8/25/2023，光纖在線訊，Lightreading文章，作者 Iain Morris，關(guān)于24日發(fā)布的英偉達2季度財報，Morris強調(diào)該公司的市場能力令人擔(dān)心。“如果需要尋找關(guān)于當(dāng)前生成式AI的炒作有點失控的證據(jù)，一定要從英偉達Nvidia公司身上去找�！�

這家位于炒作中心的芯片制造商剛剛發(fā)布的財報好到超過預(yù)期。英偉達2季度財報銷售額同比翻倍到135億美元，環(huán)比增長88%。凈利潤62億美元，同比增長了令人吃驚的843%。

在昨天的財報發(fā)布會上，英偉達創(chuàng)辦人兼CEO黃仁勛一如既往地強調(diào)“一個新的計算時代正在到來”，而把關(guān)于財報分析的細節(jié)留給他的CFO Colette Kress去解釋。

大家關(guān)心的焦點可能是英偉達的利潤為何如此之高，尤其是大量購買他們GPU的那些超算大客戶們。去年當(dāng)包括黃仁勛在內(nèi)無人討論生成式AI的時候，英偉達的毛利只有43%，而今天是70%多。

Morris的文章說，英偉達如今的地位就如同能源危機時候的石油公司，可以隨意要價，獲得驚人的利潤。更嚴重的是，連石油公司也不是只有獨家的，而去年的數(shù)據(jù)顯示，英偉達在數(shù)據(jù)中心GPU領(lǐng)域的市場份額超過90%,今天只會更多。

Morris說，現(xiàn)在的問題在于，在生成式AI領(lǐng)域，沒有其他人能像英偉達一樣真正賺到這么多錢。Nomura前分析師Richard Windsor在自己的博客中寫道如今對那些生成式AI領(lǐng)域的初創(chuàng)公司的估值邏輯只能用荒唐來形容。有多少客戶會樂于每月支付20美元購買生成式AI服務(wù)，泡沫很快就會破滅，最后也會落到英偉達那里。Windsor如今自己經(jīng)營一家名叫Radio Free Mobile的市場研究公司。

英偉達現(xiàn)在一半以上的收入都來自AWS，谷歌，微軟等云公司CSP，另外一大塊是Meta這樣的消費互聯(lián)網(wǎng)公司。來自美洲銀行的分析師Vivek Arya認為，超級數(shù)據(jù)中心公司的總支出沒有增長多少。英偉達預(yù)測下個季度的銷售額同比增長170%，靠什么支撐呢？

黃仁勛的觀點是，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)價值1萬億美元，每年支出至少2500億美元，世界各地的數(shù)據(jù)中心都在加快在加速計算和生成式AI兩個領(lǐng)域加大投資，而且這樣的趨勢會持續(xù)很長。

盡管如此，現(xiàn)在這個階段不明確的是超算以外對于英偉達產(chǎn)品的需求實際上會有多少。在電信領(lǐng)域，英偉達的產(chǎn)品被用在基于安裝在邊緣網(wǎng)絡(luò)的GPU平臺整合面向RAN的加速計算和人工智能，日本的軟銀對此最為熱衷，但是其他運營商興趣平平，沃達豐也已經(jīng)對在他們的設(shè)備上實現(xiàn)生成式AI的大語言模型興趣減弱了不少。該公司的CTO Scott Petty認為現(xiàn)在對此還缺乏商業(yè)應(yīng)用場景。他說：“或許有些領(lǐng)域我們會需要部署大語言模型，但是不是今天，我認為利用那些擁有這個能力的超算數(shù)據(jù)中心或者AI公司的能力就可以滿足絕大多數(shù)需求�！�

英偉達如今還面臨來自網(wǎng)絡(luò)側(cè)的挑戰(zhàn)。2019年他們用69億美元收購了Mellanox公司，統(tǒng)治了Infiniband市場。這一技術(shù)主要用于數(shù)據(jù)中心高性能連接。黃仁勛認為這個技術(shù)對于大語言模型非常有利，但是Rosenblatt證券認為以太網(wǎng)技術(shù)會緩慢代替Infiniband。他們的觀點是：“對于大規(guī)模AI應(yīng)用，需要成千上萬的GPU連接，以太網(wǎng)是最好的選項。英偉達如今兩方下住，推出了自己的Spectrum X產(chǎn)品，而這個領(lǐng)域要面對來自博通，思科，Marvell等的競爭�！�

Morris的問題是，如果電信運營商們開始對投資GPU興趣降低，其他一些客戶可能也會這么想。那么英偉達的業(yè)務(wù)增長從何而來呢？一季度他們有大約30%業(yè)務(wù)來自企業(yè)端，但是二季度這個數(shù)據(jù)沒有披露。

另外一個機會是所謂的“大模型推理”，TD Cowen的分析師Matt Ramsey指出，模型在需要大量計算資源的初次訓(xùn)練之后會根據(jù)新數(shù)據(jù)產(chǎn)生輸出，推理可以讓AI應(yīng)用避開超級數(shù)據(jù)中心成為可能。甚至還有可能是AI處理從云基礎(chǔ)架構(gòu)轉(zhuǎn)移到終端上來，Windsor在博客中這樣認為。那樣會導(dǎo)致終端越來越貴，從而提振整個經(jīng)濟。在此之前，還會有許許多多的初創(chuàng)公司前仆后繼，英偉達還會那么突出，但是可能不會永遠這么輝煌，當(dāng)生成式AI的泡沫幻滅時。