國泰君安,中興通訊2010年前三季度終端業(yè)務(wù)同比增長30.53%，電信軟件等其他產(chǎn)品收入增長23.94%。

　　海外收入首超國內(nèi)，業(yè)務(wù)國際化趨勢持續(xù)。海外收入占比持續(xù)提高，1-9月份總計已超過50%。歐美、非洲等地區(qū)收入增速均在50%以上。

　　毛利率提升繼續(xù)保持，同比上升1個百分點(diǎn)。運(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)和軟件等產(chǎn)品毛利率同比上升3個點(diǎn)左右。終端產(chǎn)品毛利率仍呈下降趨勢。

　　有線業(yè)務(wù)和海外市場拓展為公司未來亮點(diǎn)。全球?qū)拵ЫㄔO(shè)和網(wǎng)絡(luò)升級需求旺盛，國內(nèi)12.5規(guī)劃預(yù)計將加強(qiáng)此方面投資。公司有線產(chǎn)品收入已超過無線產(chǎn)品，未來將成為支撐公司業(yè)績增長主要動力。海外方面，印度市場逐漸緩和，公司有望3G時代擴(kuò)大市場份額。歐洲市場發(fā)展良好，未來1-2年突破可期。

　　維持公司盈利預(yù)測，10-12年EPS分別為1.02、1.22和1.40元�？春霉�司2011年發(fā)展。上調(diào)目標(biāo)價至36.46元，“增持”。