4/26/2011，新浪財(cái)經(jīng)訊 導(dǎo)讀：去年年底以來，伴隨思科出現(xiàn)一系列問題，Juniper Networks Inc逐漸成為網(wǎng)絡(luò)設(shè)備股票投資者的新寵，但是MarketWatch專欄作家普萊蒂(Therese Poletti)認(rèn)為，雖然該公司確實(shí)有若干優(yōu)勢，但是也有一些劣勢，甚至是致命的缺陷，投資該股最好謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。

　　以下即普萊蒂的評(píng)論文章全文：

　　過去兩個(gè)季度以來，思科系統(tǒng)已經(jīng)頗讓不少投資者感到失望了，而現(xiàn)在，這些失望者似乎已經(jīng)找到了一支網(wǎng)絡(luò)設(shè)備類股新寵，那就是思科的死對(duì)頭之一Juniper Networks Inc。

　　看看兩支同行股票去年11月以來的表現(xiàn)，一切就昭然若揭了。去年11月，思科開始談?wù)撍麄兯�看到的“氣穴”，該股從那時(shí)開始逐漸失去投資者的歡心，而Juniper則受到了愈來愈多人的追捧。哪怕Juniper(JNPR)周二發(fā)布的第一財(cái)季業(yè)績讓人略感失望，該股當(dāng)前的價(jià)位也大致相當(dāng)于他們2011年盈利預(yù)期的24倍。

　　與此同時(shí)，思科的股價(jià)則只有2011年盈利預(yù)期的10倍左右。這家全球最大的網(wǎng)絡(luò)公司在其核心的網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品方面已經(jīng)失去了一些市場份額，這在一定程度上顯然和競爭對(duì)手施加的壓力有關(guān)，比如Juniper和惠普(HPQ)都是咄咄逼人。投資者相信，思科被自己的消費(fèi)者業(yè)務(wù)分去了一部分注意力也是個(gè)重要原因。

　　不過，投資者在認(rèn)真研究Juniper股價(jià)是否有資格要求進(jìn)一步的漲勢之前，最好還是先了解一下這些必要的東西——當(dāng)然，至少短期之內(nèi)，Juniper投資者的派對(duì)或許還不會(huì)結(jié)束。

　　由于近期的創(chuàng)新，Juniper在華爾街也贏得了一批支持者。目前，公司的創(chuàng)始人辛度(Pradeep Sindhu)還在管理團(tuán)隊(duì)之中，擔(dān)任首席技術(shù)官和副董事長。當(dāng)前的首席執(zhí)行官約翰遜(Kevin Johnson)是2008年加盟Juniper的，之前他在微軟(MSFT)供職，最出名的事跡就是在微軟收購雅虎(YHOO)的失敗努力中扮演了先鋒。

　　“在我們看來，該公司正處于其歷史上最強(qiáng)大的產(chǎn)品周期當(dāng)中。”花旗分析師斯萊克(John Slack)在本月早些時(shí)候一份研究報(bào)告當(dāng)中重申了對(duì)Juniper股票的買進(jìn)評(píng)級(jí)，他表示，該公司近期的一些新產(chǎn)品，比如針對(duì)大企業(yè)數(shù)據(jù)中心的QFabric轉(zhuǎn)換器都是“潛在的爆炸性產(chǎn)品”。

　　斯萊克解釋道，在總規(guī)模188億美元的以太網(wǎng)轉(zhuǎn)換器——一種關(guān)鍵的計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)——市場上，Juniper過去兩年間已經(jīng)崛起為排名第三的玩家。目前老大是思科，老二是惠普，而Juniper的份額只有2.5%，還有很多成長空間。

　　QFabric是2月下旬發(fā)布的，由于這一新產(chǎn)品意味著巨大的變動(dòng)，一些數(shù)據(jù)中心客戶或許還需要更長的時(shí)間來對(duì)自己采購的東西做出評(píng)估。

　　在公司周二的盈利研討會(huì)上，約翰遜表示：“我們將觀察第二季度的進(jìn)展情況，但是毋庸置疑，客戶當(dāng)中對(duì)QFabric的興趣是很高的�！�

　　過去兩年當(dāng)中，該公司還發(fā)展出一種無線網(wǎng)絡(luò)戰(zhàn)略，他們的Project Falcon現(xiàn)在改名為MobileNext產(chǎn)品家族，針對(duì)的就是這個(gè)當(dāng)初他們被人們指責(zé)忽視掉的市場。

　　思科去年11月調(diào)整預(yù)期以來，Juniper的股價(jià)已經(jīng)大漲了約13%。不過，若干因素也會(huì)減低他們的“性感”指數(shù)。比如周二盤后，該股價(jià)格最初其實(shí)是下滑的，這在一定程度上也是因?yàn)樵摴�司�?duì)日本地震可能會(huì)對(duì)自己業(yè)務(wù)造成的影響所做的謹(jǐn)慎評(píng)論，后者對(duì)他們總營收的影響規(guī)模預(yù)計(jì)在5%到8%之間。

　　另外一個(gè)可能影響到該股的因素是電信玩家之間的集成，電信行業(yè)是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備的大客戶。AT&T Inc。(T)最近收購德國電信旗下T-Mobile的計(jì)劃還只是一個(gè)例子�！艾F(xiàn)實(shí)是，伴隨購并交易的不斷增加，可以獲得的市場將戲劇性地縮水�！盧odman and Renshaw分析師庫馬爾(Ashok Kumar)給予該股的評(píng)級(jí)是市場表現(xiàn)。

　　Ticonderoga Securities分析師懷特(Brian White)上周三將Juniper的評(píng)級(jí)調(diào)降到了中立，他表示，自己“不樂于見到缺乏財(cái)政紀(jì)律導(dǎo)致的效益可疑的購并，運(yùn)營開支的激增，以及過去幾個(gè)季度沖減股票收益的融資，我們希望這樣的趨勢不要持續(xù)下去”。過去兩個(gè)季度的時(shí)間里，該公司新增近1000員工，這在一定程度上也是為了提升銷售額和推銷新產(chǎn)品。

　　懷特建議投資者等待下一個(gè)較低的入場點(diǎn)。

　　不過，投資者或許還應(yīng)該考慮一下另外一個(gè)因素，這對(duì)于Juniper可能是個(gè)更大的威脅，這就是思科本身。這個(gè)沉睡的巨人現(xiàn)在已經(jīng)醒來，一些人相信他們完全可能發(fā)動(dòng)一場價(jià)格戰(zhàn)。

　　“他們現(xiàn)在已經(jīng)到了攤牌的時(shí)刻�！睅祚R爾指出，思科首席執(zhí)行官錢伯斯(John Chambers)不久前致員工的信件就是線索，“他們?cè)诖蠖鄶?shù)領(lǐng)域目前都無所作為，因此他們需要做的其實(shí)就是更加激進(jìn)的定價(jià)。我想，他們會(huì)采取更加積極的，先下手為強(qiáng)的姿態(tài)。”

　　事實(shí)上，如果思科真的拉開價(jià)格戰(zhàn)的大幕，Juniper投資者的好日子就立刻到頭了。