2008/05/20，【eNet硅谷動(dòng)力消息】日前，廣發(fā)證券和申銀萬國(guó)發(fā)表研究報(bào)告指出，光纖光纜需求量升價(jià)跌，盈利能力仍難有效提升，通信設(shè)備行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)要素為電信運(yùn)營(yíng)商資本開支，受宏觀調(diào)控影響較小，未來三年有望進(jìn)入新一輪景氣周期。 
　　廣發(fā)證券發(fā)表研究報(bào)告指出，從對(duì)光纖光纜廠商和運(yùn)營(yíng)商的招投標(biāo)情況來看，今年上半年運(yùn)營(yíng)商對(duì)光纖的集采量出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，其中中移動(dòng)集中招標(biāo)約為1000 萬芯公里，同比增長(zhǎng)近50%，中電信和中國(guó)網(wǎng)通集采量同比也出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，08 年運(yùn)營(yíng)商總體集采規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到2400 萬芯公里左右。加上運(yùn)營(yíng)商非集采的量、其他行業(yè)和出口的需求量，預(yù)計(jì)08 年對(duì)國(guó)內(nèi)光纖的需求量將突破5000 萬芯公里，同比增長(zhǎng)將超過30%。 
　　報(bào)告稱，行業(yè)產(chǎn)能利用率得到大幅提高，供需已處于基本平衡狀態(tài)2007 年光纖企業(yè)平均開工率達(dá)到86.92%，已經(jīng)基本達(dá)到完全競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)的相對(duì)正常的開工率水平，到08 年行業(yè)已經(jīng)基本達(dá)到供求平衡的狀態(tài)。不過，供給方與需求方競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)不對(duì)稱，光纖光纜廠商盈利仍難有效提升。 
　　雖然行業(yè)供需狀況有所改善，但光纖光纜行業(yè)基本是一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，而需求方運(yùn)營(yíng)商行業(yè)處于寡頭壟斷的狀態(tài)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)重不對(duì)稱使光纖光纜廠商仍處于弱勢(shì)地位，因此雖然需求上升，主導(dǎo)廠商的產(chǎn)品供不應(yīng)求，但光纖光纜的價(jià)格仍在下滑。08 年招標(biāo)的情況來看，中移動(dòng)集采中的光纖光纜價(jià)格仍出現(xiàn)了明顯下滑。 
　　申銀萬國(guó)的研究報(bào)告指出，通信設(shè)備行業(yè)一季度業(yè)績(jī)可謂淡季不淡，景氣提升跡象已現(xiàn)。由于高新技術(shù)企業(yè)資格的重新認(rèn)定導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)多數(shù)公司的所得稅率暫時(shí)上升，一季度為行業(yè)淡季，在淡季中實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)和利潤(rùn)總額的加速增長(zhǎng)無疑為全年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)奠定了良好的基礎(chǔ)。 
　　基站射頻系統(tǒng)、移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化和第三方服務(wù)等行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要源于收入驅(qū)動(dòng)，未來市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升，從而實(shí)現(xiàn)收入規(guī)模的快速增長(zhǎng)；光通信行業(yè)優(yōu)質(zhì)上市公司主要集中于光纖光纜行業(yè)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注收入、利潤(rùn)率均有提升。由于存在 3G、重組等重大催化劑的釋放，通信設(shè)備行業(yè)整體估值長(zhǎng)期看好。 
　　國(guó)際設(shè)備商1 季度業(yè)績(jī)平淡，除諾基亞外，均呈現(xiàn)不同程度衰退，這與歐美經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球電信業(yè)投資重心繼續(xù)向拉美、中東、非洲等新興市場(chǎng)傾斜的趨勢(shì)不無關(guān)系。由于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)持續(xù)增長(zhǎng)，移動(dòng)通信業(yè)發(fā)展落后，未來3 年電信投資仍處于高峰期。 
　　申銀萬國(guó)指出，通信設(shè)備行業(yè)的核心驅(qū)動(dòng)要素為電信運(yùn)營(yíng)商資本開支，受宏觀調(diào)控影響較小，未來三年有望進(jìn)入新一輪景氣周期，主要原因在于：一在重組以及TD-SCDMA 建設(shè)啟動(dòng)的催化下，國(guó)內(nèi)新的投資增長(zhǎng)點(diǎn)出現(xiàn)，替代傳統(tǒng)投資，這將帶來國(guó)內(nèi)通信設(shè)備市場(chǎng)格局的重新劃分，中國(guó)企業(yè)將成為本土需求的主要受益者；二是全球電信運(yùn)營(yíng)商資本開支重心在未來3 年內(nèi)繼續(xù)向新興國(guó)家和地區(qū)傾斜，這使中國(guó)設(shè)備商的低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸現(xiàn)，在國(guó)際巨頭受成本制約而在新興市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力的情況下，中國(guó)設(shè)備商開始加速向國(guó)際型企業(yè)邁進(jìn)。 
　　 雖然行業(yè)內(nèi)公司大都受益于３Ｇ、“光進(jìn)銅退”等重大機(jī)遇，但由于行業(yè)具有周期性特點(diǎn)，能夠更好的回避周期性風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、戰(zhàn)略清晰、受益3G 時(shí)間早、議價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)的公司為主系統(tǒng)設(shè)備和終端制造商中興通訊和基站射頻系統(tǒng)制造商武漢凡谷。