7/5/2012,光通信投資整體預(yù)期將維持高位并保持增長。其中，接入網(wǎng)投資方面建設(shè)規(guī)模仍將維持高位，但新增投資重點(diǎn)主要來自于實(shí)裝率的提高，主要投資點(diǎn)來自于入戶軟光纜、入戶ONU（光節(jié)點(diǎn)）設(shè)備和家庭網(wǎng)關(guān)等方面；而隨著實(shí)裝率的逐步提升，運(yùn)營商對傳輸網(wǎng)的投入將逐步加大。我們認(rèn)為，基于對運(yùn)營商移動(dòng)回傳的升級需求預(yù)測和我們之前對骨干流量在2015年將提升接近10倍的預(yù)測，近兩年傳輸投資將增長顯著，有望實(shí)際落實(shí)投資增速在30%以上，綜合考慮到接入網(wǎng)領(lǐng)域投資增速，預(yù)計(jì)全年行業(yè)增長仍將在15%左右。

　　傳輸擴(kuò)容和ODN（光纜的一種）物理連接設(shè)備預(yù)計(jì)投資增速確定性更高。從投資增長速度來看，確定性更高主要包括傳輸擴(kuò)容需求，受城域網(wǎng)和移動(dòng)通信回傳網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的需求，傳輸網(wǎng)投資將呈現(xiàn)較高速度增長，業(yè)務(wù)增速預(yù)期較為確定；以及ODN需求，隨著國內(nèi)光纖鋪設(shè)里程數(shù)（每年1億左右芯公里光纖采購需求），對光纖線路ODN輔助物理設(shè)備的需求將受到新增和替換需求的雙重推動(dòng)，增速確定。我們認(rèn)為，光通信行業(yè)機(jī)會(huì)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注傳輸領(lǐng)域和ODN領(lǐng)域龍頭企業(yè)。

　　光器件等上游領(lǐng)域受整體電信主設(shè)備商不景氣影響或顯負(fù)面“牛鞭效應(yīng)”。光器件行業(yè)包括無線射頻配套器件行業(yè)，作為電信主設(shè)備商的上游，在今年全球通信資本開支整體不景氣以及主設(shè)備商本身盈利能力較大下滑的背景下，器件行業(yè)的較大彈性或表現(xiàn)為負(fù)面。我們認(rèn)為，盡管當(dāng)前上游配套器件行業(yè)或受到較大盈利擠壓，但若行業(yè)景氣出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī),則器件類上游個(gè)股更值得關(guān)注。

來源:東方證券