12/9/2015，光纖在線訊，據(jù)西南證券研報顯示；國內(nèi)寬帶網(wǎng)絡萬億級投資、海外市場拓展進入高端市場突破期、光通信行業(yè)應用不斷擴大，三駕馬車拉動烽火通信，光通信主業(yè)未來穩(wěn)定增長，安全邊際高。全資子公司烽火星空是國內(nèi)大數(shù)據(jù)信息安全龍頭,對標公司Palantir 估值200億美元,在全球反恐形勢愈發(fā)嚴峻的背景下,西南證券認為烽火星空的價值被市場嚴重低估。

    受益于“寬帶中國”和4G 建設,國內(nèi)光通信業(yè)務將穩(wěn)定增長。“寬帶中國”、《關于加快高速寬帶網(wǎng)絡建設推進網(wǎng)絡提速降費的指導意見》等政策推動城市光纖網(wǎng)絡和4G 網(wǎng)絡建設加速,國家提出2015年網(wǎng)絡建設投資超過4300億元,2016-2017年累計投資不低于7000億元,萬億級投資將繼續(xù)推動國內(nèi)光通信行業(yè)景氣。烽火通信在三大運營商傳輸系統(tǒng)采購中長期保持領先市場份額,作為國內(nèi)光通信行業(yè)龍頭,公司將持續(xù)受益。

    高端市場突破+“一帶一路”提速,公司海外業(yè)務還將繼續(xù)維持快速放量。一方面公司海外業(yè)務拓展進入高端市場突破期,中興高端市場突破階段是中興海外市場業(yè)務最快放量階段,期間海外收入年復合增長率37.6%,類比中興海外拓展路徑,公司海外業(yè)務還將繼續(xù)維持快速放量。另一方面,公司過去已在“一帶一路”國家深耕多年,國家“一帶一路”戰(zhàn)略將為公司海外業(yè)務加裝提速器。

    烽火星空價值被低估,對標公司Palantir 估值高達200億美元。烽火星空是國內(nèi)擁有完全網(wǎng)絡監(jiān)控資質的三家企業(yè)之一,憑借其電信級數(shù)據(jù)采集信息提取能力和海量PB 級別大數(shù)據(jù)分析處理能力,坐擁網(wǎng)絡監(jiān)控安全領域70%以上的市場份額,由于業(yè)務的特殊性長期綁定客戶。伴隨著網(wǎng)絡數(shù)據(jù)量以年均49%的速度增長,烽火星空存量客戶對產(chǎn)品有持續(xù)地擴容、拓展功能的需求,公司未來成長無憂。對標美國大數(shù)據(jù)信息安全龍頭Palantir 公司,兩者成長路徑、技術特點、業(yè)務內(nèi)容、政治使命、客戶類型都極其相似,而Palantir 目前估值已達200億美元。在全球反恐形勢愈發(fā)嚴峻的背景下,我們認為烽火星空的價值被市場嚴重低估。

    盈利預測與投資建議�；�于公司光通信主業(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長,同時我們認為大數(shù)據(jù)信息安全龍頭烽火星空的企業(yè)價值被市場低估,首次覆蓋給予“買入”評級。

來源：西南證券研報