4/13/2010,證券日?qǐng)?bào),去年三大運(yùn)營(yíng)商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力并未影響電信設(shè)備商的好日子：中興通訊全年凈賺24.58億元，增幅48.06%。不僅公眾股東笑逐顏開(kāi)，持有中興通信股份的高管更從節(jié)節(jié)升高的股價(jià)里獲益量多。

  2009年，中興通訊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為602.73億元，比上年增加36.08%，凈利潤(rùn)為24.58億元，同比增加48.06%。

資產(chǎn)負(fù)債率上升

   僅第四季度，該公司就一舉獲得12.66億元的盈利進(jìn)賬，這一數(shù)值也超過(guò)了去年前三季度11.92億元的凈利潤(rùn)。

   然而，在營(yíng)收和凈利雙雙增長(zhǎng)的同時(shí)，中興通訊主要業(yè)務(wù)的毛利率卻在滑坡。2009年該公司綜合毛利率下降0.82%，主要是運(yùn)營(yíng)商網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)和電信軟件系統(tǒng)業(yè)務(wù)拖了后腿，前者毛利率為34.88%，比上年下降1.88%，后者則為31.66%，同比下降1.21%。而終端業(yè)務(wù)的毛利率則增加2.41%至26.14%。

2009年，電信固定資產(chǎn)投資增加以及高達(dá)1609億元的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，讓中興通訊收獲頗豐。

   2009年中興通訊國(guó)內(nèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)勢(shì)頭強(qiáng)勁，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入304.04億元，同比增長(zhǎng)74.07%。國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收為298.69億元，同比增長(zhǎng)11.34%。從全球看，中國(guó)市場(chǎng)成為該公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的引擎，而非洲地區(qū)的業(yè)務(wù)發(fā)展則明顯滑坡。

   此外，伴隨著近年資產(chǎn)規(guī)模的膨脹，中興通訊的負(fù)債也在增加，資產(chǎn)負(fù)債率也在一路攀升。由于借款明顯增加，2009年該值從上年的70.15%升至73.74%。其中，長(zhǎng)期借款余額為23.96億元，比上年末大幅增長(zhǎng)85.41%。而短期借款余額為49.06億元，比上年末增長(zhǎng)26.37%。

3日內(nèi)高管集中減持

   上述令人振奮的業(yè)績(jī)，也讓高管在資本市場(chǎng)賺錢有了資本。就在2009年年報(bào)公布前一個(gè)月，中興通訊數(shù)位高管就已經(jīng)開(kāi)始了拋售手中的股份。

   根據(jù)深交所的數(shù)據(jù)，在短短的3個(gè)交易日，中興通訊高管及證券事務(wù)代表等人通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持43.06萬(wàn)股，就套現(xiàn)了近1980.96萬(wàn)元。

   2010年3月1日至3日，朱進(jìn)云、馮健雄、武增奇、龐勝清、趙先明、樊慶峰、徐慧俊等6名高管及證券事務(wù)代表徐宇龍均減持手中的股票，前述高管減持?jǐn)?shù)量均過(guò)1萬(wàn)股，最高達(dá)8.5萬(wàn)股，而減持價(jià)位介于每股45.79元至46.6元。

   令人艷羨的是，這些高管均在股價(jià)高位時(shí)拋售股票。自2009年6月中興通訊實(shí)施上年度的利潤(rùn)分配后，該公司股價(jià)便一路上揚(yáng)，直到今年1月摸高49.15元。

昨日，中興通訊A股報(bào)收41.1元，下跌1.06%，而H股收盤價(jià)為46.9港元，跌幅1.37%。

   而在2009年，中興通訊被高管減持的數(shù)量并不多，僅有樊慶峰和史立功兩位高管分別減持6500股和11066股，每股出售均價(jià)分別為28.1元、35元。顯然，這兩名高管沒(méi)有上述高管來(lái)得幸運(yùn)。

   盡管2010年因股權(quán)激勵(lì)將解鎖的股票(最多約為2679.73萬(wàn)股)未必能趕上每股0.3元的“現(xiàn)金紅包”，但中興通訊的高管仍可以通過(guò)套現(xiàn)獲利。

   2010年，3G網(wǎng)絡(luò)、光通訊產(chǎn)品及終端產(chǎn)品等帶動(dòng)的運(yùn)營(yíng)商設(shè)備投資將成為中興通訊的主要支撐，而國(guó)際市場(chǎng)方面，亞太區(qū)域的3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也將成為增加投資的主要?jiǎng)恿�，此外該公司與歐美運(yùn)營(yíng)商的相關(guān)合作將成為新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

   不過(guò)，此前有分析報(bào)告指出，中國(guó)電信2010年將大幅削減CDMA投資，此舉短期會(huì)對(duì)中興通訊有負(fù)面影響。