10/26/2011，一則新的掛牌轉(zhuǎn)讓公告，再度拷問華工科技的創(chuàng)投盈利模式。

   近日，一位投資者向本報(bào)記者反映：“工業(yè)激光器及數(shù)控激光加工成套裝備，一直被華工科技排在四大主業(yè)的第一位，公司為什么接二連三地甩賣相關(guān)資產(chǎn)？而且都是些盈利能力和發(fā)展前景都非常好的資產(chǎn)。”

   引發(fā)投資者質(zhì)疑的是華工科技的又一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓。10月21日，華工科技所持武漢銳科光纖激光器技術(shù)有限責(zé)任公司(下簡(jiǎn)稱“銳科光纖”)13.33%股權(quán)在武漢光谷聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌，掛牌價(jià)7360萬元，遠(yuǎn)高于資產(chǎn)評(píng)估公司對(duì)該筆股權(quán)的評(píng)估值1585萬元；與華工科技當(dāng)初800萬元的投入相比，更是升值8倍有余。

   從表面看，這絕對(duì)是一筆“收益可觀”的買賣。但銳科光纖的官方網(wǎng)站明示公司正在籌備創(chuàng)業(yè)板上市，華工科技對(duì)選擇此時(shí)退出給出的解釋是，“根據(jù)公司整體戰(zhàn)略需求，進(jìn)一步集中優(yōu)勢(shì)資源，做大做強(qiáng)公司產(chǎn)業(yè)……預(yù)計(jì)將產(chǎn)生較大投資收益。”

   公開資料顯示，銳科光纖成立于2007年，由華工科技旗下的華工激光和歸國博士、激光器專家閆大鵬先生合作創(chuàng)立，自成立以來一直保持高速增長，目前已成為國內(nèi)唯一、全球排名第三的光纖激光器供應(yīng)商，已經(jīng)形成10W到50W脈沖光纖激光器、100W到1000W以及更大功率的連續(xù)光纖激光器的研發(fā)與生產(chǎn)能力，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷日本、韓國、印度、加拿大、意大利等國家。這無疑是一家技術(shù)水平領(lǐng)先、發(fā)展前景樂觀的企業(yè)。

   此次華工科技的退出，在不少分析人士眼里，就是為了給銳科光纖上市讓路。對(duì)于該說法，記者從公司相關(guān)方面得以證實(shí)。據(jù)介紹，銳科光纖目前有超過五成的銷售收入與華工科技有關(guān)，如要單獨(dú)上市，華工科技的持股比例一定要降到5%以下。事實(shí)上，華工科技此前曾擁有銳科光纖50%股權(quán)，在去年3月份轉(zhuǎn)讓了32%股權(quán)給江蘇新恒通投資集團(tuán)公司。

   此前，華工科技也做過類似的“好事”。如，今年和團(tuán)結(jié)激光的最終分手，也是因?yàn)閳F(tuán)結(jié)激光原股東方強(qiáng)烈的單獨(dú)上市要求。

   作為一家由幾個(gè)校辦企業(yè)改制組合而成的上市公司，華工科技近年來逐漸形成了激光加工及成套設(shè)備、激光圖像、光電器件、敏感器件等四大主業(yè)。然而，2009年以來，公司先后賣出了科威晶56%股權(quán)、銳科光纖32%股權(quán)，以及和團(tuán)結(jié)激光的最終分手。由于這些資產(chǎn)都屬于公司四大主業(yè)中的激光產(chǎn)業(yè)，因此也受到不少質(zhì)疑。

   “這與公司的經(jīng)營模式有關(guān)。作為一個(gè)高校企業(yè)，華工科技似乎特別青睞創(chuàng)投模式，即把一個(gè)項(xiàng)目做成產(chǎn)業(yè)之后伺機(jī)轉(zhuǎn)讓套現(xiàn)，從公司這些年的財(cái)務(wù)報(bào)表看，非主營收入占比一直非常大�！币晃蝗�商行業(yè)研究員表示，不能說這種模式不好，但這種依靠轉(zhuǎn)讓股權(quán)帶來的投資收益不可能穩(wěn)定，因此也加大了市場(chǎng)對(duì)公司價(jià)值判斷的難度。