3/8/2017，博創(chuàng)科技成功切入光有源器件領(lǐng)域，博創(chuàng)科技專注于集成光電子器件的后端封裝,主要產(chǎn)品包括PLC光分路器、DWDM器件、光有源器件及其他產(chǎn)品，并于2015年正式切入光有源器件市場。

      固網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度持續(xù)加大,OTN下沉帶動DWDM器件快速增長。近年來視頻等應(yīng)用的快速發(fā)展驅(qū)動網(wǎng)絡(luò)流量持續(xù)爆發(fā)增長,進而帶動通信網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施不斷升級和擴容,整個光通信行業(yè)的景氣度始終維持在高位。國家也陸續(xù)出臺了多項政策推進“寬帶中國”、光纖入戶(FTTX)等計劃的實施,近期發(fā)改委和工信部出臺了《信息基礎(chǔ)設(shè)施重大工程建設(shè)三年行動方案》,李克強總理在國務(wù)院常務(wù)會議中指出要繼續(xù)推進網(wǎng)絡(luò)提速降費,加大電信基礎(chǔ)設(shè)施投入。公司DWDM器件的營收占比已經(jīng)超過50%,其主要應(yīng)用領(lǐng)域即為固定網(wǎng)絡(luò)。我們預(yù)計,未來兩年國內(nèi)固網(wǎng)端的建設(shè)將繼續(xù)保持增長,網(wǎng)絡(luò)速度的提高導致OTN進一步下沉,對光器件的需求也更大,因此公司DWDM業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持快速增長。

      高速光模塊景氣度長期高企,發(fā)力高端光模塊搶占競爭制高點。由于云計算數(shù)據(jù)中心產(chǎn)生大量的東西向流量,因此其對光模塊的需求也大幅增加。目前,Finisar、Lumentum等國際光通信巨頭均表示100G高速光模塊的需求非常強勁,并預(yù)計2017年有望繼續(xù)保持。根據(jù)中國IDC圈的預(yù)測,未來3年國內(nèi)IDC市場的年均增速在40%左右,可以預(yù)見高速光模塊的景氣度也有望長期維持。目前,公司通過和Kaiam合作生產(chǎn)有源器件,40G/100GROSA(光接收組件)已經(jīng)量產(chǎn),TOSA(光發(fā)射組件)和光模塊也在研發(fā)之中,預(yù)計2017年底有望正式推出40G/100G高速光模塊。高速光模塊不僅是產(chǎn)業(yè)鏈競爭的焦點,同時也是國內(nèi)器件廠商競爭的主要戰(zhàn)場,我們認為公司通過發(fā)力高速光模塊,有望實現(xiàn)對競爭對手的趕超。

      “自研+合作”開發(fā)高端產(chǎn)品,打開成長新空間。公司和Kaiam合作切入光有源器件領(lǐng)域的模式非常成功,即避免了產(chǎn)品研發(fā)早起過大的資金投入,又有助于公司及時緊跟市場熱點。經(jīng)過多年的發(fā)展,公司最大的優(yōu)點就是生產(chǎn)環(huán)節(jié)遠高于行業(yè)平均水平的產(chǎn)品良率指標,對于上游芯片廠商來說,后續(xù)封裝、生產(chǎn)環(huán)節(jié)的良率是一個非常重要的考慮因素。公司優(yōu)秀的生產(chǎn)水平對于尋找合適的合作伙伴有明顯的促進作用。因此,后續(xù)公司有望繼續(xù)采取“自研+合作”的模式,加快硅基芯片和WSS產(chǎn)品的研發(fā)進程,進一步提升公司競爭力的同時打開公司新的成長空間。

來源中泰證券