10/17/2003,賽迪網(wǎng)訊:一直處于郁悶狀態(tài)的3支中國電信股，近日終于守得“云開日出”時。10月份，香港股市上的3支內(nèi)地電信股，中移 動(0941)、中聯(lián)通(0762)和中電信(0728)紛紛上揚，其幅度之大，持續(xù)能力之強，在近年來頗為少見。
　　10月10日，中移 動的股票價格收于22.9元，為中國移 動(香港)52周來新高，而隨后其上升之勢仍然不止。中聯(lián)通的價格收于6.9元，其間不斷沖擊7.0元的高度。而固定網(wǎng)絡(luò)運營商———中國電信也沒有甘于寂寞，近日在香港股市上也獲得了揚眉吐氣的機會。10月10日，中國電信收價于2.4元，同樣為一年來的新高。
　　受到香港股市利好消息的刺激，登陸中國滬市的中國聯(lián)通(600050)也一掃前段時間主板市場上全面飄綠的頹勢，在10月11日一度摸高至3.28元，漲幅達到4.12%。
利好消息“助升”內(nèi)地電信股
　　在接受《通信產(chǎn)業(yè)報》記者專訪時，證券業(yè)專業(yè)人士紛紛表示，由于一系列的利好消息，中國電信股港市飆升自然在所難免。
　　北京證券有限責(zé)任公司研究發(fā)展中心副總經(jīng)理、高級分析師劉景德對《通信產(chǎn)業(yè)報》記者說：“與2002年不同，時下全球電信業(yè)復(fù)蘇跡象明顯，因而國內(nèi)電信業(yè)前景更趨明朗�！痹谇耙欢螘r間，德國電信和NTT Do Co Mo等全球一流的電信運營商一系列出乎意料的表現(xiàn)，令投資者們重新將目光投向了一度遭遇冷落的電信股。
　　而更令人不可忽視的是，香港股票市場的全面飄紅，使得內(nèi)地電信股的復(fù)蘇理所當(dāng)然。中國銀河證券研究中心王國平對《通信產(chǎn)業(yè)報》記者說：“這3支股票大幅上漲，主要原因就在于香港股市整體都在上漲�！蓖鯂�平認(rèn)為，3支電信股本身并沒有太多的利好消息，這次飆升主要原因在于香港股市的“水漲船高”。興安證券北京營業(yè)部首席分析師樂松也認(rèn)為股市的普漲是主因。
　　不過，內(nèi)地3支股票此次表現(xiàn)顯眼，確實也自有其獨到之處。摩根大通稱，中國移 動和中國聯(lián)通的增長前景可能好于預(yù)期。實際上，正是基于這種認(rèn)識，海外的投資者們紛紛調(diào)高了對中國內(nèi)地3支電信股的評級。穆迪調(diào)高了中國移 動的信用評級，由Baa2至Baa1，前景展望為“穩(wěn)定”。據(jù)了解，這也是穆迪給予中國企業(yè)最高的信用評級。而包括高盛、雷曼兄弟、荷蘭投資銀行等諸多國際著名投資機構(gòu)紛紛對中國聯(lián)通作出利好評價。荷蘭投資銀行近期指出，該行已經(jīng)調(diào)整中國聯(lián)通紅籌等級由持有至買入，并預(yù)期聯(lián)通有望在未來幾周達到每股8港元。
　　而就在今年的4月份，受到SARS、CDMA盈利前景不明和移 動市場競爭激烈因素的影響，聯(lián)通的股價跌至3.8港元的低谷。一位證券分析師對《通信產(chǎn)業(yè)報》記者說：“在香港股市上，內(nèi)地電信運營商的價格被低估了�！币蚨�，此次價格上揚，被業(yè)內(nèi)人士視為三大內(nèi)地電信運營商股票價格的一次“撥亂反正”。據(jù)了解，目前聯(lián)通紅籌市值大約為850億港元，較4月份回漲了近400億港元。曾為投資者詬病的CDMA盈利難題，也似乎有了初步的答案。據(jù)了解，中國聯(lián)通上海、北京、遼寧、山東、浙江等省市CDMA業(yè)務(wù)已經(jīng)率先實現(xiàn)了盈利。
　　有分析師認(rèn)為，移 動通信市場上的競爭雖然白熱化，但是與半年前相比已經(jīng)有序得多，而PHS政策風(fēng)險所帶來的不確定性因素也在退化。經(jīng)過6個多月的市場整合，三大運營商向電信服務(wù)商轉(zhuǎn)型的輪廓已經(jīng)越來越清晰了。
　　劉景德說：“國外的企業(yè)紛紛看好中國經(jīng)濟，希望通過香港股市來投資中國國企，所以目前這3支股票都有大的資本注入，這也確實造成了它們的上揚�！辈贿^，有業(yè)內(nèi)人士分析，由于中國因素的作用，全球的熱錢加快了向中國市場的流動，在香港上市的3家內(nèi)地電信股自然是這些熱錢重點關(guān)注的對象。
“龍頭”效應(yīng)不明顯
　　不過，盡管3支電信股的聲勢喜人，然而股票分析師們卻并不看好它們此次“上揚”的戰(zhàn)略意義。這與2002年他們對電信股的評價對比明顯。
　　瑞士信貸第一波士頓中國研究部主管陸運剛在撰文評述2002年香港上市的幾支電信股時用“慘勝”二字形容，認(rèn)為是中國移 動和中國聯(lián)通這兩只大型電信股票，為投資者帶來相當(dāng)正面的回報。
　　“在這次普漲中，電信行業(yè)的漲幅并不是龍頭�！迸d安證券北京營業(yè)部首席分析師樂松說：“今后這3支股票應(yīng)該會繼續(xù)增長，但不會是龍頭�！�
　　由于世界電信業(yè)的走勢良好，劉景德說：“在短期內(nèi)這3支股票有可能會產(chǎn)生震蕩，因為近期上揚較快，但是中長期前景看好�！�
　　聯(lián)通差異性表現(xiàn)突出
　　劉景德在接受《通信產(chǎn)業(yè)報》記者采訪時表示，由于中國聯(lián)通同時登陸了香港股市和滬市主板市場，因而與中國電信和中國移 動相比，中國聯(lián)通在此次股市上揚中的特點明顯。
　　據(jù)了解，中國聯(lián)通近三年來，主業(yè)利潤率一直保持在40%以上。截至2003年8月31日，中國聯(lián)通的GSM移 動用戶累計達到6098.4萬戶，CDMA移 動用戶累計達到1204.5萬戶。日前，聯(lián)通GSM網(wǎng)絡(luò)與CDMA網(wǎng)絡(luò)兼容性測試獲得初步成功，這將為其在第三代移 動通信發(fā)展環(huán)境中獲得巨大的增值業(yè)務(wù)奠定堅實的基礎(chǔ)。在CDMA方面，聯(lián)通今年的目標(biāo)是使其用戶突破2000萬，成為全球第二大CDMA電信商。為此，在過去幾個月，聯(lián)通在全國發(fā)動了“綠色颶風(fēng)”行動，并且市場反映良好，日均入網(wǎng)用戶達到5萬名。
　　劉景德說：“目前港股的上揚，定會使聯(lián)通在滬市的A股跟著上揚，但是上揚的幅度肯定會小于紅籌股，從而又反過來使香港的紅籌股受到抑制�！�
　　由于香港股市的刺激，一度疲軟的內(nèi)地主板市場也于近日強力回暖，聯(lián)通“腳踏兩船”的表現(xiàn)，很有可能成為國際資本試水中國股市的溫度計。