9/30/2002,在如何度過電信設(shè)備行業(yè)有史以來最為嚴(yán)重的危機(jī)方面，法國電信設(shè)備制造商阿爾卡特公司(Alcatel S.A.,ALA)與投資者之間的分歧越來越大。這些投資者認(rèn)為，阿爾卡特應(yīng)當(dāng)采取更深入的變革措施�！　� 
　　許多分析師預(yù)計(jì)，電信設(shè)備市場進(jìn)入2003年將進(jìn)一步下滑，這一市場的復(fù)蘇最早也要到2003年年底才會(huì)出現(xiàn)。但一些分析師表示，阿爾卡特的客戶任何進(jìn)一步的支出削減都可能引發(fā)該公司面臨流動(dòng)性危機(jī)。　　 
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的資深分析師Aizaz Shaikh說，阿爾卡特正臨近關(guān)鍵時(shí)期。他說，盡管該公司目前的現(xiàn)金雄厚，但如果電信設(shè)備行業(yè)的迅速萎縮繼續(xù)下去，阿爾卡特最終可能需要進(jìn)行財(cái)務(wù)重組�！　� 
　　此外，一些分析師和投資者相信，阿爾卡特需要?jiǎng)冸x更多的非核心業(yè)務(wù)，以籌集現(xiàn)金、削減虧損并更為關(guān)注核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。阿爾卡特的競爭對(duì)手包括朗訊科技(Lucent Technologies Inc.)、北電網(wǎng)絡(luò)(Nortel Networks Corp.)、愛立信(Telefon AB L.M. Ericsson, 又名:易立信)和思科系統(tǒng)(Cisco Systems Inc.)等。一些人指出，思科系統(tǒng)和諾基亞公司(Nokia Corp.)已經(jīng)成功做到了這一點(diǎn)。 
　　IT Asset Management駐巴黎的基金經(jīng)理Cesar Zitouni說，到目前為止阿爾卡特在這方面的努力不及其競爭對(duì)手。Zitouni不持有阿爾卡特股票。　　 
　　阿爾卡特對(duì)有關(guān)問題的看法則有所不同。該公司6月底時(shí)有48億歐元（合47億美元）現(xiàn)金，該公司預(yù)計(jì)2002年年底其凈債務(wù)額將低于26.6億歐元。該公司表示，公司在為2003年及以后年份的業(yè)務(wù)融資方面不存在問題。該公司還承諾，在2003年年底前，將該公司開始實(shí)現(xiàn)盈利的年收入水平降至約120億歐元，相當(dāng)于去年的大約一半。阿爾卡特預(yù)計(jì)其今年的銷售額約為162億歐元，較2001年下降近40%，而接受Thomson Financial調(diào)查的分析師目前預(yù)計(jì)該公司稅前虧損額約為20億歐元�！　� 
　　阿爾卡特的管理人士不愿意剝離非核心資產(chǎn)，因?yàn)樵摴�司�?jiān)持認(rèn)為，業(yè)務(wù)的廣度對(duì)該公司的銷售額相當(dāng)重要，因?yàn)椴煌�的產(chǎn)品常常需要相同的研究隊(duì)伍，并且常常提供給同樣的客戶。該公司管理人士對(duì)于行業(yè)進(jìn)一步下跌的看法不如大部分分析師的看法悲觀�！　� 
　　阿爾卡特負(fù)責(zé)歐洲、中東、非洲和印度次大陸業(yè)務(wù)的總裁Jacques Dunogue說，阿爾卡特在經(jīng)歷行業(yè)動(dòng)蕩時(shí)的表現(xiàn)可能比大多數(shù)公司出色�！　� 
　　上周五在阿爾卡特宣布其下半年收入可能比上半年下降大約10%之后，該公司稱，將在2003年年底前把員工數(shù)目降至60,000人。這一數(shù)字將是該公司在不到兩年前員工數(shù)目的一半。　　 
　　盡管有這樣的舉措，但貝爾斯登(Bear Stearns)預(yù)計(jì)，如果電信設(shè)備市場繼續(xù)嚴(yán)重惡化，阿爾卡特在明年年底時(shí)可能僅有約15億歐元的現(xiàn)金。盡管這些現(xiàn)金可能為該公司提供顯著的緩沖，但是，在現(xiàn)金耗盡之前，僅僅是現(xiàn)金短缺的前景就足以嚇跑投資者�！　� 
　　阿爾卡特的股價(jià)今年已下跌了80%以上，該股目前市值約為30億歐元，而2002年早些時(shí)候其市值曾為大約240億歐元。 
　　該公司的債務(wù)已經(jīng)并評(píng)為垃圾級(jí)，并且穆迪投資服務(wù)公司(Moody's Investors Service Inc.)和標(biāo)準(zhǔn)普爾(Standard & Poor's Corp.)在考慮進(jìn)一步下調(diào)其評(píng)級(jí)的事宜。 該公司從銀行獲得的20億歐元的信貸額度取決于財(cái)務(wù)狀況的好壞，一些分析師已經(jīng)開始猜測，阿爾卡特可能無法達(dá)到有關(guān)要求。阿爾卡特拒絕說明其信貸額度中的附帶條件，但該公司表示公司不會(huì)違反規(guī)定。阿爾卡特的發(fā)言人預(yù)計(jì)該公司將在2003年扭虧為盈，并且其經(jīng)營活動(dòng)將實(shí)現(xiàn)正現(xiàn)金流�！　� 
　　但一些分析師和投資者表示，阿爾卡特應(yīng)當(dāng)更為深入地考察該公司可能出售或退出的業(yè)務(wù)。他們表示，這些業(yè)務(wù)包括無線手持設(shè)備業(yè)務(wù)、主要生產(chǎn)呼叫中心產(chǎn)品的子公司，部分企業(yè)數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)及光纖網(wǎng)絡(luò)設(shè)備生產(chǎn)線等。阿爾卡特的衛(wèi)星及部件生產(chǎn)部門被廣泛看作對(duì)于其電信并非至關(guān)重要，但這一部門是贏利并且產(chǎn)生現(xiàn)金的，而該公司的一些核心業(yè)務(wù)則并非如此。