6/1/2011,千家網(wǎng),目前，國內(nèi)光纖光纜的需求量約為9000萬芯公里，其中1000萬芯公里光纖光纜對(duì)應(yīng)約300噸的預(yù)制棒需求量，國內(nèi)預(yù)制棒需求量接近3000噸。預(yù)制棒是用于光纖“拉絲”的一種原材料，據(jù)了解，國內(nèi)光纖光纜產(chǎn)能占據(jù)全球5成以上，預(yù)制棒自產(chǎn)卻只有幾百噸，日本預(yù)制棒占據(jù)全球3成以上份額。

　　據(jù)行業(yè)獲悉，當(dāng)前國內(nèi)光纖光纜的需求量約為9000萬芯公里，其中1000萬芯公里光纖光纜對(duì)應(yīng)約300噸的預(yù)制棒需求量，國內(nèi)200家左右的光纖光纜廠商2011年對(duì)于上游原材料——光纖預(yù)制棒的需求量約為3000噸，7成以上需從海外進(jìn)口，而這7成中，5成以進(jìn)口來自日本。 

　　日本地震“震痛”中國光纖產(chǎn)業(yè)

　　光纖預(yù)制棒，被譽(yù)為“光纖之母”。日常使用的光纖，就是通過光棒拉制而成。但這一重要原材料卻始終受制于人。日本發(fā)生地震，這一“軟肋”讓國內(nèi)眾多廠商感到切膚之痛。

　　目前，信越化學(xué)、住友電工、滕倉、古河電工等日本公司是國內(nèi)光纖光纜廠商的主流供應(yīng)商，目前由于地震影響都處于停產(chǎn)狀態(tài)。據(jù)了解，信越化學(xué)的部分工廠位于震區(qū)，震后已經(jīng)停產(chǎn)，并宣布近期內(nèi)停止對(duì)外供應(yīng)光纖預(yù)制棒。

　　日本光棒減產(chǎn)“力挺”光纖價(jià)格

　　此次日本地震打破光纖產(chǎn)業(yè)供需平衡，其影響力直擊中國，導(dǎo)致光纖原材料緊張推動(dòng)光纖價(jià)格漲上。據(jù)業(yè)界人士曾稱道：“日本地震蕩起光纖價(jià)格浪花或許“因禍得�！�，近期業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)還將上漲”。

　　光纖制造商面對(duì)這次困局究竟有何反應(yīng)？下面借助微博力量，瞧瞧我國光纖龍頭代表的震后反應(yīng)如何情況。

　　玩轉(zhuǎn)微博 瞧瞧光纖龍頭代表震后反應(yīng)

　　中天科技：【光纖產(chǎn)能過剩是中期引誘】近期市場(chǎng)對(duì)日本地震后光棒供應(yīng)及光纖價(jià)格走勢(shì)關(guān)注度較高，目前廠商普遍有近一個(gè)季度庫存。公司供貨主要來自日立、長(zhǎng)飛等，所受沖擊有限。認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)光纖提價(jià)的預(yù)期可能已經(jīng)破滅。從中期而言，各大廠商均大幅擴(kuò)大產(chǎn)能并逐步投產(chǎn)（都在賭日本缺光纖），所以行業(yè)需求提升的同時(shí)供給上升得更快，最終必將造成光纖產(chǎn)能大幅過剩，短期出現(xiàn)價(jià)格壓力。建議繼續(xù)回避。

　　聯(lián)通：【聯(lián)通光纖光纜招標(biāo)價(jià)格高于預(yù)期】今年光纖價(jià)格將上漲,聯(lián)通11年集采價(jià)為71元/芯公里:由于受到日本地震影響,日本光棒供應(yīng)廠家信越、住友等均暫時(shí)停產(chǎn),而由于我國每年近50%光棒從日本進(jìn)口(約1000噸)。日本光棒的短缺將確定影響我國光纖生產(chǎn),目前國內(nèi)各大光纖廠家均備有2月左右的光棒庫存,所以進(jìn)口光棒價(jià)格暫時(shí)仍維持在165-170美元/公斤,而即便日本廠家最快于5月初復(fù)產(chǎn)(在東電的時(shí)間表中,需要3至6個(gè)月時(shí)間讓核反應(yīng)堆達(dá)到低溫停止?fàn)顟B(tài)),全年也有近20%的減產(chǎn),光棒價(jià)格上漲是確定性事件,將直接導(dǎo)致國內(nèi)光纖價(jià)格上漲,

　　聯(lián)通11年的集采價(jià)天花板為71元,而最后確定的集采價(jià)也是71元,說明聯(lián)通及各光纖廠家對(duì)光棒漲價(jià)導(dǎo)致的光纖價(jià)格上升均有預(yù)期。伴隨日本地震影響的逐漸顯現(xiàn),光棒價(jià)格將上升,而電信與移動(dòng)的光纖集采價(jià)也將高于去年,預(yù)計(jì)光纖總體價(jià)格將高于去年,公司三季報(bào)將有所體現(xiàn)。

　　[/b]亨通光電：[/b]【光纖價(jià)格已過最低點(diǎn)】公司具有年產(chǎn)200噸光棒的能力(目前實(shí)際可達(dá)240噸),雖只占公司年光棒需求量的1/3,但在光棒緊缺的情形下可占據(jù)主動(dòng),另外國內(nèi)自主生產(chǎn)光棒價(jià)格為120-140美元/公斤,相比進(jìn)口成本減少27%左右(節(jié)省在人力,運(yùn)費(fèi)及6%關(guān)稅),光棒價(jià)格上漲將使公司相比其他光纖企業(yè)更具成本優(yōu)勢(shì)。另外公司產(chǎn)能300噸的二期光棒項(xiàng)目也已動(dòng)工,如進(jìn)展順利,2011-2014年公司光棒年產(chǎn)量將為240噸,375噸,495噸,540噸。到2014年,公司將滿足年產(chǎn)2000萬公里光纖規(guī)劃的85%光棒供應(yīng)。公司收入增速比較符合我們預(yù)期，凈利潤(rùn)低于預(yù)期，主要在于毛利率的下降和費(fèi)用率的提高。 

　　總結(jié)評(píng)論：

　　光纖價(jià)格與光棒供給共同決定今年行業(yè)發(fā)展。由于預(yù)期光棒供給受日本地震影響受制，前期聯(lián)通光纖招標(biāo)中，各主要廠商報(bào)價(jià)均較高，基本確定在71元/芯公里左右。后期的電信、移動(dòng)招標(biāo)中光纖價(jià)格確定仍主要受日本光棒產(chǎn)能恢復(fù)進(jìn)度和程度影響，若日本產(chǎn)能恢復(fù)不足，光纖價(jià)格有望繼續(xù)提高。 

　　非公開增發(fā)，公司尋求多方突破。例如：亨通光電公司4月13日宣布，擬以不低于29.59元/股價(jià)格非公開增發(fā)不超過4450萬股，用于光棒擴(kuò)建、特種光電復(fù)合海底電纜及海底光纜、機(jī)車、軌道交通、新能源等特種電纜建設(shè)、高速信號(hào)傳輸線纜建設(shè)項(xiàng)目和FTTx光纖分配網(wǎng)絡(luò)（ODN）產(chǎn)品五個(gè)項(xiàng)目。在光纖光纜行業(yè)供大于求和主要依靠?jī)r(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的背景下，公司尋求產(chǎn)業(yè)鏈和業(yè)務(wù)鏈的多方突破。 
鑒于今年光纖光纜行業(yè)不確定性較大，仍維持公司“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)受光棒供給影響，今年光纖價(jià)格繼續(xù)上漲概率較大。同時(shí)大部分制造商光纖價(jià)格上漲對(duì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)在下半年逐漸體現(xiàn)�，F(xiàn)維持11-12年EPS分別為1.30元、1.65元的盈利預(yù)測(cè)，考慮行業(yè)的不確定性，維持“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)。  

　　據(jù)行業(yè)觀察分析大致可知，聯(lián)通率先敲定的招標(biāo)價(jià)使得光纖光纜價(jià)格在年內(nèi)得到了保障，同時(shí)出于對(duì)今年光纖寬帶建設(shè)需求量的考慮，包括亨通光電在內(nèi)的不少光纖光纜龍頭企業(yè)已經(jīng)有擴(kuò)產(chǎn)預(yù)期，其自有的光棒生產(chǎn)線提供了有效的抗沖擊保障。而從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，國內(nèi)光纖光纜企業(yè)卻遇到了難得的發(fā)展機(jī)會(huì)，尤其是亨通光電、中天科技、烽火通信等擁有光棒項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)龍頭，未來的成本優(yōu)勢(shì)將更加明顯。