7/8/2004，中國(guó)信息產(chǎn)業(yè)網(wǎng)-人民郵電報(bào) 中國(guó)移動(dòng)似乎一直是業(yè)界視線(xiàn)的焦點(diǎn)，不論行事如何低調(diào)，客戶(hù)和網(wǎng)絡(luò)規(guī)模雙居世界首位的巨人形象總讓人們難以忽略它的存在。近期，中國(guó)移動(dòng)再次躍入人們視野，但這次它以國(guó)內(nèi)電信企業(yè)資本運(yùn)作的翹楚形象出現(xiàn)——
　　曾經(jīng)，資本裹著一身的神秘色彩讓國(guó)內(nèi)電信業(yè)止步，因?yàn)樗�顯得高深莫測(cè)，這一切是在8年前。如今，資本已經(jīng)成為電信行業(yè)最熱門(mén)的詞匯，國(guó)內(nèi)電信企業(yè)紛紛到資本市場(chǎng)報(bào)到，因?yàn)樗�的出現(xiàn)真實(shí)地改變了中國(guó)電信業(yè)發(fā)展的軌跡。
　　1997年10月，廣東、浙江兩省移動(dòng)通信資產(chǎn)注入中國(guó)移動(dòng)(香港)有限公司〔原名中國(guó)電信(香港)有限公司〕，在香港和紐約兩地上市，開(kāi)了“整體上市，分步實(shí)施”之先河。今年6月16日，中國(guó)移動(dòng)(香港)收購(gòu)最后10省區(qū)通信資產(chǎn)，歷時(shí)8年的整體上市計(jì)劃至此畫(huà)上圓滿(mǎn)句號(hào)。
　　完成整體上市后，中國(guó)移動(dòng)成為首家在中國(guó)內(nèi)地所有31個(gè)省份經(jīng)營(yíng)電信業(yè)務(wù)的海外上市電信企業(yè)。而整體上市這一過(guò)程，也被認(rèn)為是對(duì)“整體上市，分步實(shí)施”模式的首次完整兌現(xiàn)，具有帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)加快資本運(yùn)作進(jìn)程的意義。對(duì)于中國(guó)移動(dòng)而言，整體上市，意味著經(jīng)過(guò)八年八次資本運(yùn)作真正完成了從融資到融制的進(jìn)程，穩(wěn)健的成長(zhǎng)性使其成為實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的楷模。
　　回溯：八年八次資本運(yùn)作
　　從上個(gè)世紀(jì)90年代至今，打破壟斷堅(jiān)冰，完善市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，電信改革可謂波瀾四起。但是記者遇到的很多“老郵電”都說(shuō)，大刀闊斧的改革中最讓他們歷歷在目的是中國(guó)移動(dòng)(當(dāng)時(shí)名為中國(guó)電信)的海外上市。
　　1997年10月的香港正在經(jīng)受“亞洲金融風(fēng)暴”的考驗(yàn)。就在這時(shí)，以廣東和浙江兩省的移動(dòng)業(yè)務(wù)為主業(yè)的中國(guó)移動(dòng)(香港)有限公司〔原名中國(guó)電信(香港)有限公司〕掛牌成立了，并準(zhǔn)備在紐約和香港上市。經(jīng)歷了香港股市一落千丈的投資銀行家們都在猜想：中國(guó)移動(dòng)如何定價(jià)？結(jié)果會(huì)怎樣？結(jié)果是上市后中國(guó)移動(dòng)力挽狂瀾，籌集了42億美元，成功地拉開(kāi)了中國(guó)電信業(yè)走向海外資本市場(chǎng)的序幕。
　　其實(shí)，中國(guó)移動(dòng)與資本市場(chǎng)的第一次親密接觸，遠(yuǎn)不是一個(gè)企業(yè)的行為，更多的是承擔(dān)了為中國(guó)電信業(yè)改革探路的重任�，F(xiàn)在普遍認(rèn)為，在當(dāng)時(shí)整個(gè)電信業(yè)還是一家經(jīng)營(yíng)的背景下，中國(guó)移動(dòng)的海外上市，是用國(guó)際化的現(xiàn)代企業(yè)制度來(lái)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的一次偉大嘗試。
　　隨后，中國(guó)移動(dòng)一次比一次更大手筆地?fù)軇?dòng)了資本車(chē)輪。1998年中國(guó)移動(dòng)(香港)收購(gòu)江蘇移動(dòng)通信資產(chǎn)；1999年，收購(gòu)河南等三省移動(dòng)通信資產(chǎn)；2000年，收購(gòu)北京等7省移動(dòng)通信資產(chǎn)；2001年，中國(guó)移動(dòng)(香港)通過(guò)全資子公司廣東移動(dòng)在國(guó)內(nèi)發(fā)行50億元企業(yè)債券；2002年，中國(guó)移動(dòng)(香港)依然通過(guò)廣東移動(dòng)在國(guó)內(nèi)發(fā)行總額80億元的企業(yè)債券；2002年，中國(guó)移動(dòng)(香港)收購(gòu)安徽等8省移動(dòng)通信資產(chǎn)。2004年，中國(guó)移動(dòng)(香港)收購(gòu)內(nèi)蒙古等10省區(qū)移動(dòng)通信資產(chǎn)以及中國(guó)移動(dòng)通信有限公司和京移通信設(shè)計(jì)院有限公司100%的資產(chǎn)。
　　收購(gòu)最后10省資產(chǎn)是中國(guó)移動(dòng)完成整體上市的最后一次收購(gòu)。6月16日，中國(guó)移動(dòng)(香港)股東特別大會(huì)獨(dú)立股東以99.99%的高票率通過(guò)收購(gòu)議案。至此，歷經(jīng)8年，中國(guó)移動(dòng)完成整體上市計(jì)劃。
　　對(duì)于中國(guó)移動(dòng)的最后一次收購(gòu)，海外投資者普遍表示接受。自4月底公布收購(gòu)計(jì)劃至今，中國(guó)移動(dòng)的股價(jià)攀升了10%左右。匯豐證券鑒于目前中國(guó)移動(dòng)股價(jià)相對(duì)于其他移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的市盈率而言較低，調(diào)高其投資評(píng)級(jí)，由目前“持有”調(diào)升至“增持”，目標(biāo)價(jià)由23元增至27元。預(yù)計(jì)中國(guó)移動(dòng)新收購(gòu)10家公司的網(wǎng)絡(luò)獲益將在明年顯現(xiàn)，明年每股盈利有望增至2.18元，升幅10.9%。
　　中國(guó)移動(dòng)高層表示，整體上市將進(jìn)一步鞏固中國(guó)移動(dòng)作為以用戶(hù)計(jì)世界最大移動(dòng)運(yùn)營(yíng)商的地位，為進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)、增強(qiáng)財(cái)務(wù)實(shí)力、提高股東價(jià)值提供了良好的契機(jī)，預(yù)計(jì)2004年的每股盈利將獲得增厚。
　　香港投資銀行分析師認(rèn)為，整體上市更利于投資者透明地看待中國(guó)移動(dòng)資產(chǎn)及運(yùn)營(yíng)狀況，此舉標(biāo)志著中國(guó)移動(dòng)的徹底市場(chǎng)化。通過(guò)整體上市，中國(guó)移動(dòng)將在內(nèi)部管理以及市場(chǎng)策略方面更加統(tǒng)一和靈活，在全球開(kāi)拓、價(jià)值鏈合作和備戰(zhàn)3G等方面將具備諸多優(yōu)勢(shì)。注目：
　　上市引發(fā)脫胎換骨如果說(shuō)中國(guó)移動(dòng)發(fā)展高歌猛進(jìn)得益于日益良好的電信市場(chǎng)環(huán)境的話(huà)，那么中國(guó)移動(dòng)對(duì)外業(yè)務(wù)和服務(wù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的確立、對(duì)內(nèi)日益完善的管理和考核體系的建立不能不說(shuō)是上市改制帶來(lái)的變化，而這些恰恰是對(duì)整體發(fā)展高歌猛進(jìn)最根本的支撐。從這個(gè)意義上說(shuō)，海外上市引發(fā)了中國(guó)移動(dòng)從內(nèi)到外的脫胎換骨。
　　中國(guó)移動(dòng)海外上市，融資只是一個(gè)方面，通過(guò)融資實(shí)現(xiàn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、管理理念與方法的提高才是最根本的，這是選擇海外上市的根本原因。前中國(guó)國(guó)際金融公司董事總經(jīng)理許小年博士表示，事實(shí)上從一開(kāi)始決策層在批準(zhǔn)國(guó)企海外上市的時(shí)候，考慮的就不僅是融資，而是要推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的改革。
　　經(jīng)過(guò)上市的洗禮，中國(guó)移動(dòng)完善了治理結(jié)構(gòu)。所有者和經(jīng)營(yíng)者明確分離，尤其是國(guó)資委成立后，資本所有權(quán)被分解為股權(quán)、法人資產(chǎn)控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)管理執(zhí)行權(quán)和監(jiān)督權(quán)，相應(yīng)地產(chǎn)生了股東會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理班子和監(jiān)事會(huì)，實(shí)現(xiàn)了“產(chǎn)權(quán)明晰”。股東追求企業(yè)價(jià)值最大化的動(dòng)機(jī)，必然使它選擇最善經(jīng)營(yíng)管理的董事和經(jīng)理作為企業(yè)的管理者，從而在無(wú)形中將產(chǎn)權(quán)分離落到了實(shí)處。上市以后，中國(guó)移動(dòng)員工的思想觀念發(fā)生了很大的變化。隨著人事用工制度的轉(zhuǎn)變和激勵(lì)機(jī)制的建立，員工對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)已經(jīng)演化成了對(duì)自己負(fù)責(zé)，每個(gè)人都把自己的命運(yùn)和企業(yè)的命運(yùn)緊密相連。天津移動(dòng)員工的一句話(huà)說(shuō)得非常形象：“對(duì)股東負(fù)責(zé)就是對(duì)自己的飯碗負(fù)責(zé)。”由于中國(guó)移動(dòng)有很多股東是海外投資者，因此與國(guó)際接軌就是理所當(dāng)然了，取消關(guān)聯(lián)交易、杜絕違規(guī)經(jīng)營(yíng)、嚴(yán)格的財(cái)務(wù)審計(jì)、規(guī)避新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、完善工作流程、提高管理者素質(zhì)，中國(guó)移動(dòng)開(kāi)始用上市公司的游戲規(guī)則要求自己。此外，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)(如會(huì)計(jì)師事務(wù)所等)的監(jiān)督、行業(yè)道德規(guī)范、社會(huì)輿論及投資者的要求等外部運(yùn)行環(huán)境，迫使中國(guó)移動(dòng)逐漸成熟。
　　轉(zhuǎn)換機(jī)制與國(guó)際企業(yè)接軌，每個(gè)企業(yè)都在努力地做，但在上市這個(gè)外力的推動(dòng)下，可能進(jìn)展的速度更快，做得更好，這一點(diǎn)在中國(guó)移動(dòng)顯而易見(jiàn)。1998年1月27日，中國(guó)移動(dòng)股票成為香港恒生指數(shù)成分股，并于2002年和2003年連續(xù)入選《福布斯》“全球400家A級(jí)最佳大公司”。據(jù)國(guó)資委評(píng)審，2003年中國(guó)移動(dòng)在國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力統(tǒng)計(jì)中綜合得分排名第一。在《財(cái)富》雜志世界500強(qiáng)的排名中，中國(guó)移動(dòng)排名持續(xù)大幅提升，由2001年的第336位提升至2003年的第230位。
　　前不久，中國(guó)移動(dòng)張立貴總經(jīng)理榮獲GSM協(xié)會(huì)最高級(jí)別年度獎(jiǎng)項(xiàng)——“2004年度GSM協(xié)會(huì)主席獎(jiǎng)”。GSM協(xié)會(huì)主席克萊格·俄里奇在頒獎(jiǎng)時(shí)由衷地贊嘆：“中國(guó)移動(dòng)現(xiàn)已成為全球通信產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者之一�！笨梢哉f(shuō)，中國(guó)移動(dòng)通過(guò)上市以及在資本市場(chǎng)上的突出表現(xiàn)，使其良好的成長(zhǎng)性、強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和巨人式的國(guó)際企業(yè)形象得到了海內(nèi)外的高度認(rèn)可。
　　期待：精細(xì)管理強(qiáng)化執(zhí)行
　　八年八次資本運(yùn)作，海外投資者的追捧無(wú)疑使中國(guó)移動(dòng)成為電信企業(yè)在資本市場(chǎng)中的翹楚，也是對(duì)中國(guó)移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和客戶(hù)規(guī)模雙居世界首位的規(guī)模式發(fā)展的充分認(rèn)可。但是，隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇和市場(chǎng)飽和度的提高，規(guī)模發(fā)展的潛力已經(jīng)在中國(guó)移動(dòng)得到了充分的發(fā)掘，投資人不禁要問(wèn)中國(guó)移動(dòng)如何保持效益的增長(zhǎng)？畢竟以龐大的人口數(shù)量和低普及率來(lái)證明市場(chǎng)潛力的說(shuō)法在運(yùn)營(yíng)商“增量不增收”的現(xiàn)實(shí)面前已經(jīng)日益蒼白。
　　專(zhuān)家認(rèn)為，對(duì)于完成整體上市的中國(guó)移動(dòng)來(lái)說(shuō)，規(guī)模型增長(zhǎng)已經(jīng)結(jié)束，短期內(nèi)不會(huì)再有收購(gòu)計(jì)劃，怎樣挖掘內(nèi)部潛力，提升內(nèi)部管理和經(jīng)營(yíng)水平，以?xún)?nèi)涵式的增長(zhǎng)來(lái)回報(bào)股東應(yīng)該成為重點(diǎn)。
　　記者注意到，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)充分認(rèn)識(shí)到了這一點(diǎn)。去年7月份中國(guó)移動(dòng)總經(jīng)理座談會(huì)提出，從規(guī)模型發(fā)展向規(guī)模效益型發(fā)展轉(zhuǎn)變，從經(jīng)驗(yàn)型管理向分析型管理轉(zhuǎn)變，從部門(mén)條塊式經(jīng)營(yíng)向團(tuán)隊(duì)式經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)變。早在一年前的這次僅有內(nèi)部各省級(jí)公司老總參加的高層會(huì)議上，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)為完成整體上市后投資者會(huì)出現(xiàn)的困惑想到了對(duì)策。
　　2004年中國(guó)移動(dòng)工作會(huì)議上進(jìn)一步明確提出，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)從以企業(yè)擴(kuò)張、投資拉動(dòng)為主的規(guī)模型發(fā)展階段轉(zhuǎn)向以企業(yè)價(jià)值最大化為核心發(fā)展目標(biāo)、以市場(chǎng)需求為基本驅(qū)動(dòng)力、以精細(xì)管理為主要管理方式、以團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)為總體經(jīng)營(yíng)理念的規(guī)模效益型發(fā)展階段。進(jìn)入這一關(guān)鍵性轉(zhuǎn)變期，各級(jí)企業(yè)要立足創(chuàng)造更大價(jià)值，自覺(jué)調(diào)整發(fā)展思路和管理理念，盡快實(shí)現(xiàn)由大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變。這一戰(zhàn)略謀劃與全國(guó)信息產(chǎn)業(yè)工作會(huì)議提出的“實(shí)現(xiàn)從電信大國(guó)走向電信強(qiáng)國(guó)”的整體戰(zhàn)略目標(biāo)不謀而合、完全一致�？偨�(jīng)理張立貴特別強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)深化落實(shí)“服務(wù)與業(yè)務(wù)領(lǐng)先”戰(zhàn)略重點(diǎn)，樹(shù)立科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)施精細(xì)管理，提升執(zhí)行能力，努力實(shí)現(xiàn)中國(guó)移動(dòng)全面、協(xié)調(diào)、持續(xù)發(fā)展。
　　2004年被中國(guó)移動(dòng)內(nèi)部人士認(rèn)為是企業(yè)發(fā)展由規(guī)模型階段轉(zhuǎn)向規(guī)模效益型階段的關(guān)鍵一年。為實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，強(qiáng)化精細(xì)管理、提升執(zhí)行能力被中國(guó)移動(dòng)各級(jí)企業(yè)放到了突出的戰(zhàn)略位置。精細(xì)管理的本質(zhì)意義是對(duì)戰(zhàn)略和目標(biāo)分解細(xì)化和落實(shí)的過(guò)程�？梢哉f(shuō)，規(guī)范企業(yè)運(yùn)作、明確管理目標(biāo)、細(xì)化管理單元、改進(jìn)管理方式，確保管理高效準(zhǔn)確到位，是中國(guó)移動(dòng)實(shí)現(xiàn)效益型發(fā)展的重要保證。而一個(gè)沒(méi)有執(zhí)行能力的企業(yè)肯定是沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力的。提升企業(yè)的執(zhí)行能力也應(yīng)該是中國(guó)移動(dòng)的一個(gè)工作重點(diǎn)。目前，中國(guó)移動(dòng)正在以加快員工隊(duì)伍建設(shè)為切入點(diǎn)，尤其是通過(guò)強(qiáng)化績(jī)效管理提升整體執(zhí)行能力。
　　近日，中國(guó)移動(dòng)總經(jīng)理張立貴在慶祝建黨83周年大會(huì)上再次強(qiáng)調(diào)，在看到業(yè)績(jī)的同時(shí)，也要看到業(yè)績(jī)背后的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題，要真正樹(shù)立科學(xué)的發(fā)展觀，講求效益，把握好發(fā)展的節(jié)奏，制訂科學(xué)、合理的經(jīng)營(yíng)策略，推動(dòng)企業(yè)從規(guī)模型發(fā)展向規(guī)模效益型發(fā)展轉(zhuǎn)變。記者了解到，張立貴總經(jīng)理是在掌握中國(guó)移動(dòng)上半年發(fā)展態(tài)勢(shì)良好的基礎(chǔ)上作出上述發(fā)言的。
　　正是基于中國(guó)移動(dòng)對(duì)自身發(fā)展階段和經(jīng)營(yíng)管理策略的準(zhǔn)確把握，中國(guó)移動(dòng)在最后收購(gòu)了業(yè)務(wù)發(fā)展較一般的10省區(qū)移動(dòng)通信資產(chǎn)后，其良好的成長(zhǎng)性仍然得到海外機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的認(rèn)可。著名評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國(guó)際近日調(diào)高了中國(guó)移動(dòng)高級(jí)無(wú)抵押外幣評(píng)級(jí)。
　　我們期待，作為電信企業(yè)資本運(yùn)作翹楚的中國(guó)移動(dòng)，能在擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)注重內(nèi)部效益提升，實(shí)現(xiàn)從規(guī)模型發(fā)展向規(guī)模效益型發(fā)展的轉(zhuǎn)變，盡早躋身世界一流通信企業(yè)。
　　(李軍 人民郵電報(bào))