11/21/2011，中國(guó)證券報(bào)，記者在北京產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站看到，中信集團(tuán)下屬中信網(wǎng)絡(luò)有限公司擬轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城寬帶網(wǎng)絡(luò)服務(wù)有限公司50%股權(quán)及4.8億元債權(quán)，掛牌價(jià)格為10.8億元。若轉(zhuǎn)讓成功，中信網(wǎng)絡(luò)對(duì)此項(xiàng)目的股權(quán)投資收益接近翻番。而中信網(wǎng)絡(luò)在“橫刀奪愛(ài)”鵬博士（600804）之后，緣何又放手轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城寬帶相關(guān)股權(quán)債券，誰(shuí)會(huì)是下一個(gè)接盤(pán)者，業(yè)內(nèi)將拭目以待。

   盈利不佳 尋求合作伙伴

   從長(zhǎng)城寬帶的財(cái)務(wù)狀況來(lái)看，其盈利水平并不算優(yōu)秀。2010年?duì)I業(yè)收入13億元，凈利潤(rùn)僅1156.05萬(wàn)元。資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告顯示，其資產(chǎn)總計(jì)35億元，負(fù)債總計(jì)28億元，凈資產(chǎn)7億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)80%。

   長(zhǎng)城寬帶有其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，在網(wǎng)絡(luò)信息流動(dòng)中光纖上行通道比電信要好些。長(zhǎng)城寬帶有自己的國(guó)際IP地址資源，這些IP地址資源是完全由長(zhǎng)城寬帶支配的。作為用戶或者運(yùn)營(yíng)商代理商是沒(méi)有這個(gè)資源的。長(zhǎng)城寬帶提供多條622M/155M的SDH電路，構(gòu)建了長(zhǎng)寬的全國(guó)骨干網(wǎng)。

   長(zhǎng)城寬帶由中信網(wǎng)絡(luò)全資控股，注冊(cè)資金為9億元，主要經(jīng)營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)業(yè)務(wù)。公告顯示，本項(xiàng)目的股權(quán)掛牌價(jià)格為6億元，評(píng)估值5.86億元，溢價(jià)不高，債權(quán)掛牌價(jià)格為4.84億元。

   對(duì)于受讓方，公告要求意向受讓方應(yīng)持有業(yè)務(wù)種類為因特網(wǎng)接入服務(wù)業(yè)務(wù)的增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，且該證載明業(yè)務(wù)覆蓋范圍當(dāng)前累計(jì)不少于三個(gè)省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)的15個(gè)城市；受讓方應(yīng)為不具有外資背景的、合法存續(xù)的中華人民共和國(guó)境內(nèi)有限責(zé)任公司、未上市股份有限公司或在境內(nèi)上市的股份有限公司；2010年度,經(jīng)審計(jì)的公司凈資產(chǎn)不低于人民幣30億元,連續(xù)3年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入均不低于人民幣10億元；本項(xiàng)目不接受聯(lián)合受讓。

   業(yè)內(nèi)人士表示，在目前中小寬帶運(yùn)營(yíng)商在電信和聯(lián)通的夾擊下，生存艱難。作為中國(guó)最大的駐地網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商，長(zhǎng)城寬帶近年盈利不佳，此次轉(zhuǎn)讓股債權(quán)目的是需求合作伙伴，提升企業(yè)的盈利能力。根據(jù)受讓方的要求，除了電信、聯(lián)通、移動(dòng)等電信運(yùn)營(yíng)商外，廣電網(wǎng)絡(luò)（600831）、聚友網(wǎng)絡(luò)（000693）、鵬博士(600804)也都基本滿足這種要求。

   橫刀奪愛(ài)又遭棄

   是否枯木逢春？

   年7月，中信系旗下的中信網(wǎng)絡(luò)首次獲長(zhǎng)城寬帶50%股權(quán)，這讓鵬博士醞釀已久購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃化為泡影。后者是目前國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上最大的獨(dú)立于電信運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)商。對(duì)于是否再次競(jìng)購(gòu)，11月18日，鵬博士董事長(zhǎng)楊學(xué)平稱目前尚未參與此次競(jìng)購(gòu)，涉及重大投資需董事會(huì)慎重評(píng)估。

   公開(kāi)資料顯示，2010年4月14日，長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)(000021)擬與控股股東長(zhǎng)城科技股份有限公司、控股股東的控股子公司中國(guó)長(zhǎng)城計(jì)算機(jī)深圳股份有限公司在北京產(chǎn)權(quán)交易所一同出售所持有的長(zhǎng)城寬帶共計(jì)50%股權(quán),其中長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)出售所持全部5%股權(quán),長(zhǎng)城科技出售所持全部40%股權(quán),長(zhǎng)城電腦出售所持全部5%股權(quán)。

   事實(shí)上，早在2010年6月，在中信網(wǎng)絡(luò)的介入之前，長(zhǎng)城系公司已與鵬博士就長(zhǎng)城寬帶股權(quán)轉(zhuǎn)讓一事簽訂合同，鵬博士采用一次性付款方式完成。鵬博士的此次收購(gòu)不惜付高額代價(jià)，不僅自掏3.2億元還要承擔(dān)長(zhǎng)城寬帶5.5億元銀行貸款，但終以中信網(wǎng)絡(luò)關(guān)鍵時(shí)刻的介入而取消。

   據(jù)了解，中信網(wǎng)絡(luò)當(dāng)時(shí)以3.2億元的價(jià)格購(gòu)入長(zhǎng)城寬帶50%的股份，若此次成功轉(zhuǎn)讓，則中信網(wǎng)絡(luò)對(duì)此項(xiàng)目的股權(quán)投資收益接近翻番。中信網(wǎng)絡(luò)在“橫刀奪愛(ài)”鵬博士之后，緣何又放手轉(zhuǎn)讓長(zhǎng)城寬帶相關(guān)股權(quán)債券，個(gè)中交易存在何種猜測(cè)？隨著中國(guó)電信及中國(guó)聯(lián)通被國(guó)家發(fā)改委點(diǎn)名批評(píng)反壟斷，《電信法》尚未出臺(tái)，在三網(wǎng)融合趨勢(shì)愈演愈烈的情況下，中信網(wǎng)絡(luò)和廣電機(jī)構(gòu)作為兩家地域性單位、低成本流量的弱勢(shì)運(yùn)營(yíng)商，會(huì)否枯木逢春？