5/5/2015,共進股份ODM主業(yè)有望在國內光通信接入市場高景氣、北美市場獲得突破的帶動下繼續(xù)較快增長，同時有望借助資本市場平臺在“互聯(lián)網+”領域獲得重點突破。深圳共進電子在傳統(tǒng) ODM 業(yè)務上經營業(yè)績扎實,未來公司有望借助資本市場平臺,圍繞“互聯(lián)網+綠色家居”、“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”領域重點突破,培育自有品牌。證券公司給予共進股份可比公司平均市值168 億元,對應目標價56 元,距當前股價尚有35%的上漲空間。

傳統(tǒng)ODM 主業(yè)仍能實現較快增長,成為“現金奶�！�。市場普遍認為通信電子產品ODM 業(yè)務缺乏增長前景。共進傳統(tǒng)主業(yè)收入有望從2014 年的55 億元增長到2017 年的80 億元。原因是:①在移動和聯(lián)通加大FTTH 投資的拉動下,國內光接入市場迎來高景氣;②2015 年公司有望在北美市場得到關鍵性突破,并帶動公司ODM 業(yè)務往高端產品制造升級。

轉型“互聯(lián)網+”順理成章,有望借助資本市場平臺獲得突破。市場認為“互聯(lián)網+”與公司主業(yè)協(xié)同效應差。我們認為,基于長期經營寬帶接入產品制造,公司具備通信模塊設計和研發(fā)基礎,而通信模塊正是智能家居和可穿戴設備的核心。公司于2013 年已經開始以蘭丁科技為主體謀求產業(yè)轉型升級,IPO 之后借助于資本市場平臺,我們預計公司有望在“互聯(lián)網+綠色家居”、“互聯(lián)網+醫(yī)療健康”領域獲得突破,培育出知名的自有品牌。

催化劑:圍繞“互聯(lián)網+”實施外延并購;ODM 業(yè)務北美市場獲突破。

來源國泰證券