10/11/2010，如今，中國光通訊行業(yè)已處于飛速發(fā)展之步伐，隨著中外合資企業(yè)在中國的不斷發(fā)展，一些中國國內(nèi)光纖、光纜生產(chǎn)制造企業(yè)也以矯捷的步伐大步向前邁進(jìn)。據(jù)悉，江蘇通鼎光電股份有限公司將掛牌上市，為此，我們采訪了江蘇通鼎光電股份有限公司相關(guān)高層管理人員。

   嘉賓介紹

   江蘇通鼎光電股份有限公司董事長 沈小平

   江蘇通鼎光電股份有限公司總經(jīng)理 姜正權(quán)

   江蘇通鼎光電股份有限公司財務(wù)負(fù)責(zé)人 錢文忠

   江蘇通鼎光電股份有限公司董事會秘書 賀忠良

   華泰證券(601688,股吧)股份有限公司企業(yè)融資部總經(jīng)理 王 陸

   華泰證券股份有限公司保薦代表人 袁成棟

   華泰證券股份有限公司保薦代表人 劉惠萍

   華泰證券股份有限公司項目協(xié)辦人 宋 軍

   問題：通鼎光電(002491，股吧)將掛牌上市，沈董事長對此有何感想？

   沈小平：公司的掛牌上市，既是公司發(fā)展的機(jī)遇，也是對管理者的巨大挑戰(zhàn)。我們將抓住機(jī)遇，勇敢地面對挑戰(zhàn)，竭盡全力把公司做大、做強(qiáng)、做精，不負(fù)投資者的期望，爭取為股東、為投資者創(chuàng)造最大的利益。

  問題：請介紹一下本次募集資金的主要用途？

   賀忠良：年產(chǎn)光纖700萬芯公里項目。

   問題：怎樣做到募集資金效益最大化？

   袁成棟：作為保薦機(jī)構(gòu)，我們將督促發(fā)行人縮短投資回收期,加快資金周轉(zhuǎn),加強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營管理,使募集資金效益最大化，以回報廣大股東對通鼎光電的支持。

  問題：本次發(fā)行的投資項目風(fēng)險在哪里？

   賀忠良：本項目是在市場調(diào)查基礎(chǔ)上，經(jīng)專業(yè)機(jī)構(gòu)及有關(guān)專家進(jìn)行了充分的可行性分析和論證。項目與公司的整體發(fā)展規(guī)劃相一致，符合行業(yè)發(fā)展方向，有良好的市場發(fā)展前景。但由于項目投資金額較大，投資回收期較長，因此仍可能因項目建設(shè)過程中的系統(tǒng)風(fēng)險因素，影響項目的投資效益，項目實際建成后能否成功開拓市場也可能與預(yù)測發(fā)生差異，導(dǎo)致項目的投資收益率低于預(yù)期水平，影響公司業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)。

   問題：通鼎光電上市后的股利分配政策如何？

   沈小平：公司本次發(fā)行后的股利分配政策與發(fā)行前將保持一致。

   在公司現(xiàn)金流滿足公司正常經(jīng)營和發(fā)展規(guī)劃的前提下，公司首次公開發(fā)行股票并上市后再次公開發(fā)行證券的，發(fā)行前最近三年現(xiàn)金分紅累計分配的利潤應(yīng)不少于發(fā)行前最近3年實現(xiàn)的年均可分配利潤的30%。公司股東大會對利潤分配方案作出決議后，公司董事會須在股東大會召開后2個月內(nèi)完成股利(或股份)的派發(fā)事項。公司可以進(jìn)行中期現(xiàn)金分紅。

   主營業(yè)務(wù)

   問題：鐵路信號纜的增速還是很好的，通鼎光電有沒有計劃加大研發(fā)力度，保持產(chǎn)品的領(lǐng)先？

   姜正權(quán)：新一輪鐵路建設(shè)高潮的興起為鐵路信號電纜生產(chǎn)企業(yè)提供了難得的市場機(jī)遇。本公司針對鐵路信號電纜擬定的研發(fā)內(nèi)容主要包括：（1）提高絕緣單線制造精度以有效地提高產(chǎn)品的電氣性能指標(biāo)；（2）研究先進(jìn)的高速星絞生產(chǎn)，保證四線組絞合精度；（3）確保屏蔽層在電纜敷設(shè)施工和長期使用中具有穩(wěn)定可靠的屏蔽性能；（4）研究絞制過程中保證纜芯的圓整、結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、緊湊，同時保證纜芯的線序與組序完全正確；（5）用氬弧焊技術(shù)生產(chǎn)電纜鋁護(hù)套，提高彎曲試驗、擴(kuò)口試驗和氣密性試驗參數(shù)性能。

   問題：通鼎光電的主導(dǎo)產(chǎn)品現(xiàn)在是通信光纜還是電纜？

   沈小平：報告期內(nèi)，公司的通信光纜業(yè)務(wù)收入占比增長迅速，鐵路信號電纜業(yè)務(wù)收入占比增長較快，而市內(nèi)通信電纜業(yè)務(wù)收入占比持續(xù)下降。順應(yīng)“光進(jìn)銅退”的趨勢，公司已成功實現(xiàn)了主導(dǎo)業(yè)務(wù)由通信電纜向通信光纜的轉(zhuǎn)變。

   問題：通鼎光電目前使用的光棒是長飛的嗎？

   沈小平：本公司年產(chǎn)光纖700萬芯公里項目所使用的光纖預(yù)制棒將通過進(jìn)口與國內(nèi)采購相結(jié)合的方式來滿足。目前本項目第一階段規(guī)劃產(chǎn)能350萬芯公里光纖生產(chǎn)線已經(jīng)建成，開始試運(yùn)行，在試生產(chǎn)階段，根據(jù)芬蘭耐世隆公司設(shè)備交付驗收的要求，本項目使用的光纖預(yù)制棒均為日本信越公司生產(chǎn)，試生產(chǎn)階段光纖預(yù)制棒的供應(yīng)均足額到位。

   問題：目前光纖接入網(wǎng)的需求是不是更大？

   姜正權(quán)：這需要一個過程。從光纖入戶的接入方式看，我國目前擁有全球最大的寬帶用戶群，但目前我國寬帶接入的方式以xDSL為主，大約占全部寬帶接入用戶數(shù)的80％。xDSL方式的優(yōu)點是成本低，運(yùn)營商可以充分利用原有的網(wǎng)絡(luò)，但其能提供的帶寬相對較小，現(xiàn)階段以1-2M帶寬為主。隨著互聯(lián)網(wǎng)、通信網(wǎng)、廣電網(wǎng)的三網(wǎng)融合，寬帶接入將同時完成一個家庭的IPTV、高速上網(wǎng)、視頻電話、VoIP等多項業(yè)務(wù)，xDSL方式將很難滿足這些業(yè)務(wù)對于帶寬的要求。而FTTx可以提供高達(dá)百兆甚至1G以上的帶寬，是寬帶接入的發(fā)展方向。目前，市場上制約FTTx發(fā)展的主要因素——價格正持續(xù)大幅降低，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省市的運(yùn)營商已經(jīng)不再新建xDSL網(wǎng)絡(luò)，新增寬帶用戶基本采用FTTx方式。FTTx將逐步成為我國寬帶接入的主要方式，與3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)不同，F(xiàn)TTx建設(shè)對光纜產(chǎn)生的需求量是持續(xù)釋放的。

   問題：通鼎光電光纜能占銷售收入的多少比例？

   姜正權(quán)：2009年和2010年上半年，公司通信光纜收入已達(dá)到53,200.78萬元和35,834.58萬元，占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為55.87％和57.19％。

   問題：3G投資對通鼎光電直接影響是什么？

   姜正權(quán)：中國移動、中國電信和中國聯(lián)通為了搶占3G業(yè)務(wù)的先機(jī)，紛紛加快移動基站的部署和建設(shè)，以光纖拉遠(yuǎn)技術(shù)為代表的新型基站技術(shù)成為主流，從而使得光纖光纜的應(yīng)用范圍從固網(wǎng)擴(kuò)大到移動網(wǎng)絡(luò)。由于3G建設(shè)整體投資規(guī)模巨大且持續(xù)時間較長，給光纖光纜市場帶來了巨大、持續(xù)的上升空間。預(yù)計2010～2011年我國3G建設(shè)將仍產(chǎn)生約1,000萬芯公里的光纖需求，并且，隨著3G業(yè)務(wù)的開展，需要新建大量的基站，進(jìn)而需要大量使用射頻天線，這也給射頻同軸電纜市場帶來較大的市場需求。

   企業(yè)管理

   問題：怎么能說明通鼎光電的價格聯(lián)動條款對于降低銅價波動風(fēng)險是有效的？

   錢文忠：從各年實際執(zhí)行的平均合同價格與基準(zhǔn)價平均單價對比情況看，2007年、2008年實際執(zhí)行的合同平均單價高于基準(zhǔn)價格水平，2009年和2010年1-6月實際執(zhí)行的合同平均單價低于基準(zhǔn)價格水平。2007年、2008年、2009年和2010年1-6月公司市內(nèi)通信電纜的毛利率分別為15.45％、22.87％、24.16％和27.78％，價格聯(lián)動條款實際執(zhí)行效果良好。

   問題：通鼎光電光纖生產(chǎn)設(shè)備是進(jìn)口還是國內(nèi)采購，或者是靠自己？

   姜正權(quán)：光纖拉絲技術(shù)屬于行業(yè)內(nèi)成熟技術(shù)，主要取決于拉絲設(shè)備的先進(jìn)性以及生產(chǎn)技術(shù)人員的經(jīng)驗及操作技能。2000年以后，世界光纖生產(chǎn)設(shè)備制造商主要有芬蘭耐世隆公司、日本神戶制鋼、德國鄧萊秀公司和英國SGC公司。耐世隆公司從上世紀(jì)80年代就活躍于世界光纖光纜行業(yè)，生產(chǎn)的光纖制造設(shè)備技術(shù)先進(jìn)。公司本著“著眼于未來，后來者居上”的原則，高起點、高標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)入光纖生產(chǎn)領(lǐng)域，本項目充分融合了國際先進(jìn)經(jīng)驗、創(chuàng)新工藝，光纖拉絲設(shè)備和篩選復(fù)繞設(shè)備均來自芬蘭耐世隆公司，目前處于國際先進(jìn)水平。

   問題：通鼎光電的組織結(jié)構(gòu)是否有進(jìn)一步的變化？

   賀忠良：在未來幾年內(nèi)，本公司將進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品開發(fā)和營銷部門的機(jī)構(gòu)設(shè)置與組織職能。根據(jù)公司發(fā)展情況，優(yōu)化調(diào)整公司各業(yè)務(wù)部門的組織模式，按照集中管理的模式要求，調(diào)整公司職能管理部門的機(jī)構(gòu)設(shè)置，以達(dá)到組織優(yōu)化的目標(biāo)。進(jìn)一步推進(jìn)崗位動態(tài)管理體系，強(qiáng)化全員培訓(xùn)與考核，提高公司的整體管理水平；深化營銷體制改革，建立有效的激勵約束機(jī)制，拓展市場；進(jìn)一步完善企業(yè)內(nèi)部管理制度，貫徹使用國際管理標(biāo)準(zhǔn)，推動思維方式、人才機(jī)制、管理機(jī)制的創(chuàng)新，以最大限度地調(diào)動員工積極性。

   財務(wù)分析

   問題：今年上半年存貨周轉(zhuǎn)率下降很快是什么原因？

   錢文忠：最近三年，公司存貨周轉(zhuǎn)率逐年提高，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年遞減。本公司非常重視存貨的管理，嚴(yán)格按照銷售合同組織生產(chǎn)。公司通過新增光纜生產(chǎn)線等方式，提高了產(chǎn)能，使供貨能力得以增強(qiáng)，保證了對供應(yīng)商的及時供貨。2010年1-6月本公司存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較2009年增加，主要是由于本公司2010年1-6月通信光纜銷售規(guī)模保持良好增長趨勢，且射頻同軸電纜、光纖產(chǎn)品正式投產(chǎn)，期末存貨余額相應(yīng)增加。

   問題：項目開始后，固定資產(chǎn)投資會大幅增加，會不會對通鼎光電的盈利情況造成影響？

   錢文忠：本次發(fā)行募集資金投資項目中固定資產(chǎn)投資總額為31,005.56萬元，固定資產(chǎn)投資年折舊額總計約為2,313.05萬元，公司未來固定資產(chǎn)折舊將大幅增加。近三年，本公司毛利率分別為14.89％、19.60％和19.86％，平均毛利率為18.12％。按平均毛利率測算，項目建成后，在經(jīng)營環(huán)境不發(fā)生重大變化的情況下，如公司存量資產(chǎn)實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入較項目建成前增加12,765.17萬元，增加的毛利為2,313.05萬元，即可消化掉因新增固定資產(chǎn)投資而導(dǎo)致的折舊費用增加，確保公司主營業(yè)務(wù)利潤不會因此而下降。

   問題：通鼎光電產(chǎn)品毛利率水平怎么樣？

   錢文忠：報告期內(nèi)公司綜合毛利率分別為14.89％、19.60％、19.86％、23.10％，總體來看，公司產(chǎn)品綜合毛利率呈逐年上升趨勢。

   問題：通鼎光電的財務(wù)優(yōu)勢在哪里？

   錢文忠：報告期內(nèi)公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，產(chǎn)銷能力不斷增強(qiáng)，營業(yè)收入和凈利潤逐年提高，產(chǎn)品市場占有率穩(wěn)步上升。公司先后被評為“2008年中國通信設(shè)備供應(yīng)商50強(qiáng)”、“2009年中國光纖光纜最具競爭力企業(yè)10強(qiáng)”。報告期內(nèi)公司順應(yīng)通信光電纜行業(yè)的發(fā)展趨勢，逐步調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，目前，公司已發(fā)展成為通信光纜、市內(nèi)通信電纜和鐵路信號電纜三大產(chǎn)品為主的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，并在通信光電纜領(lǐng)域具有一定的規(guī)模優(yōu)勢。

   公司具有良好的融資渠道和信譽(yù)。公司在不斷發(fā)展過程中，積極與銀行等金融機(jī)構(gòu)合作，拓寬融資渠道，保證資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。公司按時償還債務(wù)本金和利息，信譽(yù)良好，所獲得銀行授信額度逐年增加。公司充分利用財務(wù)杠桿，合理調(diào)配長短期融資比例，保證固定資產(chǎn)投資項目的順利進(jìn)行。

   未來展望

   問題：通信光纜方面通鼎光電下一步的研發(fā)方向是什么？

   姜正權(quán)：通信電纜中的數(shù)字通信電纜產(chǎn)品加光纖光纜組合將是未來FTTx網(wǎng)絡(luò)的主要傳輸方式。因此公司將重點開發(fā)環(huán)保型FTTx光纜、超五類、六類數(shù)字、七類數(shù)字電纜以滿足即將大面積啟動的光纖到家庭的使用需求。同時加大適用于以物聯(lián)網(wǎng)為重點發(fā)展方向的光纖光纜的研究開發(fā)，把研發(fā)重點放在信息傳輸網(wǎng)用產(chǎn)品。

   問題：請問主承銷商對通鼎光電有限公司的前景有何看法？

   劉惠萍：公司所處的通訊光電纜行業(yè)近年來快速發(fā)展、未來仍將保持良好的發(fā)展勢頭,為公司提供了良好的發(fā)展環(huán)境；公司在規(guī)模、技術(shù)研發(fā)、質(zhì)量、服務(wù)、品牌、客戶資源等方面的優(yōu)勢保證了公司未來仍將保持較快的發(fā)展。我們對通鼎光電的未來發(fā)展充滿信心。

   問題：2007年以前，我國電信投資一直保持一個比較穩(wěn)定的水平，這兩年剛有所增加，通鼎光電如何能保證今后幾年會有一個大的增長？

   姜正權(quán)：2008年5月，我國電信運(yùn)營商重組完成后，三大電信運(yùn)營商均告別原有的單一業(yè)務(wù)經(jīng)營模式而走向全業(yè)務(wù)運(yùn)營的新時代。在這樣的大背景下，我國電信運(yùn)營商必須從固網(wǎng)、移動網(wǎng)兩方面進(jìn)行投資。特別是3G牌照發(fā)放、三網(wǎng)融合、FTTx等舉措陸續(xù)出臺后，三大電信運(yùn)營商紛紛加快網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，給光纖光纜市場帶來持續(xù)的、突破性的上升空間。抓住這個良好機(jī)會，加強(qiáng)產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新的力度，完善產(chǎn)品鏈，滿足市場的需求，保證企業(yè)有一個持續(xù)的較快的增長。