5/31/2004,千龍新聞網(wǎng)-京華時報,兩年前中興通訊(000063)提出的AtoH方案如今又要?dú)ⅰ盎伛R槍”了。上周六，中興通訊公布了第三屆董事會第六次會議決議公告，計劃利用境外資本市場進(jìn)行融資,向香港及其他境外投資者發(fā)行H股并在香港上市，發(fā)行總數(shù)占目前公司總股本的比例最多不超過20%。不過，此次增發(fā)H股與兩年前相比，已有了明顯改變。主要體現(xiàn)在發(fā)行規(guī)模和發(fā)行定價方式兩個方面。在發(fā)行規(guī)模上，按香港聯(lián)交所規(guī)定，H股發(fā)行部分占發(fā)行后總股本最低不低于15%，而中興通訊此次發(fā)行的H股總數(shù)(含超額配售和國有股減持部分)占董事會公告日當(dāng)天公司總股本的比例最多不超過20%；在發(fā)行定價上，此次H股發(fā)行定價方式將在充分考慮公司現(xiàn)有股東利益的前提下，根據(jù)國際慣例，通過累計訂單和簿記建檔、依據(jù)當(dāng)時的國際資本市場情況、參照同類公司在國際市場的估值水平和公司在香港會計準(zhǔn)則下的盈利預(yù)測進(jìn)行定價。此前，中興通訊當(dāng)初提出的海外融資方案遭到了眾多基金和中小股東的強(qiáng)烈反對。盡管如此，在2002年8月20日召開的中興通訊臨時股東大會上仍然以90%以上的贊成票通過了H股發(fā)行計劃。最終，導(dǎo)致中興通訊H股發(fā)行夭折的原因并不在于其內(nèi)部因素，而是由于國際通訊行業(yè)不景氣、戰(zhàn)爭爆發(fā)和非典疫情等突發(fā)事件引發(fā)的資本市場低迷所致。如今，事隔一年之后，中興通訊又殺了個“回馬槍”，重新祭出了AtoH方案。那么，此回到底勝算幾何呢？有投行人士指出，華為、中興等內(nèi)地電訊設(shè)備廠商，去年的業(yè)績收益可觀增長，加上市場氣氛熾熱，個別公司已重新考慮來港發(fā)行H股上市，一度擱置了海外上市計劃的中興通訊便是其中的一家�？梢哉f，H股從去年開始的牛市行情，又讓中興通訊看到了增發(fā)的希望。對此，有業(yè)內(nèi)分析人士指出，從目前的市場環(huán)境來看，中興通訊此時提出境外上市，應(yīng)該較兩年前的環(huán)境有利。首先，國內(nèi)先上市，再分道香港上市，TCL集團(tuán)已有先例。其次，中興通訊近年來的高成長性還是得到了機(jī)構(gòu)投資者的青睞。另據(jù)中興通訊2003年年報披露，公司前十大流通股東中，包括了兩家QFII和七家基金。