4/15/2015,光器件延續(xù)旺盛需求,繼續(xù)分享行業(yè)景氣態(tài)勢:回顧2014年,通信行業(yè)景氣度高漲,推動公司主營業(yè)務收入持續(xù)較快增長。展望后續(xù),運營商將繼續(xù)開展大規(guī)模的4G 建設,使光器件產品維持旺盛需求。具體說來:1、FDD 牌照發(fā)放后,中國電信和中國聯(lián)通將加速發(fā)展4G 網絡,而中國移動還將繼續(xù)完善其4G 網絡覆蓋,全面鋪開的4G 基站建設將繼續(xù)拉動基站側光模塊的需求;2、伴隨大量2G、3G 用戶向4G 遷移,移動用戶手機上網流量倍增,驅動運營商對傳輸網的進行升級擴容以緩解帶寬壓力,提升市場對傳輸領域光器件的需求�？紤]到運營商4G 以及傳輸網建設仍處于加速階段,我們判斷,未來2-3年運營商對于光器件需求還將保持旺盛態(tài)勢,保障公司主營業(yè)務持續(xù)快速增長。

保持高水平研發(fā)投入,培育企業(yè)核心競爭力:公司作為光器件行業(yè)的領軍企業(yè),長期關注新產品的研發(fā),持續(xù)培育公司的核心競爭力。具體表現(xiàn)在:1、公司近三年的研發(fā)支出占總收入的比例分別為8.98%、10.03%和9.93%,充裕的資金投入保障公司技術實力始終處于行業(yè)領先地位;2、2014年定增項目的實施將助力公司在光芯片領域的產品研發(fā),進一步完善芯片、器件、模塊、子系統(tǒng)技術的垂直整合力度;3、公司已具備25G高速無源芯片的量產能力,有源芯片產品也有望在下半年推出;隨著關鍵部位芯片自給率的提高,公司中高端產品的盈利能力將進一步提升。

迎接非運營商市場機遇,拓展長期成長空間:公司在傳統(tǒng)光器件市場景氣度向上的背景下,積極向非運營商市場拓展。具體而言:1、在數(shù)據(jù)中心、企業(yè)信息化等領域,公司通過整合有源和無源器件產品資源,進入市場空間巨大的數(shù)通產品市場,未來將持續(xù)受益于數(shù)據(jù)中心、企業(yè)信息化等領域光器件產品需求的提升。2、基于動態(tài)可調光器件技術平臺,公司積極布局光傳感器等新產品領域,發(fā)展前景廣闊。我們認為,公司具有極強的橫向拓展能力,其在新業(yè)務領域的發(fā)展值得期待。


來源長江證券