9/15/2010,我國(guó)的光纖光纜行業(yè)伴隨著國(guó)家通信事業(yè)的發(fā)展而興起。光纜在通信骨干網(wǎng)，城域網(wǎng)以及接入網(wǎng)中都有應(yīng)用，近年來(lái)鋪設(shè)總里程穩(wěn)步增長(zhǎng)。每年平均增長(zhǎng)20%。我們認(rèn)為隨著我國(guó)網(wǎng)絡(luò)帶寬的提升需求，光進(jìn)銅退將成為大的趨勢(shì)，這將確保行業(yè)的增長(zhǎng)勢(shì)頭在近年可以延續(xù)。

    目前我國(guó)寬帶普及率按平均每戶3.4 人計(jì)算，已達(dá)27%，但是我國(guó)的寬帶傳輸速度始終存在“寬帶不寬”的問(wèn)題。這是由于國(guó)內(nèi)寬帶運(yùn)營(yíng)行業(yè)寡頭壟斷，3G 投資大量消耗資本，IPTV 業(yè)務(wù)受限以及運(yùn)營(yíng)商間整合放緩接入網(wǎng)投資增長(zhǎng)等多種因素造成的。其結(jié)果是寬帶網(wǎng)速平均只有600kbps，明顯落后于世界的平均水平的1.7Mbps。據(jù)Speedtest 統(tǒng)計(jì)，我國(guó)上網(wǎng)平均接入網(wǎng)速世界排名第81 位，與中國(guó)男足的世界排名相當(dāng)。

    而目前國(guó)內(nèi)應(yīng)用普遍的寬帶技術(shù)是xDSL 接入和Cable 同軸接入方式，由于雙絞銅線本身的物理限制，DSL 傳輸帶寬與傳輸距離成反比。要提升寬帶接入速度，就必須縮短信號(hào)在銅纜中的傳播距離。實(shí)現(xiàn)的方式有FTTC，F(xiàn)TTB，F(xiàn)TTH 等多種，適用于不同的應(yīng)用場(chǎng)景。但簡(jiǎn)言之，即低損耗高帶寬的光纖網(wǎng)絡(luò)需要盡量的靠近用戶。這就將使接入網(wǎng)大幅增加了對(duì)光纖的需求。

    目前光纖光纜行業(yè)估值大致在20-30 倍之間，考慮到今年下半年光纖價(jià)格的下降，使毛利下降，部分抵消了銷售的上升。給予行業(yè)整體增持評(píng)級(jí)。建議積極關(guān)注獲得光纖預(yù)制棒技術(shù)的企業(yè)，如亨通光電[33.08 -1.49%]，中天科技[24.54 -0.97%]。