8/3/2009,東海證券,中天科技是我國(guó)最大的特種線(xiàn)纜生產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品覆蓋通信、電力兩大領(lǐng)域，并涉及部分房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品包括光纖光纜、ADSS、OPGW、射頻電纜、電力導(dǎo)線(xiàn)、海纜。受益于運(yùn)營(yíng)商的3G及國(guó)家電網(wǎng)投資規(guī)模的加大，09年公司業(yè)績(jī)有望超出市場(chǎng)預(yù)期。

　　光纖光纜供不應(yīng)求，集采價(jià)格同比上漲20%。目前公司已擁有11座光纖拉絲塔21條生產(chǎn)線(xiàn)，產(chǎn)能較年初擴(kuò)張50%，預(yù)計(jì)年內(nèi)可擁有12座拉絲塔，2010年將實(shí)現(xiàn)14座拉絲塔的生產(chǎn)規(guī)模，光纖產(chǎn)能超過(guò)1,200萬(wàn)芯公里。09年行業(yè)產(chǎn)能利用率提高，光纖光纜產(chǎn)品受益于運(yùn)營(yíng)商3G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的加速，短期需求迅速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)09年光纖光纜需求將同比增長(zhǎng)38%，光纖集采價(jià)格也由08年72元/芯公里上漲到目前的86.8元/芯公里，同比上漲20%，由此我們預(yù)計(jì)09年公司光纖光纜產(chǎn)品收入有望同比增長(zhǎng)70%。

　　預(yù)制棒成本略有上升，但光纖毛利率提升趨勢(shì)不改。因日元升值，年內(nèi)上游預(yù)制棒進(jìn)口價(jià)格上漲約10%，這將降低光纖毛利率4-5個(gè)百分點(diǎn)，但光纖集采價(jià)格上漲帶動(dòng)毛利率的提升幅度更高，可達(dá)12-13個(gè)百分點(diǎn)，光纖毛利率的提升趨勢(shì)不過(guò)會(huì)改變，預(yù)計(jì)同比提升幅度可達(dá)8-9個(gè)百分點(diǎn)。