7/14/2009,證券之星,中興通訊TD-3期招標(biāo)市場(chǎng)份額為34%,高于TD-2期28%的市場(chǎng)份額,低于TD-1期46%的市場(chǎng)份額,在前三期合計(jì)10萬左右基站的招標(biāo)中,中興通訊獨(dú)占34%市場(chǎng)份額,遙遙領(lǐng)先于華為和大唐18%-20%的市場(chǎng)份額。在中興、大唐、華為、諾西四大企業(yè)構(gòu)成的TD第一梯隊(duì)中遙遙領(lǐng)先。 

    中興通訊領(lǐng)跑原因分析：低成本戰(zhàn)略 UMTS市場(chǎng)取得突破此次評(píng)分按照商務(wù)、技術(shù)、后評(píng)估、品牌與產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)展開,分別為商務(wù)標(biāo)占50%、技術(shù)標(biāo)占25%、一二期后評(píng)估占15%,品牌與產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)占10%。

   (1)從招標(biāo)權(quán)重分布看商務(wù)標(biāo)(價(jià)格)最為重要,中興通訊此次給出了較低價(jià)格,報(bào)價(jià)為1.23-1.26萬元/載頻,不到其TD二期招標(biāo)時(shí)的一半,就是比排到第二的華為也低出超過兩成; 

   (2)中國移動(dòng)除了要建設(shè)TD-SCDMA網(wǎng)絡(luò),同時(shí)還擁有全球規(guī)模最大的GSM網(wǎng)絡(luò),設(shè)備商建網(wǎng)時(shí)必須考慮多張網(wǎng)絡(luò)的兼容問題,所以具有多種網(wǎng)絡(luò)設(shè)計(jì)和實(shí)施資質(zhì)的設(shè)備廠商將更受青睞。中興通訊具有此項(xiàng)優(yōu)勢(shì),2009年上半年,中興通訊在香港CSL合作項(xiàng)目的巨大成功,表明公司在UMTS領(lǐng)域也具備較強(qiáng)研發(fā)和項(xiàng)目實(shí)施能力,技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯; 

   (3)一、二期市場(chǎng)份額大。公司依靠強(qiáng)大的技術(shù)積累,在TD一期中獨(dú)占46%市場(chǎng)份額,二期28%左右市場(chǎng)份額,一直都處于行業(yè)第一的位置,此次繼續(xù)拿到行業(yè)最高市場(chǎng)份額并不奇怪; 

   (4)中興通訊是國內(nèi)通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)兩大龍頭廠商之一,品牌知名度和產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)方面得分不會(huì)低。盈利預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)：中興通訊此次獲得TD-3期34%市場(chǎng)份額基本符合天相投顧前期預(yù)測(cè),天相投顧也相信中興通訊的核心競(jìng)爭(zhēng)力有望在今后的各國運(yùn)營商設(shè)備招標(biāo)中繼續(xù)體現(xiàn)。 

   維持公司2009年-2010年EPS為的1.26元和1.52元的盈利預(yù)測(cè),按照2009年7月10日收盤價(jià)31.85元計(jì)算,對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)市盈率分別為25倍和20倍,估值水平較低,公司已在主流的UMTS市場(chǎng)取得較好成績(jī),有望開辟更大空間,天相投顧維持對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。