9/2/2013,中國(guó)移動(dòng)超過200億元的4G(第四代移動(dòng)通信)招標(biāo)結(jié)果即將出爐，給國(guó)內(nèi)通信廠商帶來巨額訂單的同時(shí)，也預(yù)示著下半年LTE(3G向4G演進(jìn)的一種通訊制式)相關(guān)投資將迎來加速釋放。

證券時(shí)報(bào)記者從國(guó)內(nèi)三大電信運(yùn)營(yíng)商中報(bào)數(shù)據(jù)中看到，上市公司上半年資本支出共計(jì)1116.62億元，占預(yù)算總額的比例為32.53%。較去年同期下降14.49個(gè)百分點(diǎn)。

分運(yùn)營(yíng)商而言，2013年上半年三大運(yùn)營(yíng)商資本開支完成度均要低于去年同期的水平，尤其中國(guó)移動(dòng)及中國(guó)聯(lián)通執(zhí)行進(jìn)度明顯慢于往年。

長(zhǎng)江證券分析師陳志堅(jiān)認(rèn)為，展望下半年，隨著“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略發(fā)布及4G牌照發(fā)放預(yù)期的明確，下半年的投資重點(diǎn)仍然會(huì)圍繞著寬帶網(wǎng)絡(luò)、LTE及與之配套的傳輸網(wǎng)建設(shè)等部分來進(jìn)行。

考慮到2013年上半年較低的資本開支完成情況，這意味著2013年下半年無線網(wǎng)絡(luò)、傳輸網(wǎng)等投資增速將明顯提升。

據(jù)通信行業(yè)業(yè)內(nèi)人士分析，上半年三大運(yùn)營(yíng)商資本開支計(jì)劃完成均不足50%，這也符合電信運(yùn)營(yíng)商資本開支執(zhí)行前低后高的慣例。

而從三大電信運(yùn)營(yíng)商的自由現(xiàn)金流情況來看，可以發(fā)現(xiàn)中國(guó)移動(dòng)的現(xiàn)金流依舊充足，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其資本支出，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額達(dá)到1252.06億元，自由現(xiàn)金流681.92億元，完全可以滿足其后續(xù)大額資本支出需要。

中國(guó)聯(lián)通及中國(guó)電信自由現(xiàn)金流也均為正值，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額分別為412.73億、468.89億元，表明二者均具備追加LTE等新一代信息技術(shù)網(wǎng)絡(luò)的投資能力。

陳志堅(jiān)稱，自7月份以后，無線射頻器件、光模塊、無線配套設(shè)備等相關(guān)器件及配套設(shè)備廠商需求大幅增長(zhǎng)，側(cè)面表明電信運(yùn)營(yíng)商資本開支正處于明顯提速狀態(tài)。

可以確定的是，未來兩年，中國(guó)LTE建設(shè)的大規(guī)模展開將推動(dòng)通信行業(yè)基本面持續(xù)向上，而下半年資本開支則會(huì)迎來加速釋放。


來源證券時(shí)報(bào)