3/11/2015,據(jù)國(guó)信證券報(bào)道，近日,國(guó)信證券調(diào)研了三環(huán)集團(tuán),與高管團(tuán)隊(duì)就公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行了充分的交流。

      三環(huán)集團(tuán)陶瓷插芯及PKG業(yè)務(wù)前2月產(chǎn)銷狀況良好,上半年增速預(yù)計(jì)達(dá)到25%,超過(guò)我們之前預(yù)期,將繼續(xù)支撐公司業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí),新產(chǎn)品氧化鋯蓋板已與多家手機(jī)廠商接觸,今年有望小批量出貨。燃料電池受“GTAT”事件影響,上半年略有下滑,下半年有望恢復(fù)增長(zhǎng),全年預(yù)計(jì)將與去年持平。其他如氧化鋁基片、接線端子等的市占率也在穩(wěn)步提升中,并能維持現(xiàn)有利潤(rùn)率水平。

       總體而言,公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展順利,現(xiàn)有產(chǎn)品及產(chǎn)能足夠支持15年較高增長(zhǎng),新擴(kuò)產(chǎn)能及產(chǎn)品儲(chǔ)備(陶瓷外觀件、結(jié)構(gòu)件、單電池)將保證公司業(yè)績(jī)中長(zhǎng)期穩(wěn)定成長(zhǎng)。上游材料技術(shù)是需要時(shí)間積累的,公司專注技術(shù)陶瓷40年,國(guó)內(nèi)絕對(duì)龍頭,國(guó)際對(duì)標(biāo)京瓷,未來(lái)將在下游各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域全面追趕日系企業(yè)。

分業(yè)務(wù)介紹
1、光纖陶瓷插芯。去年移動(dòng)建設(shè)目標(biāo)70萬(wàn)基站,今年工信部規(guī)劃新建60萬(wàn)基站;聯(lián)通、電信FDD發(fā)牌,光纖通信市場(chǎng)景氣度向上,利好公司插芯業(yè)務(wù)。三環(huán)從上游粉體、配方到燒結(jié)、毛胚再到成型全部打通,生產(chǎn)出來(lái)的陶瓷插芯具備一致性高、損耗小等特點(diǎn),能夠節(jié)約下游用戶3%的成本。公司是插芯國(guó)標(biāo)制定者之一,市占率50%且還在穩(wěn)步提升中。從1、2月份的情況來(lái)看,上半年該項(xiàng)業(yè)務(wù)量增預(yù)計(jì)為30%左右,全年增速也有望超過(guò)我們此前預(yù)期。

2、PKG陶瓷封裝基座。目前主要應(yīng)用于晶體振蕩器的封裝,全球市場(chǎng)規(guī)模約為60多個(gè)億,未來(lái)聲表面波、CMOS模組以及軍用市場(chǎng)也將被逐步打開(kāi),各領(lǐng)域加起來(lái),潛在市場(chǎng)規(guī)模超100億。公司目前只做晶振這塊,主要針對(duì)國(guó)內(nèi)客戶,臺(tái)系廠商還沒(méi)有進(jìn)入,一旦進(jìn)入,公司的份額還會(huì)有所提升。日系客戶主要是村田制造所,京瓷目前獨(dú)家給村田供貨,公司未來(lái)也有望進(jìn)入村田供應(yīng)鏈。下游客戶突破將帶來(lái)市場(chǎng)份額提升,該業(yè)務(wù)將在中期支撐公司穩(wěn)定增長(zhǎng)。

3、燃料電池隔膜板。燃料電池是高效(電轉(zhuǎn)化效率60%),清潔無(wú)污染能源。目前在SOFC領(lǐng)域,BE一家獨(dú)大,公司目前給BE供的隔膜板,采用第三代技術(shù),厚度變薄,單位面積發(fā)電效率提高,電堆的使用壽命由之前的2~3年,延長(zhǎng)至5~7年。第三代技術(shù)的推出,對(duì)于加速BLOOMBOX應(yīng)用領(lǐng)域的拓展將起到積極作用。我們堅(jiān)定看好燃料電池未來(lái)走入家庭,逐步替代電網(wǎng)供電,想象空間巨大。

4、陶瓷后蓋。公司很早就開(kāi)始關(guān)注,考慮到風(fēng)險(xiǎn)較大,市場(chǎng)還不成熟,一直沒(méi)有起量。目前已經(jīng)和多家手機(jī)終端廠商有聯(lián)系,預(yù)計(jì)年內(nèi)能形成小批量供貨。

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