10/31/2003，【eNews消息】日前，香港證券界紛紛發(fā)表報告，指出在27日宣布購買6省網(wǎng)絡后，中電信(0728)可能上漲1%，因為將有更多資金流入該股。許多分析師認為人民幣460億元的價格相對便宜，因為即將收購的資產(chǎn)的盈利能力要超出預期。多數(shù)分析師表示，此交易對每股收益的提升程度可能超出預期，由于市場對移動電話業(yè)競爭加劇的擔憂猶存，流動資金從移動公司轉(zhuǎn)出，中國電信也可能從中受益。 為此，證券機構紛紛提高對中電信的評級。 瑞銀估計，如果包括接入費，這筆仍有待獨立股東批準的交易可以使中國電信2004財年的每股收益至少增加23%，或者30%，瑞銀在交易宣布前的預期為14%。瑞銀將中國電信的目標價從3港元上調(diào)至3.20港元。該股昨日收盤上漲4.3%，至2.45港元。 金英證券則持更加謹慎的態(tài)度；盡管金英證券承認此收購交易能夠提高價值，但表示存在監(jiān)管風險，例如互聯(lián)互通費的修正；金英證券認為多數(shù)利好消息已經(jīng)得到反映，維持對中國電信的持有評級。該股迄今為止的成交額達3.182億港元，居第三位。 荷蘭銀行將中國電信(0728)的評級從增持上調(diào)至買進。荷蘭銀行表示，收購的6省市網(wǎng)絡應提高增長率及增進協(xié)同效應，將基于貼現(xiàn)現(xiàn)金流的目標價位從2.30港元上調(diào)至3港元，基于2004財年經(jīng)常性收益預期的市盈率為14倍。中國電信漲6.1%，至2.60港元，僅較2002年底上市以來的高點2.635港元低1個價位；該股成交1.962億股，為交投最為活躍的股票。 高盛發(fā)表報告指出，中電信向母公司收購六省市電信業(yè)務在預期之內(nèi)，維持對中電信目標價2.2元。 　該行指出，雖然收購可令中電信經(jīng)調(diào)整（扣除入網(wǎng)費）每股盈利上升21%，不過，由于市場早已反映有關因素，加上集團可能在明年開始投資第三代移動電話（3G），從而令明年資本開支及營運開支大幅增加，投資者應趁利好消息出售股份套利。 高盛已于9月中對中電信定出12個月目標價為2.2元，一直未有作出改動，過去三個月，中電信累計上升逾13%。 凱基證券更把中電信的投資評級由“中性”上調(diào)至“投機買入”，目標價二元七角。凱基證券的研究報告則指出，在流動電話的激烈競爭下，預期中電信的固網(wǎng)業(yè)務只可維持單位數(shù)固有增長，加上6個省市業(yè)務去年撥備前的盈利僅與2001年持平，因此收購后對中電信長線前景也只是一般。幸而由于收購市盈率較預期為低，而每股盈利的提升亦較該行原先估計10%至15%為高，預期該股短線有投機買盤，遂把該股的投資評級上調(diào)至“投機買入”。 德意志銀行(Deutsche Bank)也預期這一交易將使中國電信的每股收益提高25%。 分析家認為，六省市經(jīng)撥備后可降低中電信日后折舊成本，今年有關省市仍處負現(xiàn)金流情況，預計明年將轉(zhuǎn)為正數(shù)。不過，業(yè)界憂慮新收購地區(qū)日后將面對減價戰(zhàn)，加上資本支出仍偏高，能否維持增長頓成疑問。對于中電信收購完成后派息總額將維持不變，有關人士認為，由于該集團未來仍有資金需求，因而難以提高金額，但盈利上升下，股息率相對下調(diào)至約2.8%，較中國移動（941）約3%股息率為低，加上收購后令一年期的短債超過200億元，對其股價或帶來壓力，現(xiàn)價已全面反映收購所帶來的利好消息，其股價有下調(diào)壓力。