7/28/2013,美國電信市場第三和第四大運營商Sprint和T-mobile的合并傳聞引發(fā)電信管制及市場結(jié)構(gòu)變化的討論和預(yù)測。據(jù)媒體報道，Sprint的資方軟銀和T-mobile的大股東德國電信的接觸，已經(jīng)進入收尾階段。軟銀希望在2014年初收購T-Mobile美國公司的絕大部分股權(quán)，未來T-mobile美國的移動業(yè)務(wù)也將和Sprint進行整合。兩者如果合并，整個市場規(guī)模將發(fā)生很大變化。如下圖所示，兩家相加的用戶數(shù)將會超過AT&T而僅次于Verizon。

     總體上美國電信管制政策體現(xiàn)出的指導(dǎo)意識形態(tài)是一種厭惡干預(yù)、崇尚自由的，因此大多市場事件都以反壟斷之名都能夠得到甚多支持。但市場上一再出現(xiàn)巨無霸的合并企圖或是現(xiàn)實，似乎與其出發(fā)點有所背離。

     一種支持合并的觀點認為，兩家運營商如果不盡快合并，由于新增收入無法滿足成本支出增加的緣故，都會存在經(jīng)營惡化的可能。而且根據(jù)對發(fā)達國家電信市場的觀察來看，像主要運營商從4家變?yōu)?家的荷蘭、希臘和奧地利，在市場穩(wěn)定后平價電信產(chǎn)品的市場價格都下降了15-40%。[2]也就是說，實踐證據(jù)說明，這樣的合并并不一定意味著壟斷加劇從而導(dǎo)致消費者需要付出更多代價購買同等的服務(wù)。當事雙方目前對合并都持謹慎態(tài)度，并未作出明確的表態(tài)。而競爭對手則已經(jīng)放出風聲，勸告監(jiān)管部門不要同意此次交易。AT&T的CFO表示，在FCC2011年拒絕了AT&T對T-Mobile的收購后，他無法理解監(jiān)管部門會同意這樣的一次交易。

     從壟斷程度變化的角度我們也可以觀察這個可能收購行為的情況。下圖反映了美國2003年以來的電信運營HHI指數(shù)變化情況，從圖中可以看到，HHI指數(shù)一直呈現(xiàn)上升的趨勢。也就是說，行業(yè)一直在呈現(xiàn)著主要運營商所占份額增長的趨勢。在過去的10年終，美國發(fā)生了多次并購重組案例。在移動通信領(lǐng)域內(nèi)，2004年Cingular收購了AT&T無線，成為最大的移動運營商；2005年Sprint和Nextel合并，成為第三大移動運營商。隨著固移融合的趨勢發(fā)展，固網(wǎng)運營商和移動運營商的合并也不斷出現(xiàn)。2007年AT&T通過并購成為最大的綜合業(yè)務(wù)運營商，而Verizon也在2008年通過收購Alltel反超成為美國第一運營商。如果通過HHI看，美國電信市場壟斷有變得更為強烈的傾向。如果這次收購再成行的話，可以預(yù)想得到，市場壟斷程度將會更高。

     理論上看，市場管制政策是消費者、生產(chǎn)者和管制者之間博弈的均衡結(jié)果。作為管制政策的需求方，消費者和生產(chǎn)者之間通過各種政治努力來影響管制者對政策的制定情況；而作為政策供給方的管制者則提供具體的政策以實現(xiàn)自身的政治經(jīng)濟目標。博弈的結(jié)果又會反過來影響各個利益方的規(guī)模和實力，從而影響各自的政治影響力，最終導(dǎo)致管制政策的動態(tài)變化的特性�；�于此，管制政策很難會讓某一方百分之百滿意——這畢竟是基于不同利益訴求多方妥協(xié)的結(jié)果。

     在2011年，美國第二大運營商AT&T也曾經(jīng)計劃收購T-Mobile美國公司，當時并購引起了廣泛的關(guān)注。因為如果交易能夠成功，美國電信市場格局將有很大影響。從市場規(guī)�；蚴菈艛嗟慕嵌瓤�，兩家公司合并后將產(chǎn)生一個美國最大規(guī)模的運營商，美國電信市場的壟斷程度從用戶規(guī)模的角度來看有可能加劇。2010年年底，AT&T擁有9550萬無線用戶，T-Mobile擁有337萬無線用戶，兩者合計將達到1.29億。然而，F(xiàn)CC當時仍然對交易進行了仔細的考量，原因在于考慮交易對行業(yè)發(fā)展的推動作用。在獲得了足夠的頻譜資源和規(guī)模優(yōu)勢帶來的成本優(yōu)勢后，AT&T可能會加大對4G產(chǎn)業(yè)的投入，這對有志于在第四代移動通信事業(yè)中重新洗牌或者獲得優(yōu)勢地位的運營商是一個利好信息。頻譜作為開展4G所需的重要稀缺資源，一旦交易成功不僅會給AT&T，更能夠給FCC帶來巨大的好處——節(jié)省出來的頻譜再去招標拍賣，又能夠獲得發(fā)展移動互聯(lián)事業(yè)的資源和資金。這有助于減少交易成本，幫助運營商形成規(guī)模效益而帶來可能的“適度壟斷”。從交易參與者T-mobile的角度來看，它甩掉了在美國經(jīng)營的包袱，通過股權(quán)參與的方式依然保持對美國電信市場的投資，但是不再需要牽扯過多的精力，可以將主要精力集中到歐洲市場，或者將眼光投向更具有投資潛力的成長型市場——亞洲或者非洲等。這一交易最終盡管沒有成功，但可以從中看到管制者的觀察和思考角度。

      事實上，競爭者AT&T一刻也沒有放松過通過擴大業(yè)務(wù)規(guī)�；蚴秦S富業(yè)務(wù)種類的方式構(gòu)建市場壟斷地位。2014年5月，美國最大衛(wèi)星電視運營商DirecTV宣布作價485億美元將公司出售給AT&T。根據(jù)AT&T的預(yù)測，在交易完成后的第三年，該公司將節(jié)省成本16億美元。AT&TCEORandallStephenson稱，“這是重新定義視頻娛樂行業(yè)的難得機會，這筆交易也創(chuàng)造了一家能夠提供新套餐服務(wù)，通過移動設(shè)備、電視、筆記本、汽車甚至飛機為消費者交付內(nèi)容的公司”。一方面，AT&T期望通過產(chǎn)品的豐富增加單個客戶的客戶價值，另一方面它也希望通過擴大客戶規(guī)模更好地形成規(guī)模效應(yīng)——事實上AT&T的移動-有線服務(wù)包業(yè)已推出，并給出了每月節(jié)省10美元的客戶預(yù)期[4]。在業(yè)已相對成熟的移動數(shù)據(jù)市場中，AT&T通過并購獲得了直接將電視內(nèi)容通過無線網(wǎng)絡(luò)送達客戶的機會，可能會創(chuàng)造出新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。合并后的AT&T在電視市場的份額變化如下：自身原有U-verse寬帶用戶1100萬，電視用戶570萬；DirecTV衛(wèi)星電視2320萬。在這樣的背景下，回過頭來看Sprint和T-mobile的合并不但只是帶有一點 “你變大，我要變得比你更大”的出發(fā)點，更需要考慮如何對各自的業(yè)務(wù)范圍形成補充。所以就這項交易來看，F(xiàn)CC是否能夠被說服同意收購值得關(guān)注，如果收購真的能夠成行，美國移動數(shù)據(jù)市場生態(tài)的變化情況更需要跟蹤。

來源飛象網(wǎng)