5/5/2009,21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào),中移動(dòng)紅籌公司（0941.HK）宣布，與臺(tái)灣遠(yuǎn)傳電信股份有限公司（以下簡稱“遠(yuǎn)傳電信”）簽署股份認(rèn)購協(xié)議及戰(zhàn)略合作協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，中移動(dòng)以約36.38億元人民幣的價(jià)格，認(rèn)購遠(yuǎn)傳電信的12%股份。

　　中移動(dòng)人士向本報(bào)記者透露，該交易完成后，雙方將在采購、漫游、數(shù)據(jù)與增值業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)與技術(shù)等多個(gè)領(lǐng)域展開全面合作。 
 
此外，雙方還將在大陸資本赴臺(tái)投資等相關(guān)法律完備后，共同設(shè)立一家合資公司，搶攻3G數(shù)據(jù)與增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)。

　　作為兩岸開放投資之后，中國大陸電信運(yùn)營業(yè)對(duì)臺(tái)灣地區(qū)企業(yè)的第一筆直接投資，此舉的符號(hào)意義將遠(yuǎn)大于財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)據(jù)變化。多位證券分析師認(rèn)為，對(duì)于年?duì)I收超過4000億元的中移動(dòng)來說，此次接近40億元的收購不會(huì)對(duì)中移動(dòng)的業(yè)績產(chǎn)生明顯影響。

36億元入股遠(yuǎn)傳電信

　　與前兩次海外并購動(dòng)作相比，此次中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳電信，更偏向于合作，而不是強(qiáng)勢(shì)的并購和重組。遠(yuǎn)傳電信董事長徐旭東透露，中移動(dòng)已經(jīng)承諾，未來不會(huì)干涉遠(yuǎn)傳電信的運(yùn)營。

　　根據(jù)雙方公布的協(xié)議內(nèi)容，遠(yuǎn)傳電信以私募方式發(fā)行的444,341,020股新股，占新股發(fā)行后遠(yuǎn)傳電信總股數(shù)的12%，中移動(dòng)以每股40元新臺(tái)幣的價(jià)格認(rèn)購，總交易金額約為177.7億新臺(tái)幣（相當(dāng)于約40.8億港幣，36.38億元人民幣），收購價(jià)格較遠(yuǎn)傳電信4月28日的收市價(jià)34.7元新臺(tái)幣，溢價(jià)15.3%。高盛（亞洲）有限責(zé)任公司和中國國際金融有限公司在本次交易中出任中移動(dòng)的財(cái)務(wù)顧問。

如無意外，中移動(dòng)將成為首家參股臺(tái)灣地區(qū)運(yùn)營商的中國大陸電信企業(yè)。

　　據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，徐旭東此前表示，交易完成后，中移動(dòng)將在遠(yuǎn)傳電信董事會(huì)中獲得一個(gè)席位。

　　中移動(dòng)在公告中表示，本次交易將有助于中移動(dòng)在包括大陸、香港及臺(tái)灣在內(nèi)的兩岸三地實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的延伸，通過與遠(yuǎn)傳電信的戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步延伸客戶服務(wù)，為往返兩岸的個(gè)人客戶及跨兩岸經(jīng)營的企業(yè)客戶提供更多服務(wù)。

　　伴隨著兩岸交流的不斷頻繁，中國大陸和臺(tái)灣地區(qū)電信企業(yè)合作的必要性日漸顯現(xiàn)出來。在此之前，中移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信及其它臺(tái)灣地區(qū)運(yùn)營商開始有過不同程度的合作。今年3月初，中移動(dòng)總裁王建宙還曾向外界透露，公司正與中華電信、遠(yuǎn)傳電信和臺(tái)灣移動(dòng)三家臺(tái)灣地區(qū)主流移動(dòng)通信運(yùn)營商商談合作，以求共同調(diào)降兩岸漫游費(fèi)用。

　　電信業(yè)資深專家陳金橋認(rèn)為，通過本次合作，從近期來看，中國移動(dòng)可能分享遠(yuǎn)傳電信在臺(tái)灣地區(qū)運(yùn)營3G網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和設(shè)施資源，擴(kuò)大對(duì)大中華經(jīng)濟(jì)圈人群的吸引力。

　　而對(duì)遠(yuǎn)傳電信來說，此舉更是意義重大。臺(tái)灣地區(qū)媒體報(bào)道，徐旭東表示，遠(yuǎn)傳電信其實(shí)“不差錢”，但臺(tái)灣地區(qū)電信市場(chǎng)近年來已經(jīng)轉(zhuǎn)趨飽和，所以遠(yuǎn)傳電信也在思索“跨出去”，希望借本次策略聯(lián)盟涉足中國大陸電信市場(chǎng)，尋找成長動(dòng)能。

　　據(jù)稱，在此次交易消息之前，遠(yuǎn)傳電信其實(shí)早已與中移動(dòng)展開商討，前后持續(xù)1年有余。而在中移動(dòng)入股之前，遠(yuǎn)傳電信在尋求合作方面也較為積極，其已先后與美國AT&T、日本NTT DOCOMO、新加坡電信等運(yùn)營商展開參股、換股等資本業(yè)務(wù)合作。

兩岸電信業(yè)合作猜想

　　事實(shí)上，中移動(dòng)入股遠(yuǎn)傳電信一事，目前仍存變數(shù)。

　　據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，遠(yuǎn)傳電信會(huì)在5月6日的股東會(huì)中討論該交易，通過后，將向當(dāng)?shù)亍白C交所”、“證管會(huì)”及其它相關(guān)機(jī)構(gòu)上報(bào)規(guī)劃及申請(qǐng)，如果進(jìn)展順利，該交易有望在今年第四季度正式獲批，并完成交易。

　　“交易能否順利獲批目前還不確定。”5月3日，有臺(tái)灣地區(qū)電信業(yè)內(nèi)人士向本報(bào)記者表示，就中國大陸企業(yè)是否可以投資臺(tái)灣地區(qū)電信業(yè)，臺(tái)灣當(dāng)局目前尚未有定案，“不過，當(dāng)前兩岸的經(jīng)濟(jì)和投資合作正在加速，所以對(duì)該交易的前景較為樂觀”。

　　據(jù)新華社報(bào)道，4月26日，中國商務(wù)部發(fā)言人姚堅(jiān)就大陸海協(xié)會(huì)和臺(tái)灣海基會(huì)商談中就陸資赴臺(tái)投資議題時(shí)表示，雙方已達(dá)成原則共識(shí)，陸資赴臺(tái)將有助于消除兩岸投資仍處于間接、單向、不暢通的狀態(tài)，促進(jìn)兩岸實(shí)現(xiàn)直接、雙向投資。同時(shí)，為盡速推動(dòng)大陸企業(yè)赴臺(tái)投資、設(shè)立機(jī)構(gòu)，商務(wù)部已制定相關(guān)管理辦法，“我們將按辦法及有關(guān)規(guī)定，促進(jìn)兩岸早日實(shí)現(xiàn)直接、雙向投資，同時(shí)商務(wù)部將積極鼓勵(lì)和支持有條件的大陸企業(yè)赴臺(tái)考察，了解投資環(huán)境、尋求合作商機(jī)”。

　　而臺(tái)灣地區(qū)的相關(guān)“部門”也于4月29日宣布，臺(tái)灣將在5月中下旬公布開放陸資赴臺(tái)投資的項(xiàng)目與許可辦法，第一波開放項(xiàng)目預(yù)計(jì)包括制造、服務(wù)、公共建設(shè)等領(lǐng)域共98個(gè)項(xiàng)目，制造業(yè)212項(xiàng)中，將開放63項(xiàng)，約占30%；服務(wù)業(yè)113項(xiàng)中，將開放24項(xiàng)，約占21%；公共建設(shè)81項(xiàng)中，將開放11項(xiàng)，約占14%。

　　但在此過程中，電信運(yùn)營業(yè)是否列入開放范圍，目前仍未有確切消息。

　　值得注意的是，有意與臺(tái)灣地區(qū)展開深入合作的中國大陸電信企業(yè)，并非只有中移動(dòng)一家。

　　5月3日，臺(tái)灣IT業(yè)界人士向本報(bào)記者透露，在遠(yuǎn)傳電信公布合作后，臺(tái)灣地區(qū)唯一運(yùn)營CDMA 2000標(biāo)準(zhǔn)3G網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)營商亞太電信也對(duì)外透露，稱有內(nèi)地投資者正與其展開接觸�！皝喬�電信沒有透露更多信息，但從網(wǎng)絡(luò)標(biāo)準(zhǔn)來看，與其接觸者不排除是目前中國大陸三家運(yùn)營商中唯一運(yùn)營CDMA網(wǎng)絡(luò)的中國電信。”該人士猜測(cè)。

　　該人士同時(shí)表示，中移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信的合作案很可能成為兩岸電信業(yè)合作的“試水溫”之舉，如果獲得通過，更多兩岸間合作有望迅速跟隨而至。

　　陳金橋認(rèn)為，目前中國電信業(yè)的國際化戰(zhàn)略由內(nèi)外雙重因素驅(qū)動(dòng)，其外生需求是服務(wù)于國際經(jīng)貿(mào)大格局，文化背景、經(jīng)貿(mào)關(guān)系是選擇投資合作對(duì)象的最重要因素。

　　“隨著三大運(yùn)營商在香港、澳門和臺(tái)灣地區(qū)電信市場(chǎng)的逐步發(fā)展，一張服務(wù)于大中華經(jīng)濟(jì)圈的‘電信中華圈’即將成型�！标愓J(rèn)為，預(yù)期隨著合作順利進(jìn)展，將有其它兩岸電信運(yùn)營商展開深度合作，“股權(quán)投資、技術(shù)業(yè)務(wù)合作、并購等形式都有可能”。

　　據(jù)臺(tái)灣媒體數(shù)據(jù)，截至2008年底，臺(tái)灣地區(qū)3G用戶已經(jīng)突破1000萬，普及率已接近50%。電信業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在中國大陸三大運(yùn)營商紛紛備戰(zhàn)3G運(yùn)營的當(dāng)下，兩岸電信業(yè)合作有著現(xiàn)實(shí)的基礎(chǔ)。

中移動(dòng)繼續(xù)國際化

　　對(duì)于中移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信的交易，一眾投行的反應(yīng)可謂波瀾不驚。

　　瑞銀與美林對(duì)交易較為樂觀。美林表示，雖然中國大陸無線通訊領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)日益加劇，但開發(fā)兩岸產(chǎn)品和移動(dòng)增值業(yè)務(wù)將幫助中國移動(dòng)維持其企業(yè)用戶、尤其是在大陸的臺(tái)灣地區(qū)用戶的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；而瑞銀的報(bào)告則稱，交易將有助中移動(dòng)為往來兩岸的高端客戶提供服務(wù)。

　　不過，由于本次交易入股比例較低，交易金額有限，所以分析師們均認(rèn)為交易對(duì)中移動(dòng)的財(cái)務(wù)影響甚微。

　　高盛認(rèn)為，交易對(duì)中移動(dòng)的影響微不足道，目標(biāo)價(jià)及評(píng)級(jí)維持不變，并認(rèn)為其他中國大陸運(yùn)營商也有類以的入股機(jī)會(huì)。

　　摩根大通及瑞信則對(duì)交易表示意外。瑞信認(rèn)為，中移動(dòng)此次交易與此前收購香港的萬眾一樣，并非完全為了增值，同時(shí)，因?yàn)榕_(tái)灣地區(qū)電信市場(chǎng)早已成熟，所以交易對(duì)中移動(dòng)的影響也為中性。“相對(duì)收購，市場(chǎng)更希望中移動(dòng)增加派息及現(xiàn)金回報(bào)率�！蹦Ω�大通表示。

　　不過，中移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信未來會(huì)否擴(kuò)大合作，目前仍未有定論。

　　“臺(tái)灣地區(qū)電信市場(chǎng)相對(duì)飽和成熟，競(jìng)爭(zhēng)也比較均衡，中國移動(dòng)與遠(yuǎn)傳電信的結(jié)盟預(yù)期對(duì)該市場(chǎng)的短期直接沖擊不明顯，但顯然會(huì)加大中華電信、臺(tái)灣大哥大等其他電信運(yùn)營商的競(jìng)爭(zhēng)壓力�！标惤饦虮硎荆�“隨著兩岸經(jīng)貿(mào)關(guān)系的日益密切，不排除雙方進(jìn)一步擴(kuò)大合作范圍的可能。”

　　除此之外，對(duì)中移動(dòng)來說，本次交易仍是國際化拓展布局的更進(jìn)一步。

　　去年底，王建宙在接受本報(bào)記者專訪時(shí)就一度表示，中移動(dòng)仍將在謹(jǐn)慎的步調(diào)下，繼續(xù)自己的國際化擴(kuò)展，“我們會(huì)繼續(xù)關(guān)注海外并購的機(jī)會(huì)，但會(huì)繼續(xù)理性保守地投資”。

　　當(dāng)時(shí)，王建宙表示，雖然很多人認(rèn)為，全球金融危機(jī)為中移動(dòng)帶來全球擴(kuò)張的“抄底”機(jī)會(huì)，但中移動(dòng)仍然會(huì)保持穩(wěn)健的財(cái)務(wù)步伐。

　　此后市場(chǎng)上多次有消息稱，中移動(dòng)正在中亞、南非等地尋找投資。今年3月下旬，還有未證實(shí)的消息稱，中移動(dòng)計(jì)劃收購南非移動(dòng)電話運(yùn)營商MTN Group在伊朗、敘利亞、蘇丹的資產(chǎn)，總價(jià)值約20億美元。

　　5月3日，中移動(dòng)對(duì)外投資相關(guān)人士向本報(bào)記者表示，事實(shí)上，中移動(dòng)一直在尋找海外發(fā)展的機(jī)會(huì)，但投資的審定則會(huì)保持謹(jǐn)慎，同時(shí)，在入股遠(yuǎn)傳電信之后，國際化戰(zhàn)略仍將繼續(xù)。

　　陳金橋則認(rèn)為，中移動(dòng)國際化起步雖然較晚，但具有整體計(jì)劃和行動(dòng)章法，已經(jīng)成為中國電信業(yè)拓展國際版圖的主力軍。