8/18/2006，全世界的科技財經(jīng)傳媒今天都在傳播著這樣一個人的名字：Per Lindberg。他是德國投資銀行Dresdner Kleinwort Wassersten駐倫敦的電信分析師。他也是朗訊，北電，Nokia等公司指定的電信分析師，是Yahoo財經(jīng)推薦的電信分析師。他今天的驚人言論就是對阿爾卡特朗訊的合并案持懷疑態(tài)度，理由是貝爾實驗室和朗訊養(yǎng)老金的問題。他提醒阿爾卡特的股東們在投票表決合并案之前保持足夠的小心�，F(xiàn)在，全世界都在拭目以待，Per Lindberg究竟對預(yù)期9月7日的阿爾卡特投票表決產(chǎn)生什么樣的影響。從目前的情況來估計，投票支持合并的股東還是會占多數(shù)。

上網(wǎng)檢索了一下Per Lindberg的近期言論。今年3月26日，他曾表示表示：“朗訊愛立信交易完全不可能發(fā)生，因為朗訊幾乎沒有任何能吸引愛立信的東西。”他同時稱，盡管朗訊在美國CDMA市場占據(jù)著壟斷性優(yōu)勢，但從長期來看，這是一項呈下滑勢頭的業(yè)務(wù)�！敖裉�，正是基于同樣的理由，他提醒阿爾卡特的股東不要太看好朗訊的CDMA業(yè)務(wù)。從檢索的情況看，Lindberg對歐洲公司的關(guān)注更多。

要想完全明白Per Lindberg先生今天這番言論的價值，我們可能還要看看他所從事的投資銀行分析師的工作性質(zhì)。根據(jù)維基百科的介紹：

投資銀行（英語：Investment Bank）區(qū)別于所有傳統(tǒng)概念上的銀行。一般意義上的銀行（商業(yè)銀行）是經(jīng)營間接融資業(yè)務(wù)的,通過儲戶存款與企業(yè)貸款之間的利息差距賺取利潤;而投資銀行卻是經(jīng)營直接融資業(yè)務(wù)的,一般來說,它既不接受存款也不發(fā)放貸款,而是為企業(yè)提供發(fā)行股票、發(fā)行債券或重組、清算業(yè)務(wù),從中抽取傭金;此外，投資銀行還向投資者提供證券經(jīng)紀(jì)服務(wù)和資產(chǎn)管理服務(wù)，并運用自有資本，在資本市場上進(jìn)行投資或投機(jī)交易。

在美國，投資銀行往往有兩個來源：一是由商業(yè)銀行分解而來，典型的例子如摩根士丹利；二是由證券經(jīng)紀(jì)人發(fā)展而來，典型的例子如美林證券。美國投資銀行與商業(yè)銀行的分離發(fā)生在1929年的大股災(zāi)之后，當(dāng)時聯(lián)邦政府認(rèn)為投資銀行業(yè)務(wù)有較高的風(fēng)險，禁止商業(yè)銀行利用儲戶的資金參加投行業(yè)務(wù)，結(jié)果一大批綜合性銀行被迫分解為商業(yè)銀行和投資銀行，其中最典型的例子就是摩根銀行分解為從事投資銀行業(yè)務(wù)的摩根士丹利以及從事商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的JP摩根。但是在歐洲，各國政府一直沒有頒布這樣的限制，投資銀行業(yè)務(wù)一般都是由商業(yè)銀行來完成的，所以形成了許多所謂的"全能銀行" （Universal Bank）或商人銀行（Merchant Bank），，如德意志銀行、荷蘭銀行、瑞士銀行、瑞士信貸銀行等等。事實證明，商業(yè)銀行和投資銀行由同一金融機(jī)構(gòu)完成，在歐洲不但沒有引起金融危機(jī)，反而在一定程度上加強(qiáng)了融資效率，降低了金融系統(tǒng)的風(fēng)險。

投資銀行業(yè)務(wù)的利潤是很高的。以最常見的股票發(fā)行業(yè)務(wù)為例，投資銀行一般要抽取5%-10%的傭金，也就是說，如果客戶發(fā)行價值100億美圓的股票，投資銀行就要吃掉5億-10億美圓。債券發(fā)行業(yè)務(wù)的利潤相對較少，但風(fēng)險也較小。除此之外，兼并重組與破產(chǎn)清算是投資銀行近年來的主要利潤增長點，近年來歐美發(fā)生的大型兼并案，背后往往都有投資銀行的推波助瀾。

1990年代以后，世界投資銀行的格局逐漸發(fā)生了變化。一方面，兼并風(fēng)潮席卷美國金融界，出現(xiàn)了花旗集團(tuán)、摩根大通（即JP摩根）、美洲銀行等大型金融集團(tuán)，它們都希望進(jìn)入對利潤豐厚的投資銀行領(lǐng)域；另一方面，華爾街的投資銀行與證券分析業(yè)務(wù)離的太近，許多投資者和媒體認(rèn)為，投資銀行雇用的分析師難以保證獨立性，從而對投資銀行的商業(yè)道德產(chǎn)生了懷疑。但是，如果投資銀行和證券分析業(yè)務(wù)真的完全分離，投資銀行業(yè)務(wù)將成為無源之水，證券分析業(yè)務(wù)則將喪失豐厚的利潤提成，兩者都難以生存。相比之下，商業(yè)銀行經(jīng)營投資銀行業(yè)務(wù)有先天優(yōu)勢，它可以利用與各大企業(yè)的存款、貸款關(guān)系網(wǎng)爭取到許多客戶，不用像傳統(tǒng)的投資銀行那樣依靠證券分析和咨詢吸引客戶。商業(yè)銀行擁有更充足的資金和更良好的信譽，它們主要缺乏的是投資銀行領(lǐng)域的業(yè)務(wù)經(jīng)驗。


世界主要投資銀行包括
法國興業(yè)銀行 
法國巴黎百富勤融資有限公司 
荷銀融資 
貝爾斯登
加拿大怡東融資有限公司 
里昂證券資本市場有限公司 
京華山一企業(yè)融資有限公司 
瑞士信貸第一波士頓（Credit Suisse First Boston） 
德勤企業(yè)財務(wù)顧問有限公司 
安永企業(yè)融資顧問有限公司 
德意志摩根格林費爾（德意志銀行的投資銀行部門） 
德累斯頓克萊沃特瓦瑟施坦（德累斯頓銀行的投資銀行部門） 
高盛 
匯豐銀行 
荷蘭商業(yè)銀行 
JP摩根證券 
美國雷曼兄弟公司 
匯富融資有限公司 
美林證券 
軟庫金匯融資有限公司 
瑞銀華寶