1/14/2025，光纖在線訊，作為當(dāng)今AI算力如火如茶地建設(shè)中，中際旭創(chuàng)作為數(shù)據(jù)中心光互聯(lián)解決方案的提供商，從2023年的800G光模塊商用元年，到2024年的800G需求暴增，供應(yīng)持續(xù)緊張，中際旭創(chuàng)始終站在技術(shù)迭代的前沿，其強(qiáng)大的研發(fā)能力、生產(chǎn)能力和供應(yīng)能力，為其奠定了全球領(lǐng)先的地位。

正當(dāng)大家對(duì)于2025年AI持續(xù)對(duì)光模塊產(chǎn)品提出高增長(zhǎng)的需求時(shí)，有傳聞稱海外客戶砍單30%，引發(fā)業(yè)界一片嘩然，中際旭創(chuàng)的股價(jià)更是暴跌。2025年1月10日下午，中際旭創(chuàng)召開投資者關(guān)系活動(dòng)，針對(duì)相應(yīng)的傳聞及投資者的疑慮，一一解答。

第一部分為針對(duì)業(yè)界當(dāng)前關(guān)注的海外客戶砍單、去中資供應(yīng)鏈、關(guān)稅、以及CPO商用替代可插拔光模塊方案等熱點(diǎn)話題。
1、關(guān)于海外客戶砍單30%傳聞？
--800G需求旺盛，訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁。
針對(duì)傳聞的海外客戶砍單30%，中際旭創(chuàng)表示未收到任何客戶的砍單通知。相反，2025年客戶的800G需求旺盛，訂單增長(zhǎng)強(qiáng)勁，CSP客戶組建以太網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，會(huì)大規(guī)模采購(gòu)800G。公司無(wú)論是交付能力、產(chǎn)能、800G的市場(chǎng)導(dǎo)入進(jìn)度等情況都在業(yè)內(nèi)擁有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。 

2、市場(chǎng)傳言未來(lái)3年中資供應(yīng)鏈降為0？
--未看到客戶去中資的意圖和措施。
中際旭創(chuàng)表示：沒有看到海外客戶去中資供應(yīng)鏈的意圖和措施。海外客戶需要強(qiáng)大的供應(yīng)鏈支撐，中資供應(yīng)鏈對(duì)海外客戶的支持力度大大，客戶的信任度高，在未來(lái)的算力中心技術(shù)迭代和規(guī)模部署過(guò)程中，中資供應(yīng)鏈還將繼續(xù)發(fā)揮重要作用。

3、對(duì)于近期市場(chǎng)擔(dān)心的關(guān)稅問(wèn)題？ 
--海外建廠，海外交付。
中際旭創(chuàng)早已經(jīng)在作全球化的布局，包括在海外工廠的建設(shè)，產(chǎn)能爬坡迅速，海外交付和良率都與國(guó)內(nèi)保持一致的水平，完全可以打消客戶和市場(chǎng)的擔(dān)心。 

4、CPO即將商用，可插拔光模塊被替代？
--重視CPO，800G和1.6T依然是可插拔為主流。 
根據(jù)與客戶交流，可以明確看到在未來(lái)幾年800G和1.6T的上量過(guò)程中，客戶仍然會(huì)使用可插拔光模塊，可插拔光模塊在技術(shù)穩(wěn)定性和可靠性以及成本等方面仍保持明顯的優(yōu)勢(shì)。這是從客戶角度看到的直接需求。但我們也非常重視CPO技術(shù)，并已在這一領(lǐng)域展開預(yù)研和技術(shù)儲(chǔ)備。 

第二部分為投資者問(wèn)答環(huán)節(jié)，主要針對(duì)硅光方案，CPO使用預(yù)期，以及2025年降價(jià)等問(wèn)題。
Q1：硅光方案上量較快，硅光起量時(shí)間節(jié)點(diǎn)？第二是關(guān)于某機(jī)柜的延遲交付，是否會(huì)影響1.6T光模塊的交付進(jìn)度和量？ 
A：從去年公司的400G硅光已經(jīng)開始上量，交付情況和良率都很不錯(cuò)，25年800G硅光也會(huì)開始上量，400G硅光也會(huì)繼續(xù)保持出貨。關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題， 800G的進(jìn)度和需求量都沒有影響，1.6T也會(huì)在今年逐季開始上量。 
Q2：公司近期是否有維持股價(jià)的手段？ 
A：今天中午的電話會(huì)議就是為打消市場(chǎng)對(duì)各種利空傳言的擔(dān)心，同時(shí)，我們也會(huì)努力做好經(jīng)營(yíng)，交出好的業(yè)績(jī)答卷給市場(chǎng)證明自己。目前看2025全年展望，公司的需求和訂單都很好。如果再有極端情況影響，不排除采用更多積極的市值維護(hù)手段維護(hù)投資者利益。 
Q3：客戶對(duì)3.2T的接受情況，該產(chǎn)品的進(jìn)展，新的路徑以及未來(lái)的時(shí)間線？ 
A：3.2T目前正在預(yù)研，重點(diǎn)客戶希望繼續(xù)沿用可插拔的技術(shù)，同時(shí)硅光方案也在同步推進(jìn)。預(yù)計(jì)26-27年是1.6T的上量階段，其后才會(huì)逐漸迭代到3.2T，大家在這個(gè)過(guò)程中會(huì)看到客戶對(duì)技術(shù)路徑的選擇和使用情況。 
Q4：cpo的使用會(huì)導(dǎo)致價(jià)值量下降？  
A：CPO的價(jià)值量取決于技術(shù)方案、自研部件在CPO里的比例以及與客戶合作的商業(yè)模式等方面，簡(jiǎn)單的對(duì)比現(xiàn)階段可插拔光模塊和未來(lái)CPO的價(jià)值，類似于刻舟求劍，沒有意義。 
Q5: 今年產(chǎn)品的降價(jià)情況？ 
A：今年產(chǎn)品年降幅度保持在合理范圍內(nèi)，沒有看到極端的降價(jià)情況。公司在降成本和提升毛利方面做了大量工作。硅光方案比例的提升就是一個(gè)很好的降成本手段。 
Q6：請(qǐng)問(wèn)硅光上量對(duì)毛利的影響趨勢(shì)？ 
A：公司的硅光產(chǎn)品的成本會(huì)比傳統(tǒng)方案更有優(yōu)勢(shì)，性價(jià)比更高，會(huì)給公司帶來(lái)更多的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，數(shù)量可能會(huì)超過(guò)傳統(tǒng)模塊的使用。

總體來(lái)看，2025年高速光模塊依然保持著高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，未來(lái)的發(fā)展路徑也逐漸清晰，同時(shí)關(guān)于CPO的商用，旭創(chuàng)也做好了積極的準(zhǔn)備。