8/26/2021，光纖在線訊，8月25日晚，光迅科技披露2021年半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入31.37億元，同比增長22.63%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.93億元，同比增長39.83%。在市場需求旺盛的行情下，光迅科技交出了不錯(cuò)的半年報(bào)成績單。

然而，我們注意到，本報(bào)告期光迅科技計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備達(dá)到8184.30萬元，相比去年同期的4562.88萬元增加了79.37%，占公司2021年半年度未經(jīng)審計(jì)的歸母凈利潤的27.97%。加上信用減值損失，光迅科技擬計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)8723.39萬元，占本期歸母凈利潤的比例為29.81%。



國外收入大增，但毛利率有所下降

光迅科技是一家光電子器件、光模塊和子系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商，主營產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域可分為傳輸類產(chǎn)品、接入類產(chǎn)品、數(shù)據(jù)通信類產(chǎn)品。

其中，2021年上半年貢獻(xiàn)收入最多的是傳輸類產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)收入19.68億元，同比增長32.04%，營收占比也由去年同期的58.26%增加到62.74%；數(shù)據(jù)與接入產(chǎn)品收入增長較小，增幅為8.64%。對(duì)于傳輸類產(chǎn)品收入大增的原因，光迅科技表示，主要系受益于國家寬帶戰(zhàn)略的實(shí)施、全球5G無線承載市場發(fā)展帶來的市場增長，以及智能光網(wǎng)新品上市帶來的市場機(jī)會(huì)所致。

2021年上半年，光迅科技的國外收入增長較多，實(shí)現(xiàn)收入9.82億元，同比增長44.37%，高于國內(nèi)收入14.75%的增幅，營收占比也由去年同期的26.60%提高到31.32%，主要原因是國際市場需求旺盛。

不過，光迅科技國外業(yè)務(wù)的營業(yè)成本增幅為60.76%，超過了收入增幅，造成國外毛利率下降了7.46個(gè)百分點(diǎn)。這與國內(nèi)業(yè)務(wù)正好相反，國內(nèi)收入增長幅度超過營業(yè)成本，毛利率同比增長了5.40個(gè)百分點(diǎn)。由于國內(nèi)業(yè)務(wù)比重更大，光迅科技的整體毛利率同比增長了2.07個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)于國外業(yè)務(wù)毛利率下降的原因，光迅科技在半年報(bào)內(nèi)并沒有說明。不過，公司在風(fēng)險(xiǎn)提示中表示，國際形勢發(fā)展趨勢不明確，有中期繼續(xù)向下的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展是嚴(yán)峻的考驗(yàn)，不僅增大了供應(yīng)鏈的安全性風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也增加了海外市場的不確定性。

在今年4月份的分析師會(huì)議上，光迅科技解釋了一季度毛利率提升的主要驅(qū)動(dòng)因素：傳輸和數(shù)通毛利率的提升帶動(dòng)綜合毛利率水平的提升，包括自有芯片的使用，10G DFB（光芯片）完全自供，25G DFB約七成自供等。

光迅科技還表示，數(shù)通國內(nèi)外銷售比例約為6:4，目前國內(nèi)最大的客戶是阿里，國內(nèi)價(jià)格是比海外低一些，但由于公司有自己的芯片，所以2020年數(shù)通毛利率有兩個(gè)百分點(diǎn)的提升。

光器件行業(yè)競爭加劇

我們注意到，相比2020年年報(bào)，在2021年中報(bào)中，光迅科技對(duì)競爭風(fēng)險(xiǎn)的描述明顯增多。除了原有的行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)并購重組、行業(yè)外資本進(jìn)入外，光迅科技還表示，產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部競爭加劇，相關(guān)行業(yè)企業(yè)利用資本運(yùn)作也加入了競爭；上游的設(shè)備集成商也積極介入高端光器件領(lǐng)域以期提升其整體產(chǎn)品的競爭力，行業(yè)相關(guān)企業(yè)如光纖光纜企業(yè)也有個(gè)別企業(yè)憑借其客戶基礎(chǔ)和資本優(yōu)勢布局高端光器件領(lǐng)域，因此，整個(gè)行業(yè)內(nèi)競爭局勢變得相當(dāng)復(fù)雜，競爭加劇明顯。

行業(yè)競爭加劇已對(duì)光迅科技的經(jīng)營計(jì)劃造成一些影響。2020年4月份，光迅科技縮減了募投項(xiàng)目“數(shù)據(jù)通信用高速光收發(fā)模塊產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目”的投資規(guī)模，使用募集資金由原計(jì)劃的5.96億元縮減為1.85億元，將剩余募集資金及利息等共計(jì)4.13億元永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

對(duì)于縮減投資的原因，除了疫情期間該項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期外，光迅科技還表示，近一年來由于技術(shù)快速迭代升級(jí)和需求放緩，100G數(shù)據(jù)通信用光模塊市場競爭趨于激烈，公司如再按原計(jì)劃進(jìn)行投入，其產(chǎn)出效益將無法達(dá)到預(yù)期，已不具充分的經(jīng)濟(jì)可行性。

招商證券在一份研究報(bào)告中認(rèn)為，光模塊行業(yè)在經(jīng)歷了2020年二、三季度的高光時(shí)刻后，過去三個(gè)季度迅速進(jìn)入寒冬時(shí)期，行業(yè)需求下滑、庫存積壓嚴(yán)重，數(shù)據(jù)中心傳統(tǒng)100G光模塊需求季節(jié)性波動(dòng)使得光模塊行業(yè)處于前所未有的困境。進(jìn)入2021年第三季度后，隨著5G招標(biāo)落地，基站建設(shè)加速，10G PON市場快速起量，電信側(cè)需求逐步回升，數(shù)據(jù)中心也將全面進(jìn)入200G/400G時(shí)代，硅光技術(shù)有望在800G及以上高速率光模塊時(shí)代大放異彩。

在4月份的分析師會(huì)議上，光迅科技稱，2020年下半年光模塊市場降溫以及2021年的低迷對(duì)公司影響不大，公司在傳輸和數(shù)通的成長和毛利率的提升對(duì)5G的波動(dòng)有很好的平滑作用。

光迅科技表示，今年數(shù)通產(chǎn)品的價(jià)格戰(zhàn)比想象的要好，雖然玩家比較多，但大家都在積極備貨發(fā)貨，良性成長，未來有芯片能力的企業(yè)還是會(huì)受到更多關(guān)注。2021年國內(nèi)市場還是以100G為主，到年底可能200G/400G需求都會(huì)有。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞