6/29/2012,公司近況：
　　近日報道：聯(lián)通WCDMA擴容招標結果出爐，五大設備商分享60億元蛋糕；中興、華為差距很小，共獲60%份額。本次招標，中興市場份額猛增過5%，表現(xiàn)最為搶眼。
　　投資建議：
　　驗證了我們之前強調的“聯(lián)通W網(wǎng)結算會在中報里反映”的判斷。今年聯(lián)通WCDMA資本開支同比增長60%以上，基本達到2009年的水平；上半年的實際建設進度也已到了35%以上。
　　本次招標沒有出現(xiàn)價格戰(zhàn)的情況；中興和華為的市場份額也已經(jīng)非常穩(wěn)定。愛立信等國外廠商的總份額會基本維持在1/3左右，一方面它們技術上的領先已基本被華為中興抹平，另一方面中興和華為的支持、實施能力還是有本地化的優(yōu)勢。而且，中國運營商“先借貨，合同結算拖半年”的操作方式也把很多海外設備商擋在了門外--我們認為設備行業(yè)已經(jīng)終于從惡性價格競爭中走了出來，未來的利潤率會回到合理的水平--中興目前設備的凈利潤率僅3%不到，合理水平應該接近10%。
　　未來的好消息還包括1）TD的全力建設，我們估計中移動今明兩年在TD上面的資本開支規(guī)模會很大；2）傳輸上資本開支的大幅增加也是大概率事件。
　　估值：
　　公司今年市盈率僅13倍，市銷率0.7倍，已經(jīng)遠遠低于歷史水平；而公司的競爭力、市場占有率、以及行業(yè)的競爭格局已是歷史上前所未有的最佳水平。我們認為市場認識清楚后會以明年20倍的估值來給中興，股價上升空間將近100%。
　　風險：
　　只要海外不盲目投入去打價格戰(zhàn)，中興僅國內的利潤都可以達到40億左右的水平。海外突破原來是損害業(yè)績，提高估值；但當前市場信心在業(yè)績沒有顯著恢復前無法考慮估值的問題，因此我們認為中興應該也會嚴控海外費用和擴張。即使仍有歷史遺留的虧損單子要消化，但規(guī)�？偸窃谙陆档�；今年利潤大幅度上升是確定事件.