12/27/2010，飛象網(wǎng)訊（編譯文慧）2010年，電信市場經(jīng)歷了很多，比如市場動蕩、歐元區(qū)蔓延、亞洲業(yè)務(wù)鼎盛、美國經(jīng)濟(jì)增長緩慢、融資市場艱難、監(jiān)管機(jī)構(gòu)動作頻繁等等。這些情況對電信業(yè)各公司的影響不盡相同，而程度視其在這一價(jià)值鏈中的位置、其業(yè)務(wù)規(guī)模和運(yùn)營地區(qū)而定。

　　盡管2010年并沒有突出的主題，但該行業(yè)的發(fā)展趨勢明顯，或許可以據(jù)此對2011年進(jìn)行展望。

　　新興市場

　　一般情況下，新興市場的動作和變化遠(yuǎn)比歐洲、美國和中東市場多。

　　今年，在非洲、巴西和亞洲等地都出現(xiàn)了非常重要的舉動，其成因多種多樣（這與以往一樣），但其中卻包含兩個明確的主題。少數(shù)全球性企業(yè)出售有價(jià)證券，如沃達(dá)豐出售手中的中國移動股份及軟銀和Millicom出售旗下股份的舉動。

　　更有趣的是，2010年，由其他新市場企業(yè)主導(dǎo)的新興市場交易數(shù)量越來越多。其中具有代表性的包括：印度的巴帝集團(tuán)收購非洲Zain的股權(quán)，利比亞的LapGreen和南非的MTN在整個非洲大陸的交易，此外還有土耳其電信公司收購中東歐的Invitel和Vimpelcom公司高調(diào)嘗試購買WeatherInvestment資產(chǎn)。

　　隨著本國市場經(jīng)濟(jì)實(shí)力和現(xiàn)金支出能力的增強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)2011年將繼續(xù)這種趨勢，唯一的問題是這種勢頭何時(shí)才會被管理專業(yè)水平不足或政治干預(yù)打破（例如在MTN競標(biāo)阿爾及利亞Djezzy的事件中出現(xiàn)的情況）。

　　金融環(huán)境

　　金融環(huán)境對所有企業(yè)來說都不容樂觀，但信譽(yù)良好的公司受到的影響相對較少。盡管全年交易量穩(wěn)定上升，但中端市場中的私人股本活動很少。許多公司仍然把重點(diǎn)放在成本控制和費(fèi)用分擔(dān)上，從而帶動了基礎(chǔ)設(shè)施共享和部署。

　　有限的資金限制了所有類型的資產(chǎn)的潛在買家，許多拍賣已經(jīng)規(guī)劃完畢，但卻最終宣告流產(chǎn)。這種趨勢與活躍的股票市場導(dǎo)致資金持有人通過上市的方式在股市套現(xiàn)，KDG即是其中一例。

　　此外，英國大東電報(bào)公司(Cable&Wireless)和CarphoneWarehouse還采用了股票分拆的解決方案。

　　以WindHellas、Primacom和Vivacom為代表的運(yùn)營商情緒低迷將繼續(xù)成為市場的一種特色。我們希望2011年這種勢頭不再延續(xù)。

　　信號塔

　　信號塔的交易量增加是2010年非洲、印度、巴基斯坦和南美地區(qū)的一種特殊趨勢。信號塔資產(chǎn)的部署能夠讓運(yùn)營商節(jié)省資本支出和運(yùn)營支出，同時(shí)繼續(xù)挖掘市場（其中用戶數(shù)量增長放緩，數(shù)據(jù)服務(wù)尚未展開）價(jià)值。

　　我們預(yù)計(jì)隨著越來越多的經(jīng)營漸漸習(xí)慣共享他人的基礎(chǔ)設(shè)施，這一趨勢有望在2011年繼續(xù)。

　　合并

　　由于市場買家的減少，一些遭受經(jīng)濟(jì)壓力的運(yùn)營商和現(xiàn)金充足的運(yùn)營商開始考慮在許多市場進(jìn)行合并的可能性。

　　其程度隨地區(qū)的不同而不同，但近年來合并更多地只是處于討論階段，大部分并未真正實(shí)施。

　　而其中成功的代表則是俄羅斯電信公司MTS和Comstar的合并案、Vimpelcom和Kyivstar及Turkcell和Megafon的國際合并案。

　　在英國，2009年的合并案主要是T-Mobile與Orange合資組建了EverythingEverywhere公司，該公司目前運(yùn)營良好；在巴西，盡管受到政治干預(yù)，但西班牙電信仍舊成功收購Vivo。

　　平臺與手機(jī)制造商不斷融入運(yùn)營商的傳統(tǒng)客戶關(guān)系，這可能導(dǎo)致智能手機(jī)和平板電腦的便攜設(shè)備供應(yīng)鏈的垂直整合越來越多，其中包括早期的惠普收購Palm和近期的RIM收購用戶界面專家TAT。

　　在其他地區(qū)，制約合并的問題仍然很多，并在2011年繼續(xù)限制這一趨勢的延續(xù)。

　　對競爭的擔(dān)心致使德國有線合并和瑞士的Sunrise與Orange的合并流產(chǎn)。在新興市場，外國投資限制將繼續(xù)制約國際公司收購當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)的能力，現(xiàn)在還需面臨越來越多的反壟斷控制政策。

　　印度在這方面表現(xiàn)得尤為嚴(yán)重——許多運(yùn)營商強(qiáng)烈要求合并，但由于對外國投資的限制、外匯管制、許可限制等等，使得合并成為天方夜譚。

　　盡管其中的一些限制正在逐步放寬，但是當(dāng)加入了印度稅收法追溯調(diào)整（用于限制沃達(dá)豐與和記的交易）所帶來的危害時(shí)，交易便很難達(dá)成。

　　那么2011年是否仍將如此？我們認(rèn)為新興市場各個公司將越來越活躍，他們將更多地向發(fā)達(dá)國家市場的企業(yè)和設(shè)備進(jìn)軍，這主要得益于他們的低價(jià)位。其中的代表為亞洲的華為、中興、中國電信和富士通公司，他們已經(jīng)開始涉足歐洲和美國市場。

　　合并仍然大多停留在討論階段；由于各公司繼續(xù)將重點(diǎn)放在發(fā)揮所長和創(chuàng)造最大收益上，因此出售或共享信號塔等基礎(chǔ)設(shè)施的趨勢將繼續(xù)。隨著信號塔資產(chǎn)越來越多地與網(wǎng)絡(luò)剝離，信號塔公司間的并購將逐步展開。

　　2011年，私人股本參與交易的形式將穩(wěn)步增加，所涉及的交易規(guī)模也將加大。我們認(rèn)為越來越多的資金將被投入其中。

　　我們預(yù)計(jì)，明年也將出現(xiàn)新的發(fā)展趨勢。包括西班牙電信和沃達(dá)豐在內(nèi)的幾家運(yùn)營商都強(qiáng)調(diào)，他們將著重核心業(yè)務(wù)的增長機(jī)會。

　　沃達(dá)豐已經(jīng)明確指出，以這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域的增強(qiáng)數(shù)據(jù)服務(wù)為增長點(diǎn)。該公司已經(jīng)收購Quickcom和T&T的費(fèi)用管理業(yè)務(wù)。在掃清能夠提供這類增強(qiáng)服務(wù)的小公司過程中，競爭可能非常激烈。

　　另一種趨勢是潛在頻譜爭奪戰(zhàn)的開始。決定退出Inmarsat收購的Harbinger已經(jīng)通過旗下LightSquared獲得了頻譜。

　　隨著數(shù)據(jù)重要性的不斷增加（以維持增長）和頻譜拍賣活動在各地繼續(xù)展開，頻譜將成為一件不斷增值的商品。獲取頻譜可能成為2011年并購活動最新。