1/17/2013,上個月，中興通訊發(fā)布公告稱，將出售持有的下屬子公司長飛投資股權(quán)。這已經(jīng)是中興去年第二次出售子公司股權(quán)事件。同時中興管理層要求集體降薪的新聞也被媒體曝出。在電信行業(yè)內(nèi)，電信行業(yè)冬天之說非常盛行。近年來全球電信國際巨頭們，重組、合并、破產(chǎn)的新聞一直不斷，一直被人覺得是很讓人羨慕的電信設(shè)備商行業(yè)，如今仿佛都過的并不怎么樣。中興的出售子公司事件更加驗證了外界人士的猜測，而據(jù)媒體報道，作為需要負(fù)責(zé)的上市企業(yè)，中興出售子公司是為了彌補2012第三季度并不美觀的財政報告。

    其實在國人引以為傲的巨大中華四大電信設(shè)備供應(yīng)商格局落敗后，四大之中興和華為卻逆流而上，很早的中興全球第五、華為第二的優(yōu)異成績在世界電信內(nèi)算是中國很漂亮的一筆。華為2012年前半年財報顯示利潤將近90億，對比中興的掙扎，回望巨大中華歷史讓人不由得感嘆電信業(yè)的角逐激烈。2013年1月，華為舉行一年一度的宣誓大會，會上注重強(qiáng)調(diào)了反對腐敗和反對關(guān)聯(lián)公司。這讓人想到了中興讓人擔(dān)憂的利益分配問題。很長時間里網(wǎng)上中興底層員工抱怨工資太低的帖子關(guān)注的人很多，而中興員工待遇平均水平低于華為公司也是大家喜歡討論的話題之一。牽扯而出的是中興管理層內(nèi)在且隱秘的利益分配體系，這種獎罰機(jī)制公平缺失被人稱為中興衰落的源頭。

復(fù)雜的中興

    上市公司中興通訊非常復(fù)雜，它的第一大股東是中興新通信。中興新實際控制人就是中興維先通。中興維先通是由侯為貴以及38名早年中興創(chuàng)業(yè)元老及現(xiàn)任中興高管作為自然人100%投資的私人公司，實際控制人侯為貴。很多人就指出，其實侯為貴通過控股維先通然后間接控制中興新的手段并最終控制中興通訊。

    復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)讓人對中興很頭大，而關(guān)聯(lián)公司卻是中興最讓人注意的一件事情。有傳言說因為曝光中興關(guān)聯(lián)公司問題，甚至導(dǎo)致過網(wǎng)絡(luò)上的一些小震蕩。2012年6月27日，中興通訊發(fā)布公告，將其下屬的中興和泰酒店投資管理有限公司82%的股權(quán)賣給了中興發(fā)展，作價2517.4萬元。離奇的是，在以如此低的價格賣掉股權(quán)之后，中興通訊反過來以4600萬元/年的價格租賃酒店，以9000萬元/年 的價格采購酒店的服務(wù)(住宿、開會等)。

    當(dāng)然對于關(guān)聯(lián)公司很多人不能了解，中興和泰股權(quán)的變動也很容易讓人聯(lián)想到腐敗等問題，中興國有民營的名頭曾經(jīng)也是國有改制的一面旗幟，很多人評價，中興雖然改制但卻沾染了國企腐敗惡習(xí)。

    其中中興發(fā)展和上市公司中興通訊沒有直接關(guān)系，值得注意的是，中興發(fā)展的股權(quán)構(gòu)成是以侯為貴中興38元老為主和中興中層干部共同持有的民營企業(yè)。而這樣的交易，當(dāng)然很難讓人不聯(lián)想到私吞自肥的把戲。

    這都是一些表面的情況，過多的關(guān)聯(lián)公司導(dǎo)致中興在面對市場采購和交易方面缺乏了更加靈活的交易能力才是中興最根本的問題。從中興股權(quán)里不難看出，中興的利益被中興上層和部分中層牢牢把控著。缺乏必要的股權(quán)激勵和常年不變的工資。中興底層員工波動很大，而有的中興員工爆料，中興為了節(jié)儉開支不得不利用大量的大學(xué)新生代替工作五六年的老工人以消減開支的傳聞。雖然這些傳聞并非空穴來風(fēng)，也無法預(yù)測是否對中興產(chǎn)生動搖根基的影響。但中興近幾年缺乏創(chuàng)新，虧損噩耗頻傳，卻是不爭的事實。

未來如何去走

   關(guān)于中興的未來，打破高層的既得利益將是中興面臨的最大問題。因為無論怎么考慮，作為一家上市公司的高層一起合資建立私企，而這個私企也和上市公司有諸多很讓人疑心的交易。這對于需要創(chuàng)新精神的電信設(shè)備制造行業(yè)并不是一個可以無視的問題。

    過了2012年，今年一月份，華為公司舉辦一年一度的宣誓大會，宣誓大會除了強(qiáng)調(diào)反腐敗和保護(hù)商業(yè)機(jī)密外，更特別指出防止任何形式的關(guān)聯(lián)交易存在。這無疑很值得中興借鑒和思考。

    高科企業(yè)，人才自然是重中之重。行業(yè)內(nèi)關(guān)于華為和中興員工報酬之間的差距一直是個關(guān)注的話題。中興太過于注重高層利益的結(jié)構(gòu)也應(yīng)該順勢而為，作為中興發(fā)展的控股之一的聚賢投資，它就是一家以中興中層干部為主的合資民營企業(yè)。這也算是變相的股權(quán)激勵，然而這種復(fù)雜的結(jié)構(gòu)，畢竟還是將大部分員工排斥在利益分配之外。沒有更好地收益，員工創(chuàng)新動力就很低，在競爭激烈的電信設(shè)備市場，缺乏創(chuàng)新的后果顯然是無法想象的。據(jù)說，中興因為利益分配過于聚焦高層，因此默許企業(yè)內(nèi)部一部分人虛報、瞞扣的事情發(fā)生。這種做法的效果，顯然比正當(dāng)?shù)墓蓹?quán)激勵要差很多。尤其是那些比較注重操守的人，這豈不是更加加劇了內(nèi)部矛盾。

    電信的冬天已經(jīng)來了，華為自稱穿上了小棉襖過冬。作為巨大中華留下來了另一面旗幟，度過冬天，是否準(zhǔn)備好了棉衣？
來源:金融界