著鼻子走，因?yàn)槲覀兊慕^大部分市場都是

在中國，不可能有高利潤。要做好公司既需要創(chuàng)新的激情，又需要戰(zhàn)略的理性。” 
　　憑什么做43億美金
　　“在國際市場的收益會達(dá)到40%以上”
　　或許對大多數(shù)人來講小靈通遠(yuǎn)比UT斯達(dá)康更知名和更具有品牌效應(yīng)，但真正了解情況的業(yè)內(nèi)人士都知道，作為創(chuàng)新型國際通信公司，UT斯

達(dá)康已經(jīng)從以無線市話為主導(dǎo)的成功起步與快速增長，發(fā)展到今天擁有覆蓋通信產(chǎn)業(yè)全領(lǐng)域的寬帶、軟交換、3G、光傳輸、無線市話五大核心

業(yè)務(wù)的穩(wěn)步成長與日益成熟階段，形成了多元化的產(chǎn)業(yè)布局、國際化的發(fā)展戰(zhàn)略。
　　盡管2000年UT中國以外的業(yè)務(wù)收入只占l%，不到10個人負(fù)責(zé)，但現(xiàn)在卻攀升到了接近20%，幾百個人負(fù)責(zé)。其分公司和分支機(jī)構(gòu)也開到了美

國、日本、墨西哥、印度、歐洲等十幾個國家和地區(qū)。
　　從2004年1月1日開始為了加強(qiáng)公司國際化的進(jìn)程，吳鷹一直在不同的城市與國家上空飛來飛去，親自去開拓一些除了印度和日本的亞洲市

場�！拔覀児�司在國際市場的進(jìn)程速度是非�？斓�，我想這主要得益于UT斯達(dá)康管理層的結(jié)構(gòu)就是國際化的，我們這些人都有國際化的管理經(jīng)

驗(yàn)�！眳潜硎尽�
　　吳鷹告訴記者：“實(shí)際上我們進(jìn)入國際市場的時間比較短，只有短短4年的時間。但估計明年在國際市場的收益會有20億美金，其中8億美

元是3G，還有12億美元是其他的產(chǎn)品。營業(yè)額將達(dá)到43億美金，收益會達(dá)到40%以上�！�
　　UT斯達(dá)康去年年初收購了3COM下面的子公司。這個每年虧損1億美金的公司在被收購之后的第二個季度就開始盈利，今年利潤貢獻(xiàn)將超過

2000萬美金。而第二個被收購的是隸屬韓國的現(xiàn)代集團(tuán)的一個公司——做CDMA基站，該公司在這個方面大概投入了2.6億美金，有3000多項(xiàng)專利

。此后UT斯達(dá)康又收購了加拿大的一個公司，該公司主要做CDMA的核心網(wǎng)。
　　從系統(tǒng)上講，這三大收購之后，UT斯達(dá)康就解決了全部CDMA的解決方案。
　　“但是從小靈通的角度來看，光提供系統(tǒng)是不行的，所以我們在今年5月份的時候收購了ACC這個公司，這樣我們就可以提供整個CDMA的全

部解決方案�！眳曲棻硎荆�“第四步對我們來講是一個非常好的收購，該公司在美國市場上一年的銷售額是8億到10億美金，而我們只花了1.65

億美金收購�！�
　　在寬帶和軟交換方面，UT斯達(dá)康在日本已經(jīng)拿到的合同超過3億美元，同時還有數(shù)億美金的合同在談判。而在3G方面，吳鷹稱：“從我們目

前的成果看，我們已經(jīng)走在國際先進(jìn)企業(yè)的前面。UT斯達(dá)康已經(jīng)在國外簽了幾個大合同，但是現(xiàn)在還不能宣布，而且我們今年很可能在這些項(xiàng)

目上盈利。”
　　吳鷹在采訪結(jié)束前透露，UT斯達(dá)康的手機(jī)銷量有可能在明年超過系統(tǒng)的銷售額，其商務(wù)模式將有改變。