3/2/2018，光纖在線訊，近日，中際旭創(chuàng)披露2017年長(zhǎng)業(yè)績(jī)快報(bào),2017年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.57億元,同比增長(zhǎng)1690.79%,實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.59億元,同比增長(zhǎng)1481.29%。

    在中信建投最近的研報(bào)顯示，旭創(chuàng)科技2017年4季度營(yíng)收達(dá)12.18億元，環(huán)比增長(zhǎng)13.91%。2017Q4，中際旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.18億元,季度環(huán)比增長(zhǎng)13.91%,參照歷史報(bào)表,假設(shè)其中中際裝備實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約0.5億元,則蘇州旭創(chuàng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約11.68億元,季度環(huán)比增長(zhǎng)達(dá)12.68%。2017Q3,公司季度營(yíng)收環(huán)比增速放緩,推測(cè)主要受亞馬遜從40G向100G切換影響,構(gòu)成短期的空檔期,Q4公司環(huán)比增速回升,反映了100G市場(chǎng)需求旺盛和公司競(jìng)爭(zhēng)地位的提升。

    北美云廠商加速向100G切換,國(guó)內(nèi)BAT100G需求快速增長(zhǎng),Lightcounting預(yù)計(jì),2017年全球數(shù)據(jù)中心100G光模塊出貨量有望達(dá)到300萬只,調(diào)高預(yù)測(cè)20%,預(yù)計(jì)2018年主要云廠商對(duì)100G光模塊的需求翻倍,甚至達(dá)到2017年3倍的水平。我們預(yù)計(jì)2017年全球數(shù)據(jù)中心光模塊出貨量在350萬-400萬只,2018年或在900萬只以上,超市場(chǎng)預(yù)期,其中蘇州旭創(chuàng)主打的CWDM4產(chǎn)品將成為爆款品種。蘇州旭創(chuàng)數(shù)據(jù)中心40G、100G高速光模塊出貨量位居全球第一,當(dāng)前主要云廠商和設(shè)備商18年招標(biāo)已落地,從100G產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局看,鮮有新進(jìn)廠商,同時(shí)頭部廠商也發(fā)生分化,Oclaro、Lumentum、Finisar等以電信業(yè)務(wù)為主的廠商,成本能力是短板,份額下滑,甚至逐步退出,Colorchip、Kaiam等創(chuàng)業(yè)公司,量產(chǎn)能力不足,也丟了大客戶,北美數(shù)據(jù)中心光模塊龍頭AAOI在亞馬遜、Facebook和微軟都出現(xiàn)不同程度的份額下降,17年Q4其100G收入已出現(xiàn)較大幅度的環(huán)比下滑,蘇州旭創(chuàng)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的霸主地位進(jìn)一步夯實(shí),17年公司在數(shù)據(jù)中心100G的市場(chǎng)份額在30-40%,其中CWDM4產(chǎn)品的市場(chǎng)份額在40%+,18年有望進(jìn)一步提升。

    經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)良好,18年100G毛利率將保持穩(wěn)健。

    2017年Q4,公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.33億元,由此可推算出蘇州旭創(chuàng)的單體利潤(rùn)在1.75億元左右,季度環(huán)比增長(zhǎng)10%;同時(shí)可推算出Q4凈利潤(rùn)率在15%左右,季度經(jīng)營(yíng)保持良好態(tài)勢(shì)。2017年數(shù)通100G供不應(yīng)求,2018年競(jìng)爭(zhēng)格局趨穩(wěn),考慮良率提升、工藝改善和供應(yīng)鏈成本下降,100G毛利率將保持穩(wěn)健。

    云計(jì)算高速增長(zhǎng),拉動(dòng)云數(shù)據(jù)中心建設(shè),流量爆發(fā)驅(qū)動(dòng)數(shù)通光模塊升級(jí),400G預(yù)計(jì)18年起量,19年放量,公司400G已小批量出貨,率先拿到入場(chǎng)券;國(guó)內(nèi)5G光模塊需求測(cè)算達(dá)90億美金,19年起量,20-21年達(dá)到高峰期,旭創(chuàng)處于領(lǐng)先地位(中興軟銀pre5G項(xiàng)目獨(dú)家,華為4.5G也在配套);17-18年看北美100G放量,19-20年看北美400G升級(jí)、國(guó)內(nèi)100G上規(guī)模和5G基站光模塊部署,增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)明確;此外,或向上游核心器件延伸,走垂直整合模式。