12/6/2002,雖然頗費(fèi)周折，中國(guó)電信還是成功地在美國(guó)紐約和中國(guó)香港兩地上市。但中國(guó)電信此前所做的種種努力并沒有能夠激發(fā)投資者的熱情，在紐約上市首日，其美國(guó)存托憑證(境外企業(yè)在美國(guó)上市普遍使用的一種相當(dāng)于股票的憑證)收于17.50美元，較其18.98美元的發(fā)行價(jià)下跌5%；而在香港首日上市后，收盤時(shí)較招股價(jià)下跌2%，反而使得作為該股競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的其他電信股大幅上揚(yáng)。 
　　在全球電信股走低之際，中國(guó)電信沖破了重重難關(guān)上市，繼而遭到想像中的“冷遇”，人們不禁要問：“中國(guó)電信何苦來(lái)哉？” 
　　中國(guó)電信已無(wú)退路 
　　“中國(guó)電信此番上市雖然可能有對(duì)形勢(shì)樂觀估計(jì)的因素，但我認(rèn)為，它上市最根本的目的是為了轉(zhuǎn)制�！敝袊�(guó)電信北京研究院的陳仕俊博士這樣分析，他認(rèn)為，以海外上市為契機(jī)，將公司納入資本化運(yùn)作的渠道，是中國(guó)電信這個(gè)樹大根深的老宅子重新煥發(fā)青春魅力的一個(gè)抓得住的機(jī)會(huì)，所以中國(guó)電信才會(huì)強(qiáng)行上市。 
　　電信分拆帶來(lái)的影響是深遠(yuǎn)的，帶給中國(guó)電信的觸動(dòng)也是深刻的，最大的觸動(dòng)來(lái)自于競(jìng)爭(zhēng)的壓力，“從來(lái)沒有感覺過的殘酷的競(jìng)爭(zhēng)是如此鮮活地展現(xiàn)在電信人面前”，在今年5月中國(guó)電信南北分家之后，一家行業(yè)媒體曾這么描述擺在中國(guó)電信面前的競(jìng)爭(zhēng)。 
　　曾經(jīng)獨(dú)霸天下的中國(guó)電信在一拆再拆后，實(shí)力不斷削弱，而發(fā)展環(huán)境中又存在著種種不利因素，作為中國(guó)固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商的中國(guó)電信拿什么去和逐漸興起的其他運(yùn)營(yíng)商競(jìng)爭(zhēng)，拿什么去和國(guó)際電信巨頭競(jìng)爭(zhēng)？現(xiàn)代企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則表明，轉(zhuǎn)變觀念，加快現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)從而提升競(jìng)爭(zhēng)力，才可能爭(zhēng)取更大的發(fā)展。 
　　“沒有相應(yīng)的機(jī)制，中國(guó)電信就留不住人，并且服務(wù)也上不去，這兩點(diǎn)對(duì)于今后電信運(yùn)營(yíng)商間的競(jìng)爭(zhēng)幾乎是至關(guān)重要的�！标惒┦咳绱朔治鲆粋�(gè)好的機(jī)制對(duì)運(yùn)營(yíng)商未來(lái)的重要性。的確，中國(guó)電信人才流失已經(jīng)不是個(gè)別現(xiàn)象，筆者5月份采訪了江蘇電信的一位副總，到8月筆者再去江蘇電信采訪時(shí)，聽說(shuō)他已經(jīng)去了網(wǎng)通。這樣的例子在各地分公司都有。 
　　據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》11月6日的報(bào)道：“中國(guó)電信擬用募集所得更新其網(wǎng)絡(luò)和拓展服務(wù)領(lǐng)域，從而與中國(guó)其他電信運(yùn)營(yíng)商展開競(jìng)爭(zhēng)，在這些運(yùn)營(yíng)商中，有兩家已進(jìn)行上市交易，并且一直在招募中國(guó)電信的員工”�！度A爾街日?qǐng)?bào)》特別指出，中國(guó)電信上市募集所得資金將用于從其母公司(中國(guó)電信集團(tuán)公司)購(gòu)買省際網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，“而后者希望用此筆收入來(lái)實(shí)施涉及其數(shù)十萬(wàn)員工的社會(huì)保險(xiǎn)計(jì)劃”。這家美國(guó)著名的財(cái)經(jīng)媒體認(rèn)為，中國(guó)電信縮減規(guī)模重新招股，“可能使中國(guó)電信從其母公司購(gòu)買省際網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的計(jì)劃受挫”，“如果中國(guó)電信推遲購(gòu)買網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，將可能使該公司急需進(jìn)行的裁員陷于停滯”，并注明，“中國(guó)電信目前仍然效率低下且人員過剩�！� 
　　電信前景并不悲觀 
　　中國(guó)電信終于完成了它艱難的上市之旅，上市后雖然如上所說(shuō)迎來(lái)了前所未有的改制動(dòng)力，但也面臨著更加嚴(yán)峻的國(guó)際資本市場(chǎng)的洗禮。上市首日股價(jià)的下跌就是一個(gè)很好的例證。但金融專家認(rèn)為，中國(guó)電信上市并不是一錘子買賣，更多的人選擇中國(guó)電信股票是為了長(zhǎng)期投資。一位歐洲基金經(jīng)理分析說(shuō)，“中國(guó)電信首次IPO不足損害了市場(chǎng)對(duì)它的信心，但中國(guó)電信縮減發(fā)行規(guī)模的幅度大于市場(chǎng)預(yù)期，此舉有助于該公司在發(fā)行時(shí)吸引更多高質(zhì)量的長(zhǎng)線投資者。”同時(shí)由于中國(guó)電信95%的股票已經(jīng)配售給機(jī)構(gòu)投資者，而機(jī)構(gòu)投資者持股的期限往往比個(gè)人投資者要長(zhǎng)，預(yù)計(jì)中國(guó)電信的股價(jià)在近期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)很大的波動(dòng)，“即使下跌，跌幅可能也不會(huì)很大”，一位了解這一募股交易的人士說(shuō)。 
　　客觀地分析中國(guó)電信的現(xiàn)狀，發(fā)展路上確實(shí)存在不少不利因素，如仍然受到有關(guān)部門的不對(duì)稱管制，業(yè)務(wù)發(fā)展的限制多等等。但同時(shí)，樹大根深的中國(guó)電信具有的優(yōu)勢(shì)也是有目共睹的。再次分拆后中國(guó)電信依然擁有全國(guó)性的長(zhǎng)途網(wǎng)、全國(guó)一半地區(qū)的本地網(wǎng)，還擁有良好的品牌優(yōu)勢(shì)，有一大批訓(xùn)練有素的專業(yè)人才，發(fā)展所需的物質(zhì)條件仍然齊備。有人慨嘆即便是人才流失問題一再出現(xiàn)，中國(guó)電信還是擁有強(qiáng)有力的人力支撐，“雖然走了一個(gè)，但同時(shí)可能能提拔起來(lái)一批”。而在門檻較高的電信界，經(jīng)驗(yàn)是十分寶貴的一種財(cái)富。 
　　此外，中國(guó)電信還有望能重回到“全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商”的角色中。作為中國(guó)電信業(yè)改革的一個(gè)戰(zhàn)略步驟，信息產(chǎn)業(yè)部正在構(gòu)建四大全業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商的計(jì)劃，中國(guó)電信也正在為期盼中的移動(dòng)牌照磨刀霍霍。一旦成為事實(shí)，中國(guó)電信運(yùn)用其全業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，并依靠固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)的優(yōu)勢(shì)，有望能率先走上正軌。 
　　同時(shí)，中國(guó)電信還在積極拓展海外業(yè)務(wù)。不久前，中國(guó)電信集團(tuán)在華盛頓設(shè)立了中國(guó)電信(美國(guó))公司，從而成為電信領(lǐng)域第一家在美國(guó)開展業(yè)務(wù)的中國(guó)公司。而在中國(guó)電信也在上市的招股說(shuō)明書中一再表明“可能尋求同主要的跨國(guó)電信公司結(jié)成合作伙伴”，“將同國(guó)際電信運(yùn)營(yíng)商建立雙邊和多邊合作”。 
　　一位中國(guó)電信的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手這樣看待中國(guó)電信現(xiàn)在的面貌：“他們正在以一種真正的“開拓者”、“創(chuàng)業(yè)者”的心態(tài)，一種全面創(chuàng)新的勇氣逆市而上�！�