電信運(yùn)營：中性 
    正面：寬帶用戶保持強(qiáng)勁增長；流失固話用戶中非小靈通用戶流失速度減緩；增值業(yè)務(wù)收入保持高速增長。 
    負(fù)面：綜合運(yùn)營商固話業(yè)務(wù)收入受小靈通用戶轉(zhuǎn)網(wǎng)的影響下滑過快；電信運(yùn)營行業(yè)競爭加劇，運(yùn)營商銷售支出增加；全業(yè)務(wù)時代來臨，3G網(wǎng)絡(luò)鋪開，運(yùn)營支撐成本上升。 

系統(tǒng)設(shè)備：推薦 
    正面：受益國內(nèi)3G建設(shè)，基站設(shè)備發(fā)貨量增長較快；全球移動市場3G化比例正逐步提高，經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致國際競爭對手實力受損，國內(nèi)廠商突破成熟市場、重塑市場格局機(jī)遇來臨；海外運(yùn)營商緊縮開支，設(shè)備采購更加傾向于性價比高的國內(nèi)產(chǎn)品。  
    負(fù)面：國內(nèi)3G市場剛剛起步，“圈地運(yùn)動”導(dǎo)致系統(tǒng)設(shè)備單價降幅過大，降低短期盈利水平；上半年出口受阻，海外收入增長大幅放緩；研發(fā)費(fèi)用的增加快于收入的增長，費(fèi)用壓力凸顯。 

光通信：推薦 
    正面：受益國內(nèi)3G建設(shè)，光傳輸設(shè)備、光纖光纜、光元器件發(fā)貨量增長較快；FTTx建設(shè)規(guī)模正逐步擴(kuò)大，光接入設(shè)備有望呈現(xiàn)高速增長態(tài)勢；產(chǎn)品短期內(nèi)出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面，光纖光纜價格上升，利潤率大幅提升；原材料價格維持在低位，成本可控。 
    負(fù)面：2009年3G基站鋪設(shè)進(jìn)入高峰，2010年投入維持高位，但2009年的高基數(shù)將影響2010年的同比增幅；光纖光纜價格2010年存在下滑的可能，進(jìn)一步影響收入增速；FTTx相關(guān)設(shè)備價格可能出現(xiàn)持續(xù)下滑的局面。 

網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化：推薦 
    正面：運(yùn)營商3G網(wǎng)絡(luò)覆蓋率特別是室內(nèi)覆蓋率較低，相應(yīng)的運(yùn)營支出以及CAPEX增長逐步增加；行業(yè)整合推進(jìn)，市場份額向優(yōu)勢企業(yè)集中；優(yōu)勢企業(yè)向上游擴(kuò)張，提高成本控制率。 
    負(fù)面：受到運(yùn)營商壓制，價格下降導(dǎo)致毛利率下滑；運(yùn)營商回款周期長，對廠商現(xiàn)金流產(chǎn)生壓力；優(yōu)化設(shè)備存在被微基站、光纖拉遠(yuǎn)、WiFi技術(shù)等替代的可能。 

通信卡：中性 
    正面：運(yùn)營商2008年下半年去庫存完成后，2009年的采購量有所恢復(fù)；高毛利率的3G USIM卡采購量增加將帶動整體毛利率的提升。 
    負(fù)面：通信IC卡采購價格持續(xù)下滑；運(yùn)營商招標(biāo)引入新的廠商參與，導(dǎo)致競爭有所加��；3G USIM卡功能并不完善，有待進(jìn)一步改進(jìn)。 

增值服務(wù)：推薦 
    正面：行業(yè)監(jiān)控有所放寬，回暖趨勢較為確定；3G提供良機(jī)，借助帶寬優(yōu)勢，用戶體驗增強(qiáng)，爆發(fā)式增長存在可能。 
    負(fù)面：2009年傳統(tǒng)業(yè)務(wù)增長大幅放緩，而創(chuàng)新業(yè)務(wù)對業(yè)績的貢獻(xiàn)有限，整體業(yè)績難以表現(xiàn)；新業(yè)務(wù)利潤豐厚，而易模仿性可能導(dǎo)致新競爭者參與市場，利潤率下降。(來源：中證網(wǎng))