9/22/2023，光纖在線訊，為5G建設(shè)準(zhǔn)備的大量產(chǎn)品還靜悄悄地躺在庫房，光器件廠商們正在煎熬中等待運營商重啟5G建設(shè)，但是沒有人說得清楚具體什么時候。現(xiàn)在終于有人替他們問出這一問題。Lightreading編輯Mike Dano 21日的文章“5G運營商將會在2024重啟網(wǎng)絡(luò)投資嗎？”能夠解答大家心中的疑惑嗎？

在經(jīng)過多年瘋狂的投資后，5G運營商們從今年早些時候開始收緊錢包�，F(xiàn)在開始有一些分析師在辯論他們什么時候開始重新支出。

Wells Fargo的財經(jīng)分析師在給投資者的分析報告中指出：“我們預(yù)計2024年可能是運營商資本支出的低谷，全行業(yè)的總資本支出大約270億美元，Verizon, AT&T還有Dish網(wǎng)絡(luò)的支出都會從5G投資高峰期回落。我們以往對2025年前六年的無線網(wǎng)絡(luò)投資預(yù)測是每年320億美元。作為對比，在4G網(wǎng)絡(luò)的十年建設(shè)期內(nèi)運營商資本支出大約每年290億美元。從4G到5G大約10%的增長相比從3G到4G時30%到35%的增長是大大減少了的。當(dāng)然，這要部分歸因于電信運營商的整合以及用戶數(shù)增長開始放慢等原因，但這背后也有其他宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，包括歷史上少有的利率快速增長，以及鐵塔工業(yè)出現(xiàn)以來最高的通脹率，這些都在影響或者放慢投資�！�

總的來說，這些分析師認(rèn)為過去幾年美國運營商在鐵塔和射頻網(wǎng)絡(luò)升級上投入巨大以支持從4G向5G升級，但是由于收入增長不足，他們開始放慢了投資。AT&T, Verizon, T-Mobile還有Dish挖過來從2020年到2023年累計在無線網(wǎng)絡(luò)和頻譜資源投資超過2300億美元，但是無線業(yè)務(wù)的EBITDA只增長了100億美元，其中大多數(shù)來自Sprint和T-Mobile合并帶來的成本降低。Well Fargo分析師寫道：“盡管關(guān)于5G的新應(yīng)用案例的宣傳鋪天蓋地，但是投資回報卻令人失望�！�

圖：Wells Fargo關(guān)于無線網(wǎng)絡(luò)資本支出的歷史數(shù)據(jù)和預(yù)測
關(guān)于5G網(wǎng)絡(luò)運營商投資放慢的說法最早出現(xiàn)在2022年年底。當(dāng)時Morgan Stanley的分析師最早指出Verizon和T-Mobile在2023年會明顯下降。進(jìn)入今年春天以來，這樣的消息越來越多。2季度，隨著諾基亞，愛立信等陸續(xù)發(fā)布財報，市場放緩的后果更清晰呈現(xiàn)出來。

盡管如此，也有好消息。Well Fargo的分析師認(rèn)為5G投資很可能從2024年開始恢復(fù)。移動數(shù)據(jù)的消耗還在增長，5G終端越來越多，運營商對于高速無線網(wǎng)絡(luò)的需求還在。

持有這樣觀點的不止是Well Fargo的分析師。TD Cowen的分析師認(rèn)為他們有預(yù)感資本支出將在2024年春季恢復(fù)，但整體上2024年仍比2023年溫和下降。

MoffettNathanson的分析師認(rèn)為，T-Mobile的鐵塔租賃隨著他們開始部署C波段和3.45GHz頻譜，預(yù)計明年某個時候會走出低谷。而Dish為了避免無法完成2025年的網(wǎng)絡(luò)部署目標(biāo)，需要在2024年加大投入。