11/18/2014, Lightwave報道，Sandell資產公司最近向JDSU拆分(Spin out)光器件業(yè)務(CCOP)的決定發(fā)出挑戰(zhàn)，呼吁其他股東和他們一起在12月5日即將舉行的JDSU股東大會上一起要求JDSU出售（sell）光器件業(yè)務。JDSU董事會對此公開進行了拒絕。
出售還是拆分？分別很大嗎？如果我們對Lightwave報道中的英語理解正確，JDSU的CEO Thomas Waechter分明宣布他們不會排斥那些收購光器件業(yè)務的建議。為什么這次又要反對呢？在Sandell的公開信中，他們說，“我們認為分拆CCOP符合邏輯卻并不足夠，它只不過是董事會應對投資者壓力的一個舉措�，F在JDSU的股價（11.71美元，2014年9月9日）”不到十年前的一半。無論從哪個角度看，這樣的業(yè)績都是令人難以忍受的，就我們所知，許多投資者都對現狀不滿。JDSU拜占庭（東羅馬帝國）式的復雜和失敗的運作直接導致了股價的低迷�！盝DSU官方對此的公開回應是，“不要被Sandell的言論所誤導。董事會歡迎與包括Sandell在內的所有股東對話，現在的選擇對于JDSU仍然是最好的。分拆有助于提升兩家公司的靈活性和業(yè)務聚焦，從而提升各自的價值，降低運營成本，改善雙方的財務表現。相反，拍賣光器件業(yè)務有害于股東的最大利益�！�
讀完這些冠冕堂皇的表述，編輯還是一頭霧水。這次Sandell發(fā)難JDSU董事會，其最直接的要求是阻撓對Martin Kaplan的董事任命。這背后的人事問題可不是我們看得懂的。從Sandell的網站來看，這家資產管理公司成立于1998年，創(chuàng)始人是Thomas Sandell，如今在紐約和倫敦有機構。他們自稱是一家專業(yè)于全球事件驅動，多策略投資的公司。這一次，他們要找什么樣的事件驅動？
對JDSU的分拆，人們最關心的就是未來分拆后的公司如何進行并購？尤其是JDSU的光器件業(yè)務。JDSU是靠一路并購做起來的，并購對于今天的光器件工業(yè)更加重要。分拆還是出售？如果說區(qū)別，或許是誰掌握并購的主動權。對于JDSU董事會來說，他們的潛臺詞或許是，JDSU還沒有到賣給別人的時候，JDSU仍然可以買別人。