6/19/2024，光纖在線訊，中際旭創(chuàng)（300308.SZ）2024年6月17日發(fā)布消息稱，2024年6月16日中際旭創(chuàng)接受?chē)?guó)信證券等機(jī)構(gòu)調(diào)研，公司副總裁、董事會(huì)秘書(shū)：王軍參與接待，并回答了調(diào)研機(jī)構(gòu)提出的問(wèn)題。

調(diào)研主要內(nèi)容：
一、公司高管介紹行業(yè)動(dòng)態(tài)最新變化

近期行業(yè)客戶下達(dá)了 2025 年 800G 需求指引，匯總來(lái)看，相比 2024年有較為顯著的增長(zhǎng)。主要原因來(lái)自兩方面：1、重點(diǎn)客戶從今年到明年在 AI 推理需求的快速增長(zhǎng)，帶來(lái)數(shù)據(jù)流量及帶寬需求的快速增長(zhǎng)；2、伴隨 51.2Tb/s 交換機(jī)芯片的日趨成熟和接受大量預(yù)訂， H 系列芯片、以太網(wǎng)交換機(jī)以及與之配套的 800G 光模塊將共同構(gòu)建用于推理或訓(xùn)推一體的 AI 數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)。

二、投資者問(wèn)答環(huán)節(jié)
問(wèn)題1：800G 光模塊的需求增量加大后，會(huì)不會(huì)反而限制和影響了 1.6T 光模塊的需求和上量？
答：根據(jù)從客戶方面的了解，預(yù)計(jì) 800G 光模塊在 2025 年將主要滿足 I 推理或訓(xùn)推一體方面的需求；1.6T 光模塊主要用于滿足部分先進(jìn) I 大模型的持續(xù)深化訓(xùn)練，所以這兩種光模塊在 2025 年期間分屬于不同的 I 數(shù)據(jù)中心應(yīng)用場(chǎng)景、不同的交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和功能，不會(huì)形成相互沖擊影響。

問(wèn)題2：：800G 需求量超預(yù)期增長(zhǎng)，會(huì)不會(huì)是因?yàn)榭蛻魮?dān)心光模塊供應(yīng)不足而存在 over booking 的情形？
答：根據(jù)對(duì)行業(yè)的了解，客戶提出明年 800G 需求指引是客觀真實(shí)的。目前 I 大模型和 I 數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)硬件方面的投資仍在持續(xù)，符合客戶 2025 年資本開(kāi)支趨勢(shì)和指引，同時(shí) 2025 年較大規(guī)模的 800G 光模塊需求也能夠與目前 51.2Tb/s 交換機(jī)芯片的預(yù)訂量等產(chǎn)業(yè)鏈信息相互交叉印證。

問(wèn)題3：：800G 需求這么大，會(huì)不會(huì)造成 2025 年芯片等原材料供應(yīng)緊張？
答：在 2024 年的確看到光芯片供應(yīng)不同層度的緊張，原因是 2023 年下半年到 2024 年的 800G 和 400G 光模塊需求迅速增長(zhǎng)，導(dǎo)致上游原材料廠商的產(chǎn)能準(zhǔn)備不足，無(wú)法滿足較快增長(zhǎng)的光芯片需求；但目前下游客戶已將 800G的需求指引情況下達(dá)，公司會(huì)將光芯片、電芯片以及一些無(wú)源器件的需求反饋給上游供應(yīng)商，提前規(guī)劃和鎖定產(chǎn)能，預(yù)計(jì)能夠保證未來(lái) 800G 上量的需求。

問(wèn)題4：公司明年 800G份額有變化么？800G的 LPO的進(jìn)展和 1.6T相比會(huì)不會(huì)慢一些？
答：公司有望繼續(xù)保持今年的市場(chǎng)份額，并爭(zhēng)取再增加。 目前嘗試在 800G 網(wǎng)絡(luò)上使用 LPO方案的客戶不多，大多數(shù)客戶會(huì)考慮用帶 DSP 芯片的傳統(tǒng) EML方案或接受硅光方案。

問(wèn)題5：關(guān)于產(chǎn)能方面，1.6T 的產(chǎn)能是否能滿足明年放量的需求？在 1.6T 和 800G 快速上量的同時(shí)，上游的 200G 或者和 100G 的芯片供應(yīng)是否有瓶頸？
答：會(huì)根據(jù)客戶指引和訂單情況提前規(guī)劃 1.6T 產(chǎn)能，預(yù)計(jì)能適應(yīng)明年的 1.6T規(guī)模上量需求。公司也會(huì)提前和上游芯片廠商規(guī)劃明年的原材料整體需求并提前采購(gòu)。

問(wèn)題6：800G 新增的云廠商需求主要是多模還是單模？硅光的出貨比例是否在明年會(huì)增加？
答：新增的 800G 主要用于構(gòu)建以太網(wǎng)數(shù)據(jù)中心，基本都以 800G 單模為主。會(huì)給客戶提供傳統(tǒng) EML 方案和硅光方案。預(yù)計(jì)明年硅光模塊的出貨比例將會(huì)提升。硅光具有一定的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)。

問(wèn)題7：1.6T的需求有變化么，明年有指引么？1.6T的量產(chǎn)出貨的節(jié)奏大概怎樣？
答：1.6T 的產(chǎn)品需求指引目前沒(méi)有變化，還是跟前期交流的情況一致。預(yù)計(jì) 1.6T會(huì)在今年 Q4左右開(kāi)始出貨。

問(wèn)題8：明年的需求不錯(cuò)的話，下游客戶可能追加訂單，產(chǎn)能會(huì)不會(huì)緊張？且上游供應(yīng)不足的話，硅光的產(chǎn)能是否會(huì)補(bǔ)充上去？
答：產(chǎn)能擴(kuò)建的速度比較快，因此產(chǎn)能方面不會(huì)有上量的瓶頸。但由于上游原材料里的光芯片和電芯片的生產(chǎn)與交期相對(duì)較長(zhǎng)，如果明年需求不提前規(guī)劃好，可能會(huì)對(duì)供給產(chǎn)生影響。至于硅光模塊上量，相對(duì)傳統(tǒng)方案會(huì)是一個(gè)較好的替代和補(bǔ)充，CW的上量也會(huì)緩解對(duì) EML的依賴。

問(wèn)題9：明年 800G 的供應(yīng)格局會(huì)有變化么？
答：目前沒(méi)有看到重點(diǎn)客戶這里 800G 供應(yīng)格局有明顯變化，也沒(méi)看到新增供應(yīng)商的出現(xiàn)。

問(wèn)題10：前面到明年 800G 新增需求主要來(lái)自于以太網(wǎng)硬件的成熟和推理需求的快速增長(zhǎng)，兩個(gè)需求嚴(yán)格來(lái)講是對(duì)應(yīng)的么？推理一定要用以太網(wǎng)么？
答：沒(méi)有規(guī)定說(shuō)推理一定要用以太網(wǎng)架構(gòu)，其他形態(tài)的交換機(jī)網(wǎng)絡(luò)也可以用于推理，但以太網(wǎng)交換機(jī)的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)或許更為突出，因此目前一些客戶選擇的方案就是 51.2Tb/s 的交換機(jī)芯片+以太網(wǎng)交換機(jī)+ 800G光模塊用于滿足推理或訓(xùn)推一體的需求。

三、會(huì)議結(jié)束。
交流過(guò)程中，公司參會(huì)人員嚴(yán)格遵守有關(guān)制度規(guī)定，沒(méi)有出現(xiàn)未公開(kāi)重大信息泄露等情況。以上會(huì)議紀(jì)要內(nèi)容不代表公司的盈利預(yù)測(cè)和業(yè)績(jī)指引，請(qǐng)投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)并謹(jǐn)慎投資。