3/26/2011，行業(yè)近況：

　　聯(lián)通光纖纜招標(biāo)價(jià)格將于近期揭曉。由于供應(yīng)國(guó)內(nèi)光纖預(yù)制棒需求量45%的日本光棒廠（信越，住友，藤倉(cāng)）受地震影響在招標(biāo)報(bào)價(jià)前夕紛紛停產(chǎn)，本次光纖纜招標(biāo)價(jià)格將很可能不低于70元/芯公里，這將大大超出此前的市場(chǎng)預(yù)期60～65元/芯公里。

　　評(píng)論：

　　結(jié)合我們已掌握的信息分析，來(lái)自日本的每月100噸光棒進(jìn)口量在未來(lái)2個(gè)月內(nèi)將很可能基本停滯，同時(shí)日本康寧公司生產(chǎn)的光纖即便恢復(fù)生產(chǎn)也將主要用于支援本土建設(shè)，出口量大副減少；國(guó)內(nèi)原有的光纖供應(yīng)“供大于求”的形式將打破，形成“供應(yīng)偏緊張”的局面。在日本的光棒停產(chǎn)影響可能持續(xù)3個(gè)月以上，國(guó)內(nèi)廠家平均光棒庫(kù)存僅1～2個(gè)月存量的預(yù)期影響下，本次聯(lián)通光纖招標(biāo)很可能形成年內(nèi)低點(diǎn)，而電信和移動(dòng)在建設(shè)需求確定增長(zhǎng)，光纖供應(yīng)預(yù)期偏緊的形勢(shì)下，很可能在后續(xù)招標(biāo)中被迫繼續(xù)抬高招標(biāo)價(jià)格。

　　因運(yùn)營(yíng)商光纖集采一年招標(biāo)一次（在新價(jià)格出來(lái)前仍采用前次報(bào)價(jià)），因此無(wú)論后期日本的產(chǎn)能何時(shí)恢復(fù)，本次招標(biāo)將確保光纖廠2011年下半年的光纖供應(yīng)價(jià)格不會(huì)下降，對(duì)行業(yè)形成利好。即便2季度部分公司光纖產(chǎn)能不足，3、4季度將迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升的良好格局。

　　估值與建議：

　　結(jié)合當(dāng)前估值水平，我們認(rèn)為前期的股價(jià)下跌已充分反映了光纖走低的預(yù)期，而光纖價(jià)格再次上揚(yáng)將帶領(lǐng)市場(chǎng)啟動(dòng)“糾偏”行情。但由于光棒供應(yīng)偏緊局面可能影響光纖廠全年產(chǎn)能，我們更看好有能力保證光棒供應(yīng)，可充分享受光纖價(jià)格上漲利好的上市公司。

　　通鼎光電：長(zhǎng)飛公司長(zhǎng)期協(xié)議供應(yīng)保證；PEx25。

　　亨通光電：自產(chǎn)（40%～50%），美國(guó)進(jìn)口OFS（10%～20%），其余進(jìn)口日本；PEx20。

　　中天科技：長(zhǎng)飛公司協(xié)議供應(yīng)30%～40%；自產(chǎn)（5%～10%）；其余進(jìn)口日本；PEx18。

　　烽火通信：自產(chǎn)光棒未規(guī)模量產(chǎn)；主要來(lái)自日本進(jìn)口; PEx30。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　日本光棒生產(chǎn)商恢復(fù)生產(chǎn)時(shí)間早于預(yù)期。中國(guó)移動(dòng)招標(biāo)時(shí)間較晚，造成光纖纜價(jià)格再次下跌。